Hoop op heropening van Hormuz vervaagt; aluminium en koper krijgen steun

Hoop op een heropening van de Straat van Hormuz temperde kort de recente rally in aluminiumprijzen te midden van het aanhoudende conflict in de Golf, maar productiecijfers en ontwikkelingen op de Chinese markt bieden nu nieuwe steun aan zowel aluminium- als kopermarkten.

Aluminium daalde kort na het optimisme rond een mogelijke heropening van de vitale scheepvaartroute, maar herstelde zich toen de zorgen over de aanvoer bleven bestaan.

Aluminium herstelt door productieverlagingen in de Golf

De aluminiumprijs, die afgelopen donderdag op een nieuw vierjarig hoogtepunt van bijna $3,700 per ton uitkwam, zakte zelfs tijdelijk onder de $3,450 per ton.

Daarna is hij echter weer hersteld.

Het drie maanden termijncontract voor aluminium op de London Metal Exchange stond laatst op $3,532 per ton, 0.6% lager dan de vorige slotkoers.

Productiecijfers van het International Aluminium Institute bieden steun: de productie in de Golfregio lag in maart op dagelijkse basis ruim 6% onder die van de voorgaande maand en bijna 5.5% onder het niveau van vorig jaar.

"Productiecijfers van het International Aluminium Institute bieden steun: de productie in de Golfregio lag in maart op dagelijkse basis ruim 6% onder die van de voorgaande maand en bijna 5.5% onder het niveau van vorig jaar," zei Barbara Lambrecht, grondstoffenanalist bij Commerzbank.

Dankzij een lichte productie toename in China lag de wereldwijde dagelijkse productie desalniettemin slechts 0.3% onder het niveau van februari en zelfs 1% boven dat van vorig jaar.

De Chinese invoer van aluminiumoxide, de belangrijkste grondstof voor de aluminiumproductie, steeg in maart met 87% ten opzichte van de voorgaande maand en bedroeg bijna 340,000 ton, bijna 30 keer zoveel als een jaar eerder.

China ontvangt momenteel sommige zendingen die oorspronkelijk bestemd waren voor de Golfregio, waarbij dalende grondstofprijzen aantrekkelijke marges voor Chinese smelterijen ondersteunen.

Koper bereikt recordproductie ondanks negatieve premies

De Chinese productie van geraffineerd koper blijft stijgen en bereikte in maart een nieuw record, ondanks verslechterende smelterijeconomie.

De productie van geraffineerd koper in China steeg in maart naar 1.33 miljoen ton en bereikte daarmee met een zeer kleine marge een nieuw record.

Het vorige record werd nog maar in december gevestigd en lag slechts 40,000 ton onder het niveau van maart. Ten opzichte van vorig jaar steeg de productie daarmee met 6.6%.

"Dit alles speelt zich af tegen de achtergrond van negatieve smelt- en raffinagepremies (TC/RCs), die in maart een nieuw dieptepunt bereikten van minus USD 66.1 per ton," zei Volkmar Baur, FX- en commodity-analist bij Commerzbank.

"De productie van geraffineerd koper wordt dus mede aangestuurd door stijgende prijzen voor zwavelzuur, een nevenproduct van geraffineerd koper. In China stegen die prijzen in maart opnieuw met meer dan 30% ten opzichte van de voorgaande maand, waardoor ze meer dan het dubbele zijn van het niveau in maart vorig jaar."

Op het moment van schrijven stond het drie maanden termijncontract voor koper op de LME op $13,296.53 per ton, 0.5% hoger.

Exportbeperkingen op zwavelzuur

De Chinese regering heeft nu beperkingen aangekondigd op de export van zwavelzuur, wat naar verwachting de prijzen van nevenproducten zal drukken en de prikkels voor smelterijen zal beïnvloeden.

"De exportbeperking op zwavelzuur treft de kopermarkt dus twee keer. Enerzijds slinkt de prikkel voor Chinese kopersmelterijen om door te produceren gezien de negatieve TC/RCs. Anderzijds staat de wereldmarkt nu voor een tekort aan zwavelzuur," zei Volkmar Baur.

Vorig jaar bedroegen de Chinese netto-exporten van zwavelzuur circa 4.5 miljoen ton.

Het tekort zou de aanvoer van koperconcentraat verder kunnen aanscherpen, zeker omdat de Golfregio tevens een belangrijke producent van zwavel is.

Analisten wijzen erop dat de aanhoudende onzekerheid rond de Straat van Hormuz het optimisme in beide metalen blijft ondersteunen, waarbij fysieke leveringsstoringen en Chinese marktreacties de prijsrichting op korte termijn bepalen.