China houdt naar verwachting de rente in 2026 ongewijzigd

Grote wereldwijde banken hebben hun verwachtingen voor China's monetaire beleid bijgesteld en sluiten nu grotendeels renteverlagingen voor dit jaar uit.

De verschuiving volgt op recente economische cijfers die duiden op stabilisatie in 's werelds op een na grootste economie.

Geopolitieke spanningen rond Iran lijken slechts beperkte invloed te hebben gehad op China's vooruitzichten.

Eerdere prognoses wezen op mogelijke renteaanpassingen, maar banken waren al begonnen hun verwachtingen voor renteverhogingen te verlagen.

Veerkracht temidden van mondiale onzekerheid

Ondanks mondiale onzekerheden heeft de economische prestatie van China relatief veel kracht getoond.

Analisten merken op dat buureconomieën het minder goed hebben gedaan.

De veerkracht van China en vroege tekenen van herstel hebben de urgentie voor monetaire versoepeling verminderd.

Sterke belangstelling van beleggers en verbeterende binnenlandse omstandigheden zouden de kans op renteverlagingen op korte termijn verder kunnen verkleinen.

Banken trekken verwachtingen van renteverlagingen terug

Goldman Sachs verwacht dit jaar geen verlaging van de beleidsrente meer, zei een China-econoom van de bank op woensdag.

“Gezien de relatieve veerkracht van China temidden van verstoringen bij Hormuz, beter dan verwachte activiteitsgegevens in januari–februari en de producentenprijsindex (PPI) die waarschijnlijk in maart positief wordt, zien we geen duidelijke aanleiding voor een verlaging van de beleidsrente in 2026,” zei Xinquan Chen, China-econoom bij Goldman Sachs.

Daarnaast heeft Goldman Sachs zijn vooruitzichten voor kwantitatieve versoepeling aangepast.

"Daarom halen we onze prognose van een renteverlaging van 10 basispunten (bps) in het derde kwartaal uit ons basisscenario," voegde de analist eraan toe. 

De Australische kredietverstrekker ANZ heeft haar vooruitzichten ook bijgesteld en verklaarde dat, aangezien de groei van China 'binnen de doelstelling' blijft, zij geen renteverlagingen meer verwacht "zowel in 2026 als 2027."

Beperkte impact van spanningen in het Midden-Oosten

Economen menen dat geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten waarschijnlijk geen significante invloed zullen hebben op de economische koers van China.

Shuang Ding, hoofd economisch onderzoek Greater China en Noord-Azië bij Standard Chartered, zei dat conflicten in het Midden-Oosten mogelijk een beperkte impact op China hebben vergeleken met andere economieën.

De onderzoeker werd in een Reuters-rapport geciteerd met de uitspraak dat China "in feite de mogelijkheid van renteverlagingen (voorlopig) heeft uitgesloten, en dat er op korte termijn geen noodzaak is voor renteverhogingen."

China's aanzienlijke reserves van olie en aardgas worden ook gezien als een buffer, ondanks aanhoudende deflatoire druk.

Beleidskoers wijst op blijvende liquiditeitssteun

De centrale bank van China heeft aangegeven een 'passend ruim' beleid te zullen handhaven ter ondersteuning van de economische groei.

Ondanks een recente verhoging van de beleidsrente naar 6,5% in juni, blijven de kortetermijnmarktrentes gedempt.

De handelgewogen overnight-reporente blijft dicht bij een dieptepunt van drie jaar, terwijl de zeven-daagse reponte onder de benchmarkrente blijft.

Marktfocus verschuift

Nu renteverlagingen als onwaarschijnlijk worden gezien, verschuift de aandacht naar alternatieve beleidsinstrumenten.

Analisten verwachten dat beleidsmakers meer zullen vertrouwen op liquiditeitsinjecties in plaats van aanpassingen van de benchmarkrente om de economische activiteit te ondersteunen.

Recente ontwikkelingen, waaronder een gerapporteerde tweeweekse wapenstilstand tussen de Verenigde Staten en Iran, hebben ook bijgedragen aan het temperen van wereldwijde marktzorgen.

Ondertussen zullen markten de komende consumentencijfers en productiecijfers nauwlettend volgen.

Deze maatregelen kunnen een sleutelrol spelen bij het behouden van kredietstabiliteit terwijl de Chinese economie zich blijft bewegen in een fase van moeizaam voortschrijdend herstel.