Oracle-aandelen dalen na bericht dat OpenAI doelstellingen mist; $300B-deal in beeld

De aandelen van Oracle Corporation daalden dinsdag in de vroege voorbeurshandel met ongeveer 5% nadat een bericht zorgen deed rijzen over het groeipad van OpenAI, een van zijn grootste klanten, waardoor de zichtbaarheid op de langetermijnomzet van de cloudreus onder druk kwam te staan.

De daling volgt op een bericht van The Wall Street Journal, waarin werd gesteld dat OpenAI zijn interne doelstellingen niet heeft gehaald voor zowel gebruikersgroei als omzet in de afgelopen maanden.

De ontwikkeling is ingrijpend voor Oracle, dat vorig jaar een omvangrijke $300 billion, vijfjarige cloudovereenkomst aankondigde met het AI-bedrijf.

De gevolgen van de gerapporteerde groeivertraging bij OpenAI bereikten ook Tokio, waar SoftBank Group—nu voor 13% eigenaar van de startup—haar aandelen met 9.9% zag kelderen.

AI-infrastructuuraanbieder CoreWeave daalde eveneens met 3.5%.

Zorgen over de groei van OpenAI

Volgens het bericht heeft OpenAI zijn interne doel om tegen eind 2025 1 miljard wekelijkse actieve gebruikers te bereiken, niet gehaald.

Het bleef ook eerder dit jaar achter bij meerdere maandelijkse omzetdoelstellingen, te midden van toenemende concurrentie in belangrijke segmenten zoals codering en zakelijke diensten.

Het bedrijf zou terrein hebben verloren aan concurrenten zoals Anthropic, terwijl het vlaggenschipproduct ChatGPT een daling van het marktaandeel heeft laten zien.

In het rapport aangehaalde gegevens toonden aan dat het aandeel van ChatGPT in generatieve AI-webtraffic daalde van 86.7% een jaar eerder naar 64.5% in januari 2026, terwijl Gemini sterk steeg van 5.7% naar 21.5%.

Cruciaal is dat het rapport opmerkte dat OpenAI's financieel directeur, Sarah Friar, intern zorgen heeft geuit over het vermogen van het bedrijf om aan toekomstige verplichtingen uit rekencontracten te voldoen als de omzetgroei niet versnelt.

Beleggers maken zich zorgen over Oracles blootstelling

De ontwikkelingen hebben nieuwe zorgen gewekt bij beleggers over Oracles blootstelling aan één prominente klant.

Het bedrijf heeft zwaar geïnvesteerd in datacenterinfrastructuur om zijn AI-ambities te ondersteunen, grotendeels gekoppeld aan de verwachte vraag van OpenAI.

De financiële positie van Oracle staat steeds meer onder een vergrootglas. De resterende prestatieverplichtingen stegen met 325% naar $553 billion.

Het bedrijf is ook bezig met het ophalen van $50 billion via een combinatie van schuld en eigen vermogen om extra datacentercapaciteit te financieren.

Deze investeringen worden gedaan voordat de omzet uit de OpenAI-deal binnenkomt, waarvan wordt verwacht dat die pas volgend jaar echt substantieel bijdraagt.

Analist waarschuwt voor structurele risico's

Sommige marktpartijen hebben zorgen geuit over de houdbaarheid van Oracle's strategie.

George Noble, een hedgefondsveteraan en voormalig Fidelity-fondsmanager, waarschuwde dat de AI-inzet van het bedrijf op fragiele fundamenten zou kunnen rusten.

“Oracle heeft projectfinancieringsstructuren gebruikt (leningen terugbetaald uit geraamde toekomstige kasstromen) om tientallen miljarden extra volledig buiten de balans te houden. Dus wanneer analisten de schuldenlast van Oracle citeren, ONDERWAARDEREN ze de werkelijke blootstelling met een aanzienlijke marge,” zei hij in een bericht op X.

Noble stelde dat Oracle's optimistische verhaal sterk afhankelijk is van een geconcentreerde inzet, met name het OpenAI-contract, en waarschuwde dat vertragingen in gerelateerde projecten en scepsis van kredietverstrekkers extra risico's kunnen vormen.

Hij suggereerde ook dat de recente winstcijfers mogelijk werden ondersteund door boekhoudkundige aanpassingen en kostenbesparende maatregelen, en waarschuwde dat het bredere verhaal 'VRESENLIJK KON EINDIGEN'.

De Oracle-aandelen zijn al aanzienlijk gedaald, ongeveer 50% ten opzichte van hun 52-weekse piek van afgelopen september.

Verschillende meningen onder analisten en beleggers

Ondanks de zorgen blijft het sentiment rond het aandeel verdeeld.

Volgens gegevens van Koyfin beoordelen 34 van de 44 analisten Oracle-aandelen momenteel als ‘Buy’ of hoger, met een gemiddelde koersdoel die ongeveer 40% opwaarts potentieel impliceert.

Het sentiment onder particuliere beleggers is de afgelopen dagen echter verzwakt.

Op Stocktwits werd het sentiment rond Oracle als neutraal omschreven, waarbij sommige traders voorzichtigheid uitspraken.

“$ORCL OpenAI-nieuws gaat het aandeel vandaag hard laten dalen,” schreef één gebruiker, terwijl een ander zei: “$ORCL beschamend aandeel en ik schaam me dat ik het heb gekocht.”

Niet alle analisten delen het negatieve vooruitzicht.

Dan Ives van Wedbush Securities herhaalde zijn positieve beoordeling van het aandeel en gaf op 24 april een Outperform-rating en een koersdoel van $225.

Ives stelde dat de markt de forse kapitaalinvesteringen van Oracle "fundamenteel verkeerd interpreteert" als een risico in plaats van als een strategische verschuiving.

Hij beschreef de transformatie van het bedrijf naar een "fundamentele infrastructuurleverancier" voor de AI-economie als nog in de beginfase.

“De vroege fase van een significante herpositionering” vereist aanzienlijke initiële investeringen, zei hij, en voegde eraan toe dat Oracle zijn balans al heeft versterkt door $30 billion op te halen via investment-grade obligaties en preferente aandelen.

Volgens Ives zijn zorgen over negatieve vrije kasstroom "achterhaald" en houden ze geen rekening met de omvang van toekomstige vraag vastgelegd in langlopende contracten zoals de OpenAI-deal.

Hij voegde eraan toe dat zodra deze samenwerkingen zich beginnen te vertalen in omzetgroei, de huidige zwakte in de beurskoers van Oracle als een koopkans kan worden gezien.