USD/KRW: waarom de Zuid-Koreaanse won daalt terwijl de Kospi-index sterk stijgt

De Zuid-Koreaanse won zette haar sterke neerwaartse trend voort en bereikte het laagste niveau sinds 2009, ondanks de aanhoudende Kospi-indexstijging. De USD/KRW-wisselkoers schoot omhoog naar 1,550, fors hoger dan het jaar-tot-datum dieptepunt van 1,420. 

Zuid-Koreaanse won en Kospi: de divergentie zet door

De won en de aandelenmarkt van het land zijn dit jaar sterk uit elkaar gegroeid. Terwijl de valuta met meer dan 7% is gedaald, is de blue-chip Kospi-index meer dan verdubbeld.

Deze ontwikkeling is grotendeels te verklaren doordat beide door verschillende factoren worden aangedreven. De aandelenmarkt profiteert van de aanhoudende kunstmatige intelligentie (AI)-boom, die de marktkapitalisaties van Samsung en SK Hynix boven de $1 trillion heeft geduwd. 

Deze groei kan zich op korte termijn voortzetten nu bedrijven nog steeds miljarden dollars investeren in datacenters. Zo hebben de vier grootste bedrijven in de sector toegezegd dit jaar meer dan $750 billion aan kapitaaluitgaven te besteden.

Aan de andere kant keldert de Zuid-Koreaanse won door de aanhoudende VS-Iran-crisis, die is verzand. De Straat van Hormuz is nog steeds effectief gesloten, en de hoop dat deze spoedig wordt heropend vervaagt.

Als gevolg daarvan is het land genoodzaakt olie uit andere landen te importeren en haar strategische olievoorraad aan te spreken. In maart stemde het land erin toe 22.46 million barrels vrij te geven om het tekort te overbruggen. Deze voorraadafname zal waarschijnlijk doorgaan zolang de economie afhankelijk blijft van olie-importen via de Straat.

De VS-Iran-crisis escaleerde deze week, waarbij Iran grootschalige aanvallen op Koeweit lanceerde, een belangrijke Amerikaanse bondgenoot. Dit volgde op grote Amerikaanse aanvallen op Iran. 

De Zuid-Koreaanse economie lijdt onder de oorlog

Hoewel de halfgeleidersector floreert, ondervindt de economie van het land negatieve gevolgen van de oorlog. Recente gegevens tonen dat de jaarlijkse inflatie in mei is opgelopen naar 3.1%, van 2.6% in de voorgaande maand. 

Deze stijging lag iets boven de 3.0% die de meeste analisten verwachtten en was het hoogste cijfer sinds maart. Voedsel- en energieprijzen stegen het meest in de maand.

Positief is dat recente cijfers sterke groei laten zien. De economie groeide met 3.60% in het eerste kwartaal van het jaar, de snelste groei sinds het eerste kwartaal van 2021. Er bestaat daarom bezorgdheid dat de oorlog deze economische groei zal ondermijnen.

De USD/KRW-wisselkoers bleef stijgen door de aanhoudende zwakte van Aziatische valuta. Zo zijn de Indiase roepie en de Japanse yen dit jaar allebei naar recordlaagtes gedaald, waardoor centrale banken tot interventies werden gedwongen.

Vooruitkijkend zal de volgende belangrijke katalysator voor de USD/KRW-wisselkoers de Amerikaanse non-farm payrolls (NFP)-gegevens zijn. Economisten verwachten dat dit rapport zal aantonen dat er in juni dit jaar 85k banen zijn gecreëerd, terwijl het werkloosheidspercentage op 4.3% bleef.

USD/KRW technische analyse

USDKRW-grafiek | Bron: TradingView

De dagelijkse grafiek toont dat de USD ten opzichte van de KRW de afgelopen maanden in een sterke opwaartse beweging zat. Hij is gestegen van een laagte van 1,440 in mei naar de huidige 1,541. 

Het valutapaar blijft boven alle voortschrijdende gemiddelden en heeft de dubbele-topformatie, waarvan de neklijn op 1,440 ligt (laagste punt op 6 mei), ongeldig gemaakt. Het vasthouden boven alle voortschrijdende gemiddelden wijst erop dat de opwaartse trend, mogelijk naar ~1,600, zal doorzetten.