UAE-exit maakt wereldolieprijzen woelig; voorspelbare bodems verleden tijd

Terwijl de VAE zich voorbereiden om OPEC vanaf mei te verlaten, zullen de wereldolieprijzen op middellange tot lange termijn grotere schommelingen vertonen en minder voorspelbare bodems hebben. 

Het veranderende prijslandschap wordt door tegenstrijdige factoren bepaald.

Verhoogde geopolitieke risicopremies blijven bestaan door aanhoudende verstoringen, vooral rond de Straat van Hormuz, en verminderde regionale productie. 

Zo wordt verwacht dat de werkelijke productie van de VAE in het beste geval slechts geleidelijk terugkeert naar 3,5 miljoen vaten per dag (bpd) tegen eind 2026, aldus Rystad Energy. 

"Aan de andere kant zorgt het vooruitzicht van minder gecoördineerd aanbodbeheer, zowel doordat de VAE zelfstandig opereren als door het signaal dat dit afgeeft aan andere producenten die hun deelname heroverwegen, voor een tegenwerkende neerwaartse kracht nu de markt uitkijkt naar herstel," zeiden analisten van Rystad Energy. 

Historisch hebben interventies van de Organisatie van Petroleum Exporterende Landen en bondgenoten een bodem gevormd voor de olieprijzen tijdens periodes van overschot en vraaguitval.  

Impact op prijzen

Echter, na het verlies van een van de prominente leden binnen de groep, is de invloed van OPEC en het buffersysteem nu zwakker. 

"De beslissing van de VAE laat zien dat een grote producent bereid is nationale strategie boven kartelcoördinatie te stellen," zei Esther Sholes, senior macro-analist bij Take Profit Trader en voormalig portefeuillebeheerder bij Millenium, tegen Invezz. Take Profit Trader is een opkomend platform voor futures-financiering.

Sholes verwacht geen onmiddellijke impact op de olieprijzen vanwege het huidige krappe aanbod. 

Echter, het herstel op middellange termijn zal waarschijnlijk sneller en volatieler zijn aan de aanbodzijde vergeleken met eerdere cycli, voornamelijk omdat het wegvallen van de huidige verstoringen zal plaatsvinden zonder een sterk coördinatiekader, aldus Rystad Energy. 

Dit gebrek aan coördinatie suggereert dat het herstel rommelig zal verlopen, gekenmerkt door bredere prijsfluctuaties en minder zekere prijsbodems.

Op het moment van schrijven noteerde het Brent-oliëcontract 4,7% hoger op $123,61 per vat.

De prijzen zijn op weg naar hun vierde maand op rij van winst. Sinds het begin van het jaar zijn de Brent-prijzen meer dan verdubbeld, en stegen ze donderdag naar het hoogste niveau sinds maart 2022; West Texas Intermediate is met meer dan 90% gestegen.

"In plaats van soepel in één richting te bewegen, zullen de prijzen waarschijnlijk volatieler worden, steeds meer gedreven door geopolitieke koppen in plaats van beleidsmatige signalen van OPEC+," zei Priya Walia, vice-president commodity markets – oil bij Rystad Energy, in een per e-mail verzonden commentaar.

Reservecapaciteitsbuffer

Het vertrek van de VAE roept meteen vragen op over het collectieve vermogen van OPEC+ om aanbodverstoring aan te pakken.

Per februari 2026 bedroeg de nominale reservecapaciteit van OPEC+ ongeveer 5,98 miljoen bpd, zelfs na verrekening van de 750.000 bpd overproductie van Saoedi-Arabië ten opzichte van zijn quotum, bleek uit gegevens van Rystad. 

Cruciaal is dat de VAE 1,54 miljoen bpd van dit totaal bijdroeg, wat ongeveer 25% van de totale buffer van de groep vertegenwoordigt, aldus de gegevens. 

Nu de VAE geen deel meer uitmaken van het kader, verliest OPEC+ de directe controle over deze belangrijke capaciteit, waardoor het vermogen van de overgebleven leden om gezamenlijk te reageren op huidige of toekomstige aanbodschokken aanzienlijk afneemt.

Die buffer valt nu, althans deels, buiten gecoördineerd beheer.

"De timing benadrukt het infrastructurele voordeel van de VAE, met name hun vermogen om ruwe olie via Fujairah te exporteren en de Straat van Hormuz te omzeilen," zei Sholes tegen Invezz. 

"Hoewel dit niet leidt tot een onmiddellijke toename van het aanbod, geeft het de VAE wel meer operationele flexibiliteit en veerkracht tijdens verstoringen, waarmee de waarde wordt bevestigd van het niet gebonden zijn aan OPEC-quotums in een periode van verhoogde marktdruk."

In tegenstelling tot de meeste OPEC-leden heeft de VAE al voldoende niet-olie institutionele capaciteit ontwikkeld om het verlaten van de organisatie een levensvatbare optie te maken, niet alleen een wenselijke, merkte Sholes op. Voor de meeste leden zou vertrek uit OPEC niet leiden tot strategische onafhankelijkheid maar eerder tot eenzijdige kwetsbaarheid.

Zodra de kwestie rond de Straat van Hormuz is opgelost, zouden de vaten van de VAE op 'commerciële in plaats van beheerde voorwaarden' terugkeren naar de markt, zei Rystad.  

Bijdrage en cohesie

De stap van de VAE verandert de toekomstige verwachtingen fundamenteel doordat ze voorbij het bestaande quotumstelsel gaat. 

De structurele consequentie is eenvoudig: de bijdrage van de VAE aan de OPEC+-productie is consequent substantieel geweest. 

Vóór het conflict bedroeg de productie van de OPEC+-groep met acht leden ongeveer 34 miljoen bpd, wat ongeveer 38% van de wereldwijde olie- en condensaatvoorziening vertegenwoordigt, waarvan de VAE een aanzienlijk aandeel leverde.

Na het vertrek van de VAE vertegenwoordigt de verkleinde OPEC+-groep met zeven leden nu ongeveer vier procentpunten minder van het wereldwijde aanbod, volgens Rystad Energy. 

Als gevolg daarvan wordt verwacht dat het potentiële verschil in productie tussen de voormalige groep van acht leden en de huidige groep van zeven leden duidelijk zal toenemen gedurende de tweede helft van 2026.

"De beslissing van de VAE om op dit moment te vertrekken is op zich een teken van verzwakkende cohesie. De oorlog treft OPEC-leden al heel verschillend, en een kartel houdt alleen stand wanneer leden dezelfde pijn ervaren en evenveel profiteren van dezelfde oplossing," zei Sholes. 

Aan de andere kant zei Sholes ook dat energie-importeurs profiteren in een omgeving waarin er onregelmatigheden zijn in het gecoördineerde aanbod.

"Grote importeurs zoals China en India profiteren het meest van mogelijke stijgingen in aanbod en grotere prijsflexibiliteit."