SpaceX-aandelen: Oppenheimer noemt ze 'ondergewaardeerd' bij $135

Oppenheimer is het eerste wereldwijde effectenhuis dat dekking van SpaceX-aandelen start voorafgaand aan het Nasdaq-debuut van het bedrijf op vrijdag, en gaf een Outperform-rating en een koersdoel van $190 af.

Die aanbeveling impliceerde ongeveer 41% opwaarts potentieel, wat de marktkapitalisatie van SPCX binnen de volgende 12 tot 18 maanden naar een overweldigende $2.5 trillion zou kunnen brengen – een gedurfde openingsklap nu de meest verwachte IPO in de marktgeschiedenis zich voorbereidt om op 12 juni te gaan handelen.

Een eenvoudig bullish scenario voor SpaceX-aandelen

Centraal in de optimistische visie van Oppenheimer-analist Timothy Horan staat een eenvoudige maar vergaande stelling: SpaceX is uniek.

In zijn onderzoeksnota beschreef hij het als het enige verticaal geïntegreerde AI-bedrijf ter wereld met de gelijktijdige combinatie van kapitaal, propriëtaire data, large language models, gespecialiseerd hardware, productieschaal en engineeringtalent.

Volgens hem wil SpaceX communicatie en cloudcomputing met kunstmatige intelligentie samenvoegen via ruimtegebaseerde infrastructuur – een ambitie die geen enkele concurrent van begin tot eind kan repliceren.

Die integratie, meent het kantoor, positioneert SPCX-aandelen om een total addressable market van maar liefst $10 trillion binnen de komende 10 jaar aan te spreken, waardoor de IPO-waardering van $1.75 trillion relatief bescheiden lijkt.

Wat de motor achter SPCX-aandelen is

De financiële ruggengraat onder Oppenheimer’s overtuiging is Starlink, dat in 2025 $11.4 billion aan omzet genereerde, wat een opmerkelijke groei van 50% op jaarbasis vertegenwoordigt.

En dit werd bereikt met een verbluffende 63% aangepaste EBITDA-marge – met meer dan 12 miljoen abonnees in 164 landen per maart.

Daarbovenop komt een snel monetiserende AI-infrastructuurbusiness.

SpaceX’s Colossus data centres, gebouwd met $12.7 billion aan AI-capex in 2025 alleen, zijn nu gecontracteerd aan Anthropic voor $1.25 billion per maand en aan Google voor $920 million per maand tot en met 2029.

Samen vertegenwoordigen deze contracten ongeveer $26 billion aan geannualiseerde compute-omzet en transformeren ze fundamenteel het winstbeeld van het bedrijf, wat versterkt dat SpaceX-aandelen hoger zouden kunnen uitschieten gedurende de rest van 2026.  

Aanbodkrapte en indexopname als kortetermijnkatalysatoren

Buiten de langetermijnthese benadrukt Oppenheimer twee "structurele rugwinden" die SPCX-aandelen direct na de IPO hoger zouden kunnen stuwen.

De free float bij de lancering vertegenwoordigt slechts 5% van het totaal uitstaande aandelen, waardoor een soort vraag-aanbod-ongelijkheid ontstaat die Horan expliciet aanhaalt in zijn nota – aangedreven door retailinteresse en de waarschijnlijkheid van versnelde opname in grote indices.

De beursgang van SpaceX heeft al meer dan $70 billion aan retailorders aangetrokken – wat de omvang van die vraag nog eens onderstreept.

Alles bij elkaar, met underwriters waaronder JPMorgan, Goldman Sachs en Morgan Stanley die zich in wat algemeen bekend staat als een stilteperiode na de beursgang bevinden, behoort Oppenheimer momenteel tot de weinige partijen die beleggers durven te vertellen dat het aandeel het waard is om te kopen op $135.