Drie AI-giganten zetten groot in op AMD: is dit aandeel het meest ondergewaardeerd?

Advanced Micro Devices stock NASDAQ:AMD is dit jaar ongeveer 150% gestegen, en toch ligt het gemiddelde koersdoel op Wall Street nog steeds onder het huidige niveau van het aandeel.

Dat is de paradox die nu de discussie rond Advanced Micro Devices aandrijft. De markt heeft al besloten dat AMD niet langer slechts een verre tweede is ten opzichte van Nvidia op het gebied van AI-chips.

Analisten lopen nog achter nu enkele van de meest optimistische stemmen op Wall Street stellen dat het bedrijf nog steeds met een verouderde bril wordt gewaardeerd: als CPU-fabrikant met een AI-nevenactiviteit.

AMD-aandeel: deals die het gesprek veranderden

De verschuiving begon met klantverplichtingen.

OpenAI tekende een 6-gigawattovereenkomst met AMD voor next-generation AI-infrastructuur, te beginnen met de eerste 1GW-implementatie van Instinct MI450 GPU's in de tweede helft van 2026.

Meta volgde met een meerjarige overeenkomst voor tot 6GW aan AMD Instinct GPU's, eveneens beginnend met een initiële uitrol in de tweede helft van 2026.

Oracle heeft zich verbonden tot een initiële inzet van 50.000 MI450 GPU's voor zijn cloudinfrastructuur, met uitbreiding gepland vanaf 2027.

OpenAI, Meta en Oracle zijn geen kleine kopers die experimenteren met een tweede leverancier. Het zijn enkele van de grootste besteders voor AI-infrastructuur ter wereld.

Wanneer drie van hen onafhankelijk dezelfde uitdager steunen, begint het op een verschuiving in inkoopstrategie te lijken.

De boodschap is niet dat AMD Nvidia heeft ingehaald, maar dat de hyperscalers een serieuze tweede deelnemer in de race willen, en AMD is steeds vaker degene die ze kiezen.

Wat het slimme geld zegt

Daarom is de toon van analisten zo sterk veranderd.

Barclays-analist Tom O’Malley verhoogde zijn koersdoel voor AMD naar $665 van $500 en handhaafde een Overweight-rating, volgens TheStreet.

O’Malley voert aan dat beleggers de AI-chiptrade de afgelopen twee jaar te beperkt hebben ingekaderd.

“De CPU-tot-GPU-verhoudingen lopen nauwer samen nu de vraag naar CPU's nieuwe hoogtes bereikt in de snelgroeiende wereld van agentische AI,” zei O’Malley.

“AMD is het beste gepositioneerd om van deze transitie te profiteren.”

Atif Malik van Citi schoof AMD ook duidelijker naar het bull-kamp. Hij waardeerde AMD op Buy van Neutral en verhoogde zijn koersdoel naar $575 van $460, aldus Investor’s Business Daily.

Malik zei dat de GPU-kans van AMD nog steeds ondergewaardeerd wordt en beschreef het bedrijf als een “legitieme tweede leverancier” in de markt voor AI-accelerators.

Bank of America verbreedde het betoog voorbij alleen GPU's. Analist Vivek Arya verhoogde de prognose van de bank voor de server-CPU-markt in 2030 naar meer dan $170 miljard van $125 miljard, volgens Investing.com.

Dat is relevant voor AMD omdat de EPYC-server-CPU's van AMD centraal staan in dezelfde AI-datacenters die accelerators aanschaffen.

AMD wordt niet langer alleen als een alternatief voor Nvidia besproken, maar als een breder AI-infrastructuurbedrijf.

De rally heeft bewijs nodig

De adder onder het gras is de waardering, want AMD is niet langer goedkoop in traditionele zin.

Het aandeel handelt tegen een fors verwachte koers-winstverhouding en veel van de volgende stap hangt af van uitvoering die nog niet in gerapporteerde omzet zichtbaar is.

De MI450-uitrol begint in de tweede helft van 2026, wat betekent dat beleggers vandaag betalen voor een verhaal dat nog over meerdere kwartalen geleverd moet worden.

Aanbod, volwassenheid van software en klantimplementatieschema's doen er allemaal toe, aangezien het ecosysteem van Nvidia dieper, kleveriger en meer beproefd blijft.

Dat maakt AMD nu aantrekkelijk: de kans is reëel, maar de gemakkelijke opwinding kan al in de koers verwerkt zijn.