Novo Nordisk stijgt 7% na Q1-winst: is het te laat om NVO-aandelen te kopen?

De heropleving van Novo Nordisk kreeg woensdag opnieuw een impuls nadat de Deense geneesmiddelenfabrikant een beter dan verwacht eerste kwartaalresultaat meldde en liet zien dat de nieuwe Wegovy-pil sneller aanhang krijgt dan Wall Street had verwacht.

Het aandeel NVO steeg in de vroege handel met ongeveer 7% na de cijfers, waarmee het een sterke opleving voortzette die het al ver boven de dieptepunten van maart had gebracht.

Dat is belangrijk omdat dit een test wordt of Novo een zwaar jaar kan omzetten in een werkelijk herstel.

Het eerste kwartaal hief de druk niet op, maar het bood wel het duidelijkste bewijs tot nu toe dat de lancering van de orale Wegovy werkt.

Cijfers die het aandeel Novo Nordisk in beweging brachten

De kopcijfers waren solide: Novo rapporteerde een gecorrigeerde bedrijfswinst van DKK 32.86 miljard ($4.76 miljard), boven de verwachtingen, terwijl de gecorrigeerde omzet uitkwam op DKK 70.06 miljard ($10.16 miljard).

Belangrijker voor beleggers: het bedrijf meldde dat de verkoop van de Wegovy-pil in het kwartaal DKK 2.26 miljard ($330 miljoen) bereikte.

Novo voegde eraan toe dat de pil tegen de week die eindigde op 17 april meer dan 200,000 wekelijkse voorschriften had overschreden, met ongeveer 1.3 miljoen voorschriften in het kwartaal en meer dan 2 miljoen sinds de lancering.

Daarom ziet de markt dit als meer dan een routinematige winststijging in de cijfers, aangezien het bedrijf eindelijk een nieuwe groeimotor heeft die in de resultaten zichtbaar wordt.

Er is een technisch detail dat van belang is.

De gerapporteerde omzet van Novo was veel hoger dan de gecorrigeerde omzet omdat het kwartaal een grote eenmalige terugboeking van voorzieningen bevatte die verband hield met het Amerikaanse 340B-programma voor geneesmiddelenprijzen.

Exclusief dat item waren de gecorrigeerde verkoopcijfers nog steeds 4% lager tegen constante wisselkoersen en daalde de gecorrigeerde bedrijfswinst met 6%.

Met andere woorden: de pilintroductie helpt, maar heeft de algehele trend nog niet teruggedraaid naar groei.

Waarom de bijgestelde vooruitzichten belangrijk zijn

Desondanks verwelkomden beleggers de wijziging in de vooruitzichten.

Novo verwacht nu dat zowel de gecorrigeerde omzet als de gecorrigeerde bedrijfswinst dit jaar met 4% tot 12% zullen dalen tegen constante wisselkoersen, een verbetering ten opzichte van de eerdere prognose voor een daling van 5% tot 13%.

Dat blijft een jaar van krimp, maar het is een minder sterke krimp, en in een aandeel dat hard was geraakt door teleurstelling na teleurstelling kan zelfs een bescheiden verbetering van belang zijn.

De eigen boodschap van het bedrijf was dat de sterke vroege vraag naar Wegovy, naast aanhoudende groei in de internationale activiteiten, het genoeg vertrouwen gaf om de vooruitzichten op te schroeven.

Is het nu te laat om NVO-aandelen te kopen?

Waarschijnlijk niet voor geduldige beleggers, maar het kan te vroeg zijn om dit een duidelijke ommekeer te noemen.

Op basis van huidige marktgegevens handelt Novo tegen ongeveer 12 keer de achterliggende winst, ver onder de premium-multiple die het ooit toebedeeld kreeg.

Dat maakt het deels aantrekkelijk, omdat het aandeel niet langer wordt gewaardeerd als een perfecte groeimachine.

Maar waardering alleen is hier niet genoeg.

De eigen prognose van Novo wijst nog steeds op een daling in 2026, en het bedrijf worstelt nog steeds met prijsdruk, een zwaardere concurrentieomgeving en de noodzaak aan te tonen dat de vraag naar de Wegovy-pil standhoudt na de lanceringsfase.