Waarom is Alibaba bereid dubbel te betalen voor China’s top-kruideniers Pupu?

Alibaba zou naar verluidt 1,5 miljard USD (ca. € 1,3 miljard) hebben geboden om het Chinese bezorgbedrijf voor boodschappen Pupu over te nemen, meer dan het dubbele van een eerder 600 miljoen USD (ca. € 523,4 miljoen) bod van Sun Art Retail.

Volgens Bloomberg gaat het bij het gerapporteerde bod niet alleen om het kopen van een bezorgbedrijf voor boodschappen, maar om een weddenschap op frequentie, logistiek en consumentengewoonten.

Voor Alibaba biedt Pupu iets dat moeilijk snel op te bouwen is: een dicht 30-minutenbezorgnetwerk in een markt waar Meituan, JD.com en Alibaba al fors hebben geïnvesteerd om de volgende fase van de Chinese detailhandel te winnen.

De kruidenierszaak om voor te vechten

Pupu is buiten China geen bekende naam, maar het is een van de meest waardevolle resterende onafhankelijke spelers in de front-warehouse-markt voor boodschappen in het land.

Het bedrijf, gevestigd in de provincie Fujian, realiseert volgens Bloomberg een jaaromzet van meer dan 30 miljard yuan, of ongeveer $4,2 miljard.

Het model is gebaseerd op lokale magazijnen die verse voeding, dagelijkse benodigdheden en snelbewegende consumptiegoederen op voorraad hebben, waardoor bestellingen in ongeveer 30 minuten bij klanten kunnen aankomen in meerdere provincies.

Dat is belangrijk omdat de instant-retailmarkt in China verder is gegaan dan alleen maaltijdbezorging van restaurants.

Consumenten verwachten steeds vaker dat fruit, vlees, melk, medicijnen, snacks en huishoudelijke artikelen bijna net zo snel arriveren als afhaalmaaltijden.

Het bedrijf dat die gewoonte beheerst, wint niet alleen in boodschappenomzet, maar krijgt ook dagelijkse toegang tot de consument.

De waarde van Pupu is ook gestegen doordat het speelveld is uitgedund.

In februari stemde Meituan ermee in de Chinese activiteiten van Dingdong te kopen voor 717 miljoen USD (ca. € 625,4 miljoen), waarmee het een extra front-warehouse grocery-platform kreeg.

Dat maakte Pupu een van de laatste nog beschikbare, omvangrijke onafhankelijke spelers. Als Alibaba nu niet in actie komt, krijgt het mogelijk geen vergelijkbaar doelwit meer.

Lees ook- Alibaba-aandelen geven beleggers gratis een AI-bedrijf: lees meer

De 150 miljard yuan-oorlog achter het bod

De prijs lijkt hoog, maar minder verrassend gezien de kosten van China’s bezorgoorlog.

Volgens 36Kr hebben Meituan, Alibaba en JD.com in het afgelopen jaar minstens 150 miljard yuan verbrand in de concurrentie op het gebied van maaltijdbezorging en instant retail.

De dagelijkse ordervolumes, ooit rond de 80 tot 90 miljoen, overschreden op het hoogtepunt van de strijd de 200 miljoen.

De economie was meedogenloos; een effectenanalist geciteerd door 36Kr schatte dat Meituan op het slechtste moment ongeveer 2 yuan per bestelling verloor, terwijl concurrenten tot 6 yuan per bestelling verloren.

Die kloof helpt verklaren waarom Alibaba wellicht acquisitie verkiest boven eindeloze subsidies.

Het kopen van Pupu kan Alibaba een operationele kortere weg opleveren.

In plaats van jaren te besteden aan het opbouwen van magazijndichtheid, leveranciersrelaties, koelketensystemen en lokale bezorggewoonten stad voor stad, kan het een bestaand netwerk in zijn eigen ecosysteem integreren.

De vergelijking met Meituan is belangrijk, omdat dat bedrijf al lange tijd maaltijdbezorging gebruikt als toegangspoort tot bredere lokale handel.

Alibaba probeert hetzelfde vanuit de andere richting: zijn e-commerceverkeer omzetten in quick-commerceverkeer voor dagelijkse behoeften.