Private-creditrendementen verzwakken nu kredietproblemen bij leningen toenemen, aldus MSCI

Private-creditfondsen hebben meer dan een tiende van hun leningen met ten minste 50% afgewaardeerd, volgens nieuwe gegevens van MSCI, wat de toenemende druk op kredietnemers in de $3,5 biljoen private-creditmarkt benadrukt.

In een rapport dat dinsdag werd gepubliceerd, zei MSCI dat leningen gewaardeerd onder 50% doorgaans geassocieerd worden met diepe financiële problemen of een risico op herstructurering.

Het bedrijf merkte op dat een langdurige periode van relatief hoge rentetarieven de druk op bedrijfs-kredietnemers had verhoogd en de terugbetalingscapaciteit had verzwakt.

De bevindingen komen terwijl verschillende grote beheerders van private debt hun kredietfondsen de afgelopen weken al hebben afgewaardeerd.

Grote partijen zoals Carlyle, Blackstone en BlackRock hebben delen van hun portefeuilles afgewaardeerd, terwijl toezichthouders blijven waarschuwen voor systeemrisico's die samenhangen met bankblootstelling aan private-creditbeheerders.

Leningproblemen bereiken hoogste niveau sinds de pandemie

De gegevens van MSCI toonden aan dat afschrijvingen op leningen in private-creditfondsen waren gestegen naar het hoogste niveau sinds de periode na de COVID-19-pandemie.

Het rapport concludeerde dat kleinere private-debtfondsen de grootste druk ondervinden van kredietnemers in moeilijkheden.

Volgens MSCI waren 13% van de leningen die door kleinere private-creditfondsen werden aangehouden nu gewaardeerd onder 50 cent op de dollar.

De gegevens werden verzameld gedurende het derde kwartaal van 2025, wat volgens MSCI de meest recente beschikbare rapportageperiode van private-creditfondsen was.

Het bedrijf wees er ook op dat prestatie-rapportages in de sector vaak met aanzienlijke vertragingen gepaard gaan.

MSCI zei dat de achterstand in rapportage heeft bijgedragen aan zorgen van beleggers in beursgenoteerde kredietbeleggingsvehikels die bekendstaan als business development corporations, ofwel BDC's.

Beleggers hebben zich in toenemende mate teruggetrokken uit deze vehikels uit bezorgdheid over waarderingstransparantie en vertraagde updates over de prestaties van onderliggende leningen.

Rendementen verzwakken onder marktdruk

De rendementen van private-debtfondsen daalden ook scherp in de tweede helft van 2025, volgens berekeningen van MSCI.

Het rapport toonde aan dat de rendementen in het vierde kwartaal van 2025 daalden tot 1,8%, vanuit 3,7% zes maanden eerder.

MSCI zei dat haar methodologie investeringsprestaties scheidt van investeerdersinstromen en fondsuitkeringen om een duidelijker beeld van de onderliggende rendementen te geven.

De daling in prestaties weerspiegelt de bredere druk op private-creditmarkten nu kredietnemers te maken hebben met hogere financieringskosten en een afkoelende economische activiteit.

Beleggers uiten zorgen over transparantie

Naast het rapport voerde MSCI een enquête uit waaruit een groeiende onrust onder beleggers over de toegang tot betrouwbare data uit private markten bleek.

Volgens de enquête gaf een derde van de beleggers aan geen toegang te hebben tot private-marktgegevens die zij volledig vertrouwen.

De bevindingen onderstrepen bredere zorgen over transparantie en waarderingspraktijken in private-creditmarkten, met name nu het niveau van distress stijgt en rapportagevertragingen het beleggersvertrouwen blijven aantasten.