Goud blijft onder $4,700 maar ETF-instroom wijst op sterke beleggersvraag

Goudprijzen bleven gedempt aan het begin van de nieuwe handelsweek en schommelden onder $4,700 per ounce.

Analisten verwachten echter dat de kracht later dit jaar terugkeert nu de investeringsvraag naar fysiek goud veerkrachtig blijft.

Volgens het laatste maandelijkse rapport van de World Gold Council noteerden wereldwijd goudgedekte exchange-traded funds in april instromen van 45 tonnes, ter waarde van ongeveer $6.575 billion.

De opleving volgde op zware uitstroom van 84.3 tonnes in maart en stuwde de totale wereldwijde ETF-bezittingen naar 4,137 tonnes — het op twee na hoogste niveau ooit en slechts iets onder het record van 4,176 tonnes dat in februari werd bereikt.

Europa voert goudinkopen aan

Op Europese beurzen genoteerde goud-ETF's vertegenwoordigden in april het grootste deel van de instromen.

Beleggers in de regio voegden bijna 27 tonnes goud toe, ter waarde van ongeveer $3.7 billion.

De World Gold Council zei dat het Verenigd Koninkrijk de vraagstijging aanvoerde, terwijl Zwitserland en Duitsland ook noemenswaardige instromen registreerden.

Analisten zeiden dat de koopactiviteit de groeiende zorgen weerspiegelde over geopolitieke instabiliteit en inflatierisico's als gevolg van het aanhoudende conflict in het Midden-Oosten.

“Het VK leidde de opleving, terwijl Zwitserland en Duitsland ook substantieel bijdroegen. Positieve instromen in de regio leken samen te hangen met verhoogde geopolitieke en geoeconomische risico's, aangezien beleggers de inflatoire implicaties van een langduriger conflict met Iran en de daarmee samenhangende druk op energieprijzen beoordeelden,” aldus het rapport.

Noord-Amerikaanse beleggers bleven ook hun blootstelling aan goudgedekte producten vergroten, waarbij regionale fondsen instromen van 6.1 tonnes zagen ter waarde van ongeveer $1 billion.

Inflatierisico's zorgen voor kortetermijndruk

Ondanks het herstel in de ETF-vraag waarschuwden analisten dat goud op korte termijn kwetsbaar blijft door verschuivende renteverwachtingen en aanhoudende verstoringen op de energiemarkten in verband met de oorlog met Iran.

Het conflict heeft een grote schok veroorzaakt op de wereldwijde energiemarkten, waardoor olieprijzen sterk opliepen en inflatiezorgen wereldwijd weer oplaaiden.

Hogere inflatierisico's zouden centrale banken kunnen dwingen om het monetaire beleid langer strakker te houden, wat de obligatierentes opdrijft en de opportuniteitskosten van het aanhouden van niet-rendabele activa zoals goud verhoogt.

De World Gold Council zei dat markten momenteel lijken te reageren alsof de energieschok tijdelijk is, wat de onmiddellijke opwaartse impuls voor goudprijzen beperkt.

“De kortetermijnopstelling is niet bijzonder vriendelijk. Goud is technisch kwetsbaar, verwachtingen voor renteverlagingen zijn naar achteren geschoven en markten behandelen de schok als tijdelijk. Zonder een nieuwe katalysator kan dit een zwakke periode voor goud blijven,” aldus analisten.

Aziatische vraag blijft sterk

Terwijl de westerse vraag gevoelig blijft voor renteverwachtingen, bleven Aziatische beleggers agressief hun blootstelling aan goud opbouwen.

Op Aziatische beurzen genoteerde goud-ETF's noteerden in april instromen van meer dan 11 tonnes, ter waarde van ongeveer $1.8 billion, waarmee het de achtste maand op rij was met positieve instromen voor de regio.

China bleef de belangrijkste aanjager van de Aziatische vraag.

Fondsen in Hongkong voegden ongeveer $732 million toe gedurende de maand — een recordinstroom — gesteund door nieuwe ETF-lanceringen, terwijl vasteland-Chinese goudfondsen ook kapitaal bleven aantrekken.

De World Gold Council zei dat de vraag in de regio werd ondersteund door verhoogde geopolitieke spanningen, dalende obligatierentes en aanhoudende aankopen van goud door centrale banken.

“De regio blijft belangrijk om te volgen, met jaar-tot-datum instromen die nu op koers liggen om het recordtotaal van vorig jaar uit te dagen,” merkte het rapport op.

Hoewel de goudprijs de afgelopen weken is gestagneerd, blijven analisten over het algemeen de langetermijntrend als constructief zien, vooral als geopolitieke spanningen aanhouden of de inflatiedruk later dit jaar verder toeneemt.