Indiase dieselexport naar Zuidoost-Azië op zesjarig hoogtepunt

De dieselzendingen van India naar Zuidoost-Azië bereikten in maart het hoogste niveau sinds oktober 2018, doordat handelaren leveringen omleidden en raffinaderijen profiteerden van sterkere Aziatische marges.

Ongeveer 1 miljoen metrische ton (7,45 miljoen vaten) ging via die route, waarvan ongeveer de helft bestemd was voor Singapore, volgens gegevens van analysebureau Kpler en drie handelsbronnen.

Arbitrage draait naar het oosten nu prijsverschillen versmallen

De frontmaand april oost-west prijsverschillen versmalden tot een gemiddelde korting van $20 per ton in de week van 27 maart, op basis van LSEG-prijsgegevens, waarbij sommige handelsmomenten zelfs in premies draaiden.

Handelaren zien doorgaans een korting van minder dan $40 per ton als gunstig om vrachten oostelijk van Suez in plaats van westelijk te herleiden, wat de verschuiving naar Zuidoost-Azië ondersteunt.

De verschuiving volgde op aanvoerstoringen in het Midden-Oosten in verband met de door de VS en Israël gevoerde oorlog met Iran, waardoor sommige Aziatische raffinaderijen hun productie terugschroefden en landen, waaronder China, de uitvoer van geraffineerde producten verboden.

Reliance voert zendingen aan met Singapore als belangrijkste knooppunt

Ongeveer 90% van de volumes in maart werd verzonden door Reliance Industries, exploitant van 's werelds grootste raffinaderijcomplex, zo toonden Kpler-gegevens.

Reliance reageerde niet direct op een verzoek om commentaar.

De vrachten zullen naar verwachting helpen de krapte in de aanvoer richting april te verlichten.

De exportpiek kan ook de spotmarges doen stijgen voor Indiase raffinaderijen die grote volumes prompt Russische ruwe olie hadden gekocht ter vervanging van de verstoorde aanvoer uit het Midden-Oosten.

Kopers zoeken alternatieven te midden van regionale beperkingen

Omdat de gebruikelijke leveranciers beperkt waren, wendden regionale kopers zich tot India.

"Aziatische kopers die gewoonlijk afhankelijk zijn van China en Noordoost-Azië moeten alternatieve aanvoer zoeken, waarbij Reliance uit India een van de belangrijkste kandidaten in de regio is," zeiden analisten van adviesbureau FGE NexantECA.

De rol van India als swingleverancier — in staat geraffineerde producten aan Europa of Azië te verkopen, afhankelijk van de marges — plaatste het land in de positie om het gat op te vullen.

Stromen kunnen aanhouden ondanks beleidswijzigingen

Sommige analisten verwachten dat de omgeleide stromen op korte termijn zullen doorlopen, zelfs nadat de Indiase regering de uitvoerheffingen op diesel opnieuw heeft ingevoerd.

James Noel-Beswick, analist bij Sparta Commodities, zei dat arbitrageberekeningen suggereren "dat de handelsstroom op zijn minst tot augustus kan doorgaan."

Hij voegde eraan toe dat India "kennelijk vastbesloten is zijn raffinaderijen op capaciteit te houden", en dat Washingtons soepele houding ten aanzien van zowel Russische als Iraanse aankopen India de middelen heeft gegeven om dat te doen.

De VS hebben tijdelijke vrijstellingen afgegeven voor de verkoop van Russische en Iraanse olievrachten op zee om de wereldwijde prijsdruk te verlichten.

Met Reliance die de volumes aanjaagt en spreads die nog steeds ondersteunend zijn, lijken de stromen de komende maanden hoog te blijven, wat helpt de regionale krapte te verlichten terwijl het bredere aanbod onrustig blijft.