Waarom daalt goud terwijl de VS-Irancrisis escaleert?

Goud daalde maandag doordat hernieuwde spanningen tussen de VS en Iran de dollar versterkten en de vrees deden herleven dat hogere olieprijzen de inflatie hoog kunnen houden, waardoor de aantrekkingskracht van goud afneemt ondanks dat de geopolitieke risico’s hoog blijven.

Spotgoud in Londen zakte 0.6% naar $4,684.32 per ounce, terwijl Amerikaanse juni-goudfutures op Comex 0.8% daalden tot $4,692.70.

De beweging zette het edelmetaal aan het begin van de week onder druk, terwijl handelaren de impact van oplopende geopolitieke spanningen afwegen tegen het vooruitzicht dat aanhoudende inflatie een verschuiving naar lagere Amerikaanse rentetarieven kan vertragen.

Dollarkracht beperkt vraag naar veilige havens

Normaal gesproken zou een escalatie van spanningen in het Midden-Oosten de vraag naar goud als traditioneel veilige haven ondersteunen.

Ditmaal lijkt de sterkere dollar echter de prijsbeweging te domineren.

Een stevigere Amerikaanse valuta maakt goud duurder voor kopers met andere valuta, wat de vraag buiten de VS vaak beperkt.

De recentere verkoopdruk weerspiegelt ook de marktsensitiviteit ten aanzien van renteverwachtingen.

Goud is een activum zonder rendement, dus het heeft de neiging te worstelen wanneer beleggers denken dat rentes langer hoog kunnen blijven.

In dat klimaat stijgen vaak de dollar en de rendementen op Treasuries, wat een zwaardere omgeving creëert voor edelmetalen.

Die dynamiek was maandag opnieuw zichtbaar, waarbij handelaren minder gefocust waren op de status van goud als veilige haven en meer op de inflatoire gevolgen van hogere energieprijzen en wat die kunnen betekenen voor de Federal Reserve.

Zorgen over olie en inflatie nemen toe

De marktreactie volgde op een verdere verslechtering van het VS-Iran-scenario nadat president Donald Trump Irans reactie op een Amerikaans vredesvoorstel verwierp, wat de hoop op een snelle beëindiging van een 10 weken durende patstelling aantastte.

Het confrontatiemoment heeft de energiemarkten al onrustig gemaakt, scheepvaartroutes verstoord en de zorgen over de bevoorrading via de Straat van Hormuz vergroot, een cruciale ader voor wereldwijde olievoorzieningen.

De olieprijzen stegen uit vrees dat de crisis de aanvoer langer krap kan houden.

Dat is belangrijk voor goud omdat een aanhoudende stijging van ruwe olie de inflatieverwachtingen kan aanwakkeren, wat op zijn beurt centrale banken kan aansporen het beleid restrictief te houden.

In plaats van goud te ondersteunen via veilige-havenkoop, kan het onmiddellijke effect zijn dat de dollar wordt versterkt en goud onder druk komt te staan.

Analisten zeiden dat de spanning tussen geopolitieke steun en macro-economische tegenwind waarschijnlijk de belangrijkste thematiek voor het edelmetaal op korte termijn blijft.

Hoewel vraag naar veilige havens een scherpere uitverkoop kan voorkomen, kunnen sterkere olie- en dollarbewegingen ralliess blijven beperken.

CPI en beleid in de schijnwerpers

Beleggers kijken nu uit naar de aankomende Amerikaanse consumentenprijsgegevens voor een duidelijker beeld van de inflatiemomentum en de waarschijnlijke reactie van de Fed.

Een sterker dan verwachte CPI-cijfer zou het argument voor aanhoudend restrictief beleid versterken, wat de druk op goud kan handhaven.

Een zwakker cijfer daarentegen zou de dollar kunnen verlichten en goud wat ruimte geven om te herstellen.

Marktpartijen letten ook op bredere signalen van vraag en aanbod.

In China, de op een na grootste goudproducent ter wereld, daalde de productie naar 28 tonnes in het eerste kwartaal van 2026, van 43 tonnes een jaar eerder, volgens de China Gold Association.

De daling werd grotendeels toegeschreven aan stilleggingen in verband met veiligheidscontroles bij sommige raffinage-activiteiten.

Voorlopig blijft geopolitiek echter de dominante drijfveer op korte termijn.

Goud kan onderliggende steun blijven vinden door toenemende instabiliteit in het Midden-Oosten, maar tenzij de dollar terugvalt of de inflatiezorgen afnemen, kan het edelmetaal defensief blijven.