OESO ziet vertraging van groei door Hormuz-schok voor wereldeconomie

De Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling (OESO) publiceerde woensdag een voorzichtige wereldwijde economische prognose, waarbij zij de groeiverwachtingen neerwaarts bijstelde en de inflatieverwachtingen verhoogde, nu het aanhoudende conflict in het Midden-Oosten de energievoorziening blijft verstoren en de markten onrustig maakt.

In haar laatste Economic Outlook benadrukte de in Parijs gevestigde instelling hoe geopolitieke spanningen, met name rond de Straat van Hormuz, nieuwe tegenwind voor de wereldeconomie creëren. 

De prijsvolatiliteit van energie heeft het pad naar een zachte landing voor grote economieën, die al worstelen met post-pandemische uitdagingen, bemoeilijkt

Volatiliteit op de oliemarkt neemt toe

De olieprijzen zijn de afgelopen sessies sterk geschommeld. Ze stegen flink op maandag nadat Iran de opschorting van indirecte gesprekken met de VS aankondigde, tegen de achtergrond van Israëls offensief tegen Hezbollah in Libanon. 

Op woensdag breidde ruwe olie de winsten van de voorgaande twee sessies uit en steeg met meer dan 2% nu de vijandelijkheden tussen de VS en Iran in het Midden-Oosten voortduurden.

Iran lanceerde ballistische raketten richting buurlanden Koeweit en Bahrein, waarbij volgens Koeweitse autoriteiten tientallen mensen gewond raakten, en Amerikaanse troepen voerden aanvallen uit op het eiland Qeshm in Iran.

Het Iraanse persbureau Tasnim meldde ook dat Iran en zijn regionale bondgenoten een volledige blokkade van de Straat van Hormuz en de Bab el-Mandeb overwegen.

Brent steeg tot bijna $99 per vat voordat het terugviel. Vanmorgen werd rond $98 gehandeld. 

Carsten Fritsch, grondstoffenanalist bij Commerzbank AG, merkte de dramatische schommelingen op in een recent rapport. 

Deze volatiliteit benadrukt de fragiele aard van de huidige energiemarkt en de directe impact ervan op de wereldwijde economische stabiliteit.

Groeiprognoses naar beneden bijgesteld

De OESO heeft haar wereldwijde BBP-groeiprognoses voor 2026 naar beneden bijgesteld, en wijst op de energieschok door beperkingen in de scheepvaart via de Perzische Golf. 

Geavanceerde economieën, met name in Europa, staan voor samengestelde uitdagingen nu hogere energiekosten drukken op consumptie en industriële activiteit.

De Verenigde Staten, de eurozone en het Verenigd Koninkrijk zijn allemaal neerwaarts bijgesteld.

Opkomende markten voelen eveneens de druk door hogere importrekeningen en zwakkere mondiale vraag. 

Het rapport markeert een verschuiving ten opzichte van eerdere optimistische verwachtingen, nu het conflict in het Midden-Oosten de geleidelijke herstelbeweging verstoort.

Inflatiedruk keert terug

Hogere energiekosten sijpelen rechtstreeks door naar bredere prijsniveaus, waardoor de OESO haar inflatieverwachtingen verhoogt. 

Na aanzienlijke vooruitgang bij het beteugelen van de inflatie in de afgelopen twee jaar lopen centrale banken nu het risico opnieuw onder druk te komen te staan.

Dit creëert een beleidsdilemma: agressieve renteverhogingen kunnen de groei verstikken, terwijl terughoudendheid kan toelaten dat inflatie zich verankert. 

De inflatieprognoses voor de G20 zijn naar boven bijgesteld, waarbij tweede-ronde-effecten op lonen en diensten de zorgen vergroten.

Regionale divergenties en kwetsbaarheden

Europa blijft bijzonder kwetsbaar vanwege de afhankelijkheid van geïmporteerde energie.

Duitsland en andere industriële grootmachten voelen de druk, terwijl Frankrijk nog steeds buitenlandse investeringen aantrekt maar zich niet volledig kan onttrekken aan de bredere energiegedreven vertraging.

In de VS wordt de veerkrachtige consumentenbesteding op de proef gesteld door stijgende brandstofkosten.

Ondertussen kunnen grondstoffenexporteurs op korte termijn voordeel hebben, maar een bredere vertraging in de wereldhandel brengt risico's met zich mee.

De analyse van Fritsch benadrukte hoe snel het sentiment kan omslaan. Ondanks de uitschieter naar $98 op maandag waren de prijzen in de volgende handelsdag teruggevallen door hernieuwde diplomatieke hoop, wat de gevoeligheid van de markt voor elk bericht uit de regio illustreert.

De prijzen zaten woensdag weer rond dat niveau. 

Beleidsuitdagingen in het vooruitzicht

De OESO dringt er bij beleidsmakers op aan te streven naar een balans tussen inflatiebeheersing en groeiondersteuning.

Gerichte fiscale maatregelen ter bescherming van kwetsbare huishoudens worden aanbevolen, naast versnelde inspanningen voor energiediversificatie en -weerbaarheid.

Neerwaartse risico's blijven aanzienlijk. Een langdurige afsluiting van de Straat van Hormuz kan diepere economische pijn veroorzaken en mogelijk meerdere economieën in recessie storten. 

Aan de positieve kant kan een snelle diplomatieke oplossing en heropening van belangrijke scheepvaartroutes een sterker herstel in 2027 mogelijk maken.

Technologische vooruitgang op het gebied van AI en groene energie blijft structurele rugwind bieden, maar de uitdagingen op korte termijn domineren het verhaal.