Adidas-aandelen: waarom is de winst in Q1 16% hoger terwijl concurrenten worstelen?

Adidas rapporteerde een operationele winst over het eerste kwartaal van €705 million, waarmee het de analistenverwachtingen versloeg nu de robuuste vraag naar kleding en performancecategorieën de Duitse sportkledinggroep hielp 2026 sterk te beginnen.

De uitkomst lag boven de €647 million gemiddelde schatting in een door het bedrijf samengestelde analistenconsensus en betekende een stijging van 16% ten opzichte van €610 million een jaar eerder.

De nettowinst uit voortgezette bedrijfsactiviteiten steeg 11% tot €484 million, terwijl de operationele marge verbeterde naar 10.7% van 9.9%.

De prestatie is een extra aanwijzing dat de ommekeer van Adidas onder CEO Bjørn Gulden standhoudt, zelfs nu consumenten in delen van Europa voorzichtig blijven en het wereldwijde retailklimaat ongelijk blijft.

Valutageneutraliseerde inkomsten stegen 14% in het kwartaal, waardoor de netto-omzet uitkwam op €6.6 billion.

Het bedrijf zei dat de groei breed gedragen was, met dubbelcijferige stijgingen via direct-to-consumer in alle markten, wat wijst op sterke sell-through-trends.

Vraag blijft breed gedragen

Een belangrijk kenmerk van het kwartaal was de breedte van de vraag over categorieën en regio's.

Adidas zei dat het sterke momentum in kleding werd ondersteund door gezonde vraag naar voetbal-, hardloop- en trainingsproducten, wat hielp de zorgen over een meer kwetsbare consumentenomgeving te compenseren.

Die mix is van belang omdat het erop wijst dat de groep profiteert niet alleen van door mode gedreven interesse, maar ook van kernvraag naar performanceproducten, die op langere termijn doorgaans veerkrachtiger is.

De resultaten geven ook aan dat Adidas in staat is geweest prijzen beter te beschermen dan sommige beleggers vreesden.

Winstoverschrijding versterkt herstelverhaal

De hogere operationele winst valt op, niet alleen omdat deze de consensus overtrof, maar ook omdat hij voortbouwt op Adidas' sterkere slot van 2025.

Het bedrijf zei dat de onderliggende verbetering van de brutomarge meer dan teniet werd gedaan door tegenwind van valuta's en tarieven, maar de brutomarge kwam toch uit op een gezonde 51.1%.

Dat toont aan dat het bedrijf externe druk absorbeert terwijl het toch de winstgevendheid uitbreidt, een combinatie die beleggers waarschijnlijk geruststelt na meerdere volatiele jaren voor het merk.

Sterk Q1-momentum ondersteunt vooruitzichten

Beleggers zullen zich nu waarschijnlijk richten op of Adidas dubbelcijferige groei kan volhouden naarmate het jaar vordert en of margestijgingen kunnen doorgaan ondanks valuta- en tarieftegenwind.

De sterkte van de vraag via direct-to-consumer zal belangrijk blijven, net als het vermogen van het bedrijf om het momentum in kleding en performance-sportschoenen te behouden.

Voorlopig suggereren de cijfers over het eerste kwartaal dat Adidas 2026 is ingegaan met meer operationeel momentum dan analisten hadden ingecalculeerd.

In een markt die nog gevoelig is voor signalen van consumentenzwakte, geeft die combinatie van sterkere omzet, hogere winst en brede vraag de groep een solide platform voor de rest van het jaar.