Nvidia-topman noemt $1.3T chipuitverkoop een koopkans — moeten beleggers luisteren?

Amerikaanse halfgeleideraandelen begonnen maandag aan herstel nadat ze een zware uitverkoop hadden doorgemaakt op vrijdag die ongeveer $1.3 trillion van de waarde van de sector wegvaagde, terwijl beleggers discussieerden of de daling een gezonde correctie was of het begin van een diepere neergang voor een van Wall Streets sterkste trades.

De scherpe daling werd veroorzaakt door een combinatie van Broadcoms teleurstellende vooruitzichten en een sterker dan verwacht Amerikaans banenrapport, dat de vrees aanwakkerde dat de Federal Reserve de rente langer hoog zou kunnen houden of zelfs extra verkrapping zou overwegen.

De technologisch zwaarwegende Nasdaq viel vrijdag 4,2% terug, de scherpste eendaagse daling in maanden, terwijl de Philadelphia Semiconductor Index 10% wegzakte, de slechtste sessie sinds maart 2020.

Halfgeleidernamen herstellen terwijl Huang beleggers geruststelt

Maandag echter toonden enkele van de grootste namen in de sector tekenen van herstel.

Nasdaq-futures klommen meer dan 1,5% in de premarkt, terwijl verschillende halfgeleideraandelen sterk herstelden van de verliezen van vrijdag.

Micron Technology steeg ongeveer 8% in de premarkt na een val van 14% tijdens de sessie op vrijdag.

NVIDIA steeg bijna 3%, terwijl Advanced Micro Devices ongeveer 4% winst boekte.

Het herstel suggereerde dat beleggers de uitverkoop mogelijk zien als een tijdelijke reset in plaats van een fundamentele verschuiving in het vooruitzicht voor uitgaven gerelateerd aan kunstmatige intelligentie.

Een deel van het optimisme op maandag leek te zijn gekoppeld aan opmerkingen van Nvidia-topman Jensen Huang, die beleggers probeerde gerust te stellen dat het langetermijnverhaal rond AI intact blijft ondanks de recente marktturbulentie.

Sprekend in Seoel, Zuid-Korea, omschreef Huang de marktdaling als een kans in plaats van een reden tot bezorgdheid.

"We're at the beginning of it, and whatever happened to the stock market, you should be very happy because now you can buy at a discount," zei Huang, verwijzend naar de bredere kansen rond kunstmatige intelligentie.

Analisten blijven positief over de vraag naar AI

Verschillende marktstrategen onderschreven Huangs optimisme en stelden dat de onderliggende drijfveren van de AI-boom stevig op hun plaats blijven.

Mark Haefele, chief investment officer van UBS Global Wealth Management, zei dat de recente volatiliteit de bredere beleggingscase voor technologieaandelen niet had veranderd.

"Ondanks hernieuwde zorgen over rente, aandelenuitgifte en geopolitiek, verwachten we dat de rally zal hervatten," schreef Haefele.

Volgens UBS blijven sterke bedrijfsfundamenten de aandelenmarkten ondersteunen, met name binnen de technologiesector.

Het bedrijf verwacht dat de uitgaven aan AI-infrastructuur en -toepassingen hoog blijven naarmate bedrijven de technologie steeds meer adopteren.

Haefele betoogde ook dat beleggers de kans op agressieve monetaire verkrapping door centrale banken mogelijk overschatten, een zorg die de afgelopen sessies zwaar op groeiaandelen heeft gewogen.

Hogere rentetarieven verminderen doorgaans de aantrekkingskracht van technologieaandelen omdat ze de contante waarde van toekomstige winsten verlagen.

Historische gegevens wijzen op veerkracht

Sommige analisten wijzen naar markthistorie als reden voor optimisme.

Chris Beauchamp, chief market analyst at IG.com, merkte op dat de S&P 500 recent meer dan 19% steeg in de twee maanden na de late-maart dieptepunten, een zeldzame gebeurtenis in de markthistorie.

"De S&P 500 noteerde recent een winst van meer dan 19% over twee maanden vanaf de late maart-dalingen. Volgens gegevens van Carson Investment Research teruggaand tot 1950 is dat eerder slechts zeven keer voorgekomen, en bij elk van die gelegenheden stond de index één maand, drie maanden, zes maanden en twaalf maanden later hoger," zei Beauchamp.

Hij voegde eraan toe dat het gemiddelde rendement een jaar na soortgelijke signalen boven de 40% lag, met een historische succesratio van 100%.

Volgens Beauchamp blijft het winstbeeld ook ondersteunend.

De winst per aandeel (EPS) van de S&P 500 wordt naar verwachting met ongeveer 23% in 2026 groeien, een tempo dat in de recente decennia slechts een handvol keren is bereikt.

Historisch gezien gingen jaren met winstgroei boven 20% doorgaans gepaard met sterke aandelenmarktprestaties.

Volatiliteit is waarschijnlijk een gezonde pauze, maar 2018 blijft een waarschuwende vergelijking

Ondanks het optimistische vooruitzicht waarschuwde Beauchamp dat er risico's blijven bestaan.

De belangrijkste zorg is dat de markten geconfronteerd kunnen worden met een scenario dat lijkt op 2018, toen de Federal Reserve de rente bleef verhogen ondanks sterke economische groei, wat uiteindelijk bijdroeg aan een marktneergang.

"De enige uitzondering was 2018, toen de Fed agressief bleef verhogen te midden van laatcyclische sterkte. De 2018-analogie is duidelijk het risico-scenario dat handelaren nu onder stress testen," zei Beauchamp.

Hij voegde eraan toe dat hoewel historisch bewijs het standpunt ondersteunt dat de laatste daling een tijdelijke pauze binnen een breder bull market is, beleggers de mogelijkheid van een meer langdurige correctie niet moeten uitsluiten.

"Of de volatiliteit van deze week het begin is van iets meer schadelijks, of eenvoudigweg de gezonde pauze die sterke rallies nodig hebben, is echt onzeker. Het gewicht van het historische bewijs wijst sterk naar het laatste," zei hij.

"Maar het speelboek van 2018 ligt genoeg in de buurt van de huidige omstandigheden om het niet te kunnen wegwuiven, en handelaren zouden hun posities dienovereenkomstig moeten aanpassen in plaats van ervan uit te gaan dat de geschiedenis netjes zal rijmen," concludeerde hij.