Hims & Hers zakt 15% na teleurstellende cijfers; GLP-1-transitie drukt resultaten

De aandelen van Hims & Hers Health HIMS vielen dinsdag voorbeurs sterk terug nadat het telezorgbedrijf zwakkere dan verwachte omzet over het eerste kwartaal en een onverwacht verlies rapporteerde.

Het aandeel daalde ongeveer 15% voor de opening nadat het bedrijf zei dat veranderende dynamiek in zijn GLP-1-portfolio voor gewichtsverlies de marges had geschaad en de omzetherkenning tijdens het kwartaal had verstoord.

Hims & Hers zei dat het zich strategisch had verlegd naar de verkoop van merkgebonden GLP-1-behandelingen in plaats van apotheekbereide versies, een zet die de herstructureringskosten verhoogde en tijdelijk druk zette op de financiële prestaties.

Het bedrijf gaf ook aan dat kortere verzendschema's voor bepaalde gewichtsverliesproducten de timing van omzetherkenning op de Amerikaanse markt beïnvloedden, wat de kwartaalomzetgroei drukte.

Analisten omschreven het laatste kwartaal als een overgangsperiode voor de telezorgverlener terwijl het zich aanpast aan veranderende regelgevende en concurrentiële omstandigheden in de snelgroeiende markt voor obesitasbehandelingen.

Overgangsdruk drukt op winstgevendheid

Hims & Hers rapporteerde een verlies van 40 cent per aandeel voor de drie maanden eindigend op 31 maart, tegenover analistenverwachtingen voor een winst van 4 cent per aandeel, volgens LSEG-data.

Chief Financial Officer Yemi Okupe zei dat het verlies grotendeels werd veroorzaakt door afwaarderingen gerelateerd aan ingrediënten die werden gebruikt in apotheekbereide semaglutide-producten, samen met eenmalige juridische en fusiegerelateerde kosten.

Semaglutide is het werkzame bestanddeel in succesvolle obesitasbehandelingen, waaronder Wegovy en Ozempic.

Het bedrijf had eerder geprofiteerd van sterke vraag naar apotheekbereide GLP-1-medicijnen, die doorgaans tegen lagere prijzen werden verkocht dan merkalternatieven zoals Wegovy en Zepbound.

Echter, de Amerikaanse Food and Drug Administration (FDA) heeft de beperkingen rond apotheekbereide versies van GLP-1-medicijnen aangescherpt nu de tekorten aan merkbehandelingen begonnen te verminderen.

Eerder dit jaar verwees de toezichthouder Hims & Hers naar het Department of Justice wegens mogelijke overtredingen met betrekking tot apotheekbereide GLP-1-producten, wat een scherpe daling van de aandelen van het bedrijf veroorzaakte.

Farmaceutische bedrijven herwinnen marktaandeel

Beleggers hebben zich steeds vaker afgevraagd of Hims & Hers zijn snelle groei kan vasthouden nu grote farmaceutische bedrijven proberen marktaandeel terug te winnen dat ze tijdens de tekorten verloren.

In februari dagvaardde Novo Nordisk Hims & Hers wegens vermeende schending van patenten in verband met apotheekbereide gewichtsverliesmedicijnen.

De Deense geneesmiddelenfabrikant stemde er later in maart mee in de rechtszaak te laten vallen nadat Hims had toegezegd merkproducten Ozempic en Wegovy via zijn online apotheekplatform te verkopen.

De overgang naar merkmedicijnen zal naar verwachting op korte termijn druk zetten op de marges, hoewel Hims aangaf tegen 2027 weer winstgevend te willen zijn.

Michael Cherny, analist bij Leerink Partners, omschreef de kwartaalresultaten als zwak en tekenend voor een voortgaande operationele transitie.

Vooruitzichten blijven positief

Ondanks het teleurstellende kwartaal gaf Hims & Hers omzetprognoses af die de verwachtingen op Wall Street overtroffen.

Het bedrijf voorspelde een omzet in het tweede kwartaal tussen $680 miljoen en $700 miljoen, boven de consensusraming van analisten van $643 miljoen.

Daarnaast verhoogde het zijn omzetverwachting voor het hele jaar naar tussen $2,8 miljard en $3 miljard, tegenover de eerdere guidance van $2,7 miljard tot $2,9 miljard die eerder dit jaar werd afgegeven.

Analisten bij Citigroup omschreven de vooruitzichten als "gemengd" en merkten op dat de guidance voor het tweede kwartaal nog steeds lager lag dan de eigen prognoses van de bank.

De prognoses sluiten elke bijdrage van de voorgenomen overname van de Australische telezorgaanbieder Eucalyptus door Hims & Hers uit, die naar verwachting halverwege 2026 wordt afgerond.

Het beleggerssentiment rond het bedrijf is de afgelopen maanden volatiel gebleven.

De aandelen bereikten eind februari een dieptepunt voordat ze sterk herstelden en sindsdien meer dan 100% zijn gestegen, te midden van beleggersenthousiasme rond peptiden en gewichtsverliesbehandelingen.

Analisten bij Morgan Stanley zeiden dat de recente rally een 'trek en duw' weerspiegelde tussen zorgen over verzwakkende kortetermijnfundamentals en enthousiasme over nieuwe productcategorieën en langetermijngroeikansen in digitale gezondheidszorg en obesitasbehandelingen.