Micron +600%, SanDisk +3.350%: welk aandeel moet u kopen?

Geheugenchips zijn stilletjes een van de heetste AI-thema's op de markt geworden.

Micron Technology NASDAQ:MU is nu ongeveer 738 miljard USD (ca. € 643,8 miljard), terwijl SanDisk (NASDAQ: SNDK), dat in februari zijn afsplitsing van Western Digital voltooide, een marktkapitalisatie heeft van ongeveer 210 miljard USD (ca. € 183,2 miljard).

Beide aandelen zijn sterk gestegen omdat AI-datacenters meer nodig hebben dan GPU's: ze hebben ook snel werkgeheugen en opslag nodig.

Micron’s laatste kwartaal bracht 23,9 miljard USD (ca. € 20,8 miljard) aan omzet op, bijna het drievoudige van de 8,1 miljard USD (ca. € 7 miljard) die het een jaar eerder rapporteerde, terwijl SanDisk zojuist 6 miljard USD (ca. € 5,2 miljard) rapporteerde, een stijging van 251% ten opzichte van hetzelfde kwartaal vorig jaar.

Wat ligt achter de geheugenboom?

De AI-boom heeft een eenvoudige maar krachtige knelpunt gecreëerd: DRAM is het snelle "werkgeheugen" dat servers gebruiken om data te verwerken, terwijl NAND de flashopslag is in SSD's die de gegevensstroom op gang houdt.

Micron zegt dat de vraag naar AI-servers sterk blijft maar wordt beperkt door een gebrek aan voldoende DRAM- en NAND-aanbod, en dat het tekort wordt veroorzaakt door de snel stijgende vraag naar AI-infrastructuur.

Gartner zegt dat gecombineerde DRAM- en SSD-prijzen tegen het einde van 2026 met 130% kunnen stijgen, een beweging die volgens het bureau de pc-prijzen met 17% zou opdrijven.

Het tekort wordt als "ongekend" beschreven en het kan ertoe leiden dat de geheugemarkten tot na 2026 krap blijven.

Het argument voor Micron-aandelen

Het bull-case voor Micron is schaal, winsthefboom en een bedrijf dat al op volle toeren draait.

In fiscaal Q2 2026 rapporteerde het bedrijf een omzet van 23,9 miljard USD (ca. € 20,8 miljard) versus $8.05 billion 8,1 miljard USD (ca. € 7 miljard) een jaar eerder, terwijl de non-GAAP EPS steeg naar $12.20 van $1.56.

Micron gaf ook leiding voor fiscale Q3-omzet van 33,5 miljard USD (ca. € 29,2 miljard), wat onderstreept hoe krap de markt blijft.

Op Wall Street initieerde Melius dekking met een koopadvies en een koersdoel van $700, waarbij toen een impliciete upside van 41% werd genoemd.

DA Davidson ging agressiever met een koersdoel van $1.000, en Mizuho verhoogde recentelijk zijn doel naar $740. Tegen de huidige aandelenkoers handelt Micron rond 30.5x trailing earnings.

Het argument voor SanDisk-aandelen

Het verhaal van SanDisk is nog indringender: de omzet in fiscaal Q3 steeg jaar op jaar met 251% naar 6 miljard USD (ca. € 5,2 miljard), de datacenteromzet nam met 645% toe en de non-GAAP EPS draaide van een verlies van $0,30 naar een winst van $23,41.

Het bedrijf zei ook dat het het kwartaal afsloot met drie nieuwe afspraken rond businessmodellen en dat er in het volgende kwartaal nog twee bijkwamen.

Cantor Fitzgerald verhoogde zijn koersdoel naar $1.800, terwijl Melius de dekking startte met $1.350.

Cantor zei dat de nieuwe klantstructuur ongeveer 42 miljard USD (ca. € 36,6 miljard) aan NAND-bitverplichtingen omvat en SanDisk meer omzetzichtbaarheid geeft dan een typische geheugen-cyclus.

SanDisk handelt momenteel tegen ongeveer 46.6x trailing earnings.

Welk aandeel moet u kopen?

Wall Street's meest overtuigende bull-case behoort momenteel toe aan SanDisk.

Cantor Fitzgerald-analist C.J. Muse zei recent dat SanDisk "de betere koop is tegen de huidige prijzen", wijzend op het grotere impliciete opwaartse potentieel, snellere winstgroei en sterkere hefboom richting de AI-gedreven SSD-boom.

Micron blijft echter de betere keuze voor beleggers die het grotere, meer gediversifieerde aandeel willen met blootstelling aan cloudgeheugen, core-datacenter, mobiel/client en automotive.

Maar geheugen blijft een cyclisch bedrijf, en de industrie kan nog steeds scherp bewegen wanneer het aanbod uiteindelijk de vraag inhaalt.