Zilver stijgt naar bijna $70 terwijl kopers nieuwe uitbraaksignalen najagen

Zilver steeg op woensdag voor de vijfde dag op rij, omdat beleggers het opkomende vredeskader tussen de VS en Iran als een nieuwe reden zagen om inflatie- en renterisico's te herevalueren.

Spotzilver handelde rond $70.40 per ounce tijdens de Aziatische handelsuren, waarmee de herstelbeweging werd verlengd na een scherpe terugval van de olieprijzen.

De beweging is niet louter een vlucht naar veiligheid. Lagere olieprijzen hebben de vrees verminderd dat het conflict in het Midden-Oosten de energiekosten hoog zal houden, terwijl handelaren nog afwachten of Kevin Warshs eerste Federal Reserve-vergadering als voorzitter een minder agressieve beleidskoers bevestigt.

Olie-opluchting versterkt sentiment voor edelmetalen

De directe aanjager voor zilver is het veranderende energiebeeld.

Amerikaanse en Iraanse functionarissen hebben gesignaleerd dat er mogelijk een voorlopige overeenkomst in Zwitserland op vrijdag kan worden ondertekend, met het kader gericht op het heropenen van de Straat van Hormuz en het toelaten dat Iraanse olie terugkeert naar de internationale markten.

Dat vooruitzicht heeft de olieprijzen naar meermaandsdieptepunten geduwd en verzacht het verhaal van renteverhogingen dat druk zette op activa zonder renteopbrengst.

“De terugval in de olieprijzen heeft enige opwaartse druk op de rente verlicht en de verwachtingen van renteverhogingen afgekoeld,” zei Ilya Spivak, hoofd global macro bij Tastylive, tegen Reuters.

Zilver heeft geprofiteerd van dezelfde logica als goud: wanneer de verwachte reële rendementen dalen, daalt de opportuniteitskost van het aanhouden van edelmetalen.

Trading Economics merkte eerder deze week op dat zilver naar ongeveer $71 was gesprongen nadat de vredesverklaring de vrees voor energiegedreven inflatie had verminderd.

De toon van de Fed blijft doorslaggevend

De rally blijft kwetsbaar voor de boodschap van de Fed.

Verwacht wordt algemeen dat de Amerikaanse centrale bank haar belangrijkste rente op 3.50%-3.75% handhaaft, waarbij beleggers zich richten op de verklaring, de prognoses en Warshs persconferentie.

Markten hebben sommige van hun meer agressieve weddenschappen teruggeschroefd sinds de vredeskoppen, maar ze hebben het risico van een nieuwe verhoging dit jaar niet opgegeven.

Dat maakt de formulering rond inflatie extra belangrijk.

Een stevigere boodschap van Warsh kan de dollar stabiliseren en verdere koerswinsten in zilver afremmen, terwijl een meer afwachtende toon kopers aan zet kan houden.

Aanbodtekort geeft zilver een tweede pijler

Zilver heeft ook een fundamenteler verhaal dan veel andere edelmetalen.

The Silver Institute verwacht dat de markt in 2026 voor het zesde achtereenvolgende jaar in tekort zal blijven, zelfs nu hoge prijzen substitutie aanmoedigen in sieraden, zilverwerk en sommige industriële toepassingen.

In zijn februari-uitzicht voorspelde het een tekort van 67 miljoen ounce dit jaar, met een stijging van de vraag naar fysiek investeringszilver van 20% tot een driejarig hoogtepunt van 227 miljoen ounce.

De industriële vraag wordt daarentegen verwacht met 2% te dalen tot 650 miljoen ounce, omdat fabrikanten van zonnepanelen zuiniger opereren en waar mogelijk metaal vervangen.

Die scheiding verklaart waarom zilver kan oplopen bij soepelere Fed-verwachtingen, terwijl het toch volatieler blijft dan goud.

Het is zowel een monetair actief als een industriële grondstof, en deze week zet de monetaire kant het tempo.