SanDisk-aandelen +5% voor opening: kan Nvidia’s geheugenwaarschuwing de rally verlengen?

SanDisk-aandelen NASDAQ:SNDK stegen bijna 5% in de premarket-handel op donderdag nadat Nvidia's winstcijfers een onverwacht positief signaal voor geheugensuppliers gaven.

SNDK sloot woensdag op $1.499,37, een plus van 1,3%, en steeg daarna nog 3,7% in de nasleep voordat het de winst verder uitbreidde.

Nvidia zei dat geheugentekorten beperken hoe snel het aan de vraag kan voldoen en de brutomarges onder druk zetten.

Dat is de fundamentele logica achter de scherpe herstelbeweging van donderdag.

Het geheugenprobleem van Nvidia kan een kans voor SanDisk worden

Nvidia verwacht dat de vraag blijft versnellen, maar financieel directeur Colette Kress waarschuwde dat oplopende geheugenprijzen en hogere componentkosten de marges onder druk zullen zetten.

De chipreus verwacht dat de aangepaste brutomarge daalt van ongeveer 75% in fiscaal Q2 naar 74% in Q3, en vervolgens rond 71%-72% een bodem bereikt in Q4.

Investing.com-analist Thomas Monteiro zei tegen MarketWatch dat geheugeninflatie "voornamelijk cyclisch" is, maar voegde toe dat dergelijke cycli de "neiging hebben langer te duren dan verwacht."

Met enkele grote geheugensproducenten die de toevoer beheersen, behouden fabrikanten aanzienlijke prijszettingsmacht.

Dat is de directe implicatie voor SanDisk. Sterkere NAND-prijzen kunnen omzet en marges ondersteunen, ook al drukken die kosten kopers van geheugenzware AI-systemen.

De beweging van donderdag weerspiegelt dus meer dan alleen sympathie voor Nvidia. Beleggers zien Nvidia's waarschuwing als bewijs dat krappe marktomstandigheden mogelijk langer aanhouden dan verondersteld.

Wall Street denkt dat AI de traditionele NAND-cyclus verandert

Bernstein-analist Mark Newman noemde SanDisk's High Bandwidth Flash-technologie recent een "game changer voor AI en de geheugenindustrie" en handhaafde een Outperform-advies met een koersdoel van $3.000.

Newman stelt dat HBF drie tot vier keer meer fabrieksruimte per exabyte kan vereisen dan conventionele NAND, wat wafercapaciteit kan opslokken en tekorten "veel langer dan zelfs de optimisten verwachten" kan doen aanhouden.

JPMorgan-analist Harlan Sur hervatte de dekking met een Overweight-advies en een koersdoel van $2.250 voor december 2027.

Sur zei dat SanDisk "uniek gepositioneerd" is om te profiteren van de structurele toename van de NAND-vraag als gevolg van AI-inferentie.

Hij benadrukte ook acht langetermijnklantcontracten met een totale contractwaarde van ongeveer $94 miljard tegen floor-prijzen.

Die contracten kunnen meer winstzichtbaarheid bieden dan beleggers historisch associëren met commodity-geheugenproducenten.

Een rally is makkelijker dan aantonen dat het tekort zal voortduren

Het risico is dat geheugen cyclisch blijft omdat sterke prijsstelling meer investeringen aanmoedigt.

SNDK sloot woensdag op $1.499,37 nadat het eerder deze maand boven $1.825 handelde en eind juli onder $1.000, wat illustreert hoe sterk verwachtingen kunnen verschuiven.

SanDisk en Kioxia zeiden dat ze van plan zijn meer dan $31 miljard in Japan te investeren tot en met 2032 om halfgeleidertechnologie en productiecapaciteit uit te breiden naarmate de AI-vraag stijgt.

Het programma is deels afhankelijk van ondersteuning door de Japanse overheid.

Nieuwe capaciteit geeft SanDisk meer vermogen om AI-groei te benutten, maar het roept ook de langetermijnvraag op die beleggers niet kunnen negeren: zou het aanbod uiteindelijk sneller kunnen groeien dan de vraag?