Pond stijgt door hoop op VS-Iran-deal, ondanks Britse politieke zorgen

Het Britse pond verstevigde zich ten opzichte van de dollar op woensdag, nadat beleggers positief reageerden op berichten dat de Verenigde Staten en Iran dichter bij een overeenkomst kwamen die tot doel heeft de oorlog te beëindigen.

Het pond steeg 0.6% naar $1.3621 en handelde dicht bij het hoogste niveau sinds februari.

Ten opzichte van de euro bleef het pond grotendeels onveranderd, waarmee de eenheidsmunt op 86.35 pence bleef.

De koerswinst kwam nadat Axios meldde dat Washington en Teheran een akkoord naderden, waardoor sommige marktzorgen over het aanhoudende conflict en de economische gevolgen afnamen.

Britse verkiezingen vergroten politieke onzekerheid

In Groot-Brittannië volgden beleggers ook met argusogen de lokale verkiezingen die voor donderdag gepland staan, waarbij premier Keir Starmer en zijn Labour-partij naar verluidt rekening houden met flinke verliezen.

Herhaalde schandalen en kritiek op het onvermogen van de regering om de levensstandaard te verbeteren, hebben de speculatie aangewakkerd dat Starmer uiteindelijk vervangen zou kunnen worden.

De groeiende onzekerheid heeft zorgen gewekt onder beleggers op de obligatie- en valutamarkten.

Predictiemarktplatform Polymarket toonde bijna 70% kans dat Starmer in december weg zou zijn.

Dat percentage is scherp gestegen vanaf ongeveer 49% begin april.

Een valutastrateeg bij MUFG zei dat beleggers zich mogelijk al posities aan het innemen waren voor verhoogde volatiliteit na de lokale verkiezingen.

“Meer politieke instabiliteit zou in de maak kunnen zijn en beleggers zouden zich kunnen positioneren voor de mogelijkheid van hernieuwde politieke instabiliteit na de lokale verkiezingen van donderdag,” zei de strateeg, aldus Reuters.

Pond nog steeds hoger sinds overwinning van Labour

Ondanks de huidige onzekerheid is het pond bijna 7% gestegen sinds Labour de overwinning behaalde bij de algemene verkiezingen van 2024.

In diezelfde periode zijn de benchmarkrentes gedaald naar 3.75% vanaf 5.25%.

De bredere economische omstandigheden blijven echter zwaar.

De Britse economie heeft weinig groeimomentum laten zien, terwijl inflatiedruk weer is opgelopen nu de energieprijzen zijn gestegen na het VS-Iran-conflict.

De leenkosten voor hypotheken en consumptieve kredieten zijn eveneens gestegen naar meerjarige hoogtes nu de rendementen op gilts bleven oplopen.

De rendementen op vijfjaarsgilts noteerden rond 4.53% op woensdag.

Dat was een scherpe stijging ten opzichte van 3.68% voordat het conflict eind februari begon.

De rendementen zijn ook gestegen ten opzichte van 4.05%, het niveau dat werd genoteerd toen Labour aan de macht kwam.

Bedrijfsenquête wijst op oplopende prijsdruk

Nieuwe economische gegevens wezen ook op toenemende kostendruk voor Britse bedrijven.

Een maandelijkse enquête naar bedrijfsactiviteiten liet zien dat Britse dienstverlenende bedrijven in april de sterkste stijging van prijsdruk zagen in anderhalf jaar (drieënhalf jaar?).

Meer dan de helft van de ondervraagde bedrijven rapporteerde hogere gemiddelde kosten.

De bevindingen versterkten de vrees dat inflatiedruk hoog zou kunnen blijven, wat het vooruitzicht voor rentes en de bredere economie bemoeilijkt.

Optiemarkt blijft relatief rustig

Ondanks politieke onzekerheid en oplopende economische druk suggereerden valutaoptiesmarkten dat beleggers zich nog niet voorbereidden op extreme schommelingen in het pond.

De kosten van bescherming tegen grote overnight-bewegingen in het pond daalden, samen met soortgelijke maatstaven voor andere belangrijke valuta's.

De overnight implied volatility voor sterling, die de kosten van hedging tegen scherpe 24-uurs valutabewegingen meet, daalde naar ongeveer 6.83%.

Dat niveau bleef rond het midden van zijn recente handelsbereik.

Volgens LSEG-data bleef de overnight implied volatility voor euro/sterling eveneens relatief gedempt op 2.71%.

Een week eerder lagen de kosten voor het afdekken tegen mogelijke door verkiezingen veroorzaakte valutabewegingen rond 6.27%, wat aangeeft dat marktpartijen een relatief kalm vooruitzicht behielden voorafgaand aan de stemming van donderdag.