Koper stijgt, maar vooruitzicht onzeker door VS‑beleid en zwakke Chinese vraag

De koperprijzen veerden woensdag licht op ten opzichte van de vorige sessie, maar het metaal bleef onder druk door recente verliezen als gevolg van een sterkere Amerikaanse dollar en omdat restrictieve signalen van de Federal Reserve industriële metalen belasten. 

De zwakte benadrukt hoe monetair beleid en een sterke valuta, gecombineerd met fragiele vraag, koper kwetsbaar houden.

Op het moment van schrijven stond het drie‑maands kopercontract op de London Metal Exchange op $13,453.50 per ton, een stijging van 0.6% ten opzichte van de slotkoers van de vorige dag. 

Fed‑signalen veroorzaken onrust op metalenmarkten

De koperfutures op de London Metal Exchange zetten hun daling op dinsdag voort, na vorige week, toen de debuutpersconferentie van Fed‑voorzitter Kevin Warsh de markten onrustig maakte. 

“De metalen gingen omlaag nadat een scherpe daling op de wereldwijde aandelenmarkten tijdens de dinsdagse sessie een bredere risicomijdende beweging over activaklassen op gang bracht,” zei Ewa Manthey, grondstoffenstrateeg bij ING Economics, in een notitie. 

Warsh benadrukte waakzaamheid ten aanzien van inflatie, waarmee de verwachting van eerdere renteverhogingen werd versterkt. Handelaren herprijsden snel de futuresmarkten, waarbij inzetten op een verhoging in juli terrein wonnen.

Die verkrappende toon heeft de dollar versterkt, waardoor in dollars geprijsde grondstoffen duurder worden voor buitenlandse kopers en de vraag doet afnemen.

Koper, vaak gezien als een barometer voor de wereldeconomie, daalde meer dan 1% na de opmerkingen van Warsh en heeft moeite gehad zich te herstellen.

De zwakte van het metaal weerspiegelt zorgen dat hogere leenkosten de bouw, de industrie en infrastructurele investeringen zullen vertragen—sectoren die het koperverbruik aanjagen. 

“Een verkrappendere vooruitblik van de Federal Reserve zette extra druk op het metalencomplex,” voegde Manthey eraan toe. 

De bredere financiële markten weerspiegelden de reactie in grondstoffen, met stijgende rentes op Amerikaanse staatsobligaties en een lichte daling van aandelen.

Dollarsterkte vergroot de druk

De veerkracht van de dollar is een belangrijke factor. Naarmate de rendementen in de VS stijgen, worden beleggers aangetrokken tot dollaractiva, wat de valuta omhoog drijft. 

Voor in dollars geprijsde grondstoffen creëert dit een dubbele tegenwind: minder betaalbaarheid voor niet‑Amerikaanse kopers en verminderde aantrekkingskracht voor beleggers die rendement zoeken. 

Analisten vertelden Bloomberg dat koper onder druk zal blijven staan door zowel financiële positionering als zorgen over de fysieke vraag, totdat de Fed duidelijker richtlijnen geeft.

Het vraagvooruitzicht in China voegt nog een laag onzekerheid toe. Recente cijfers lieten zien dat de consumentenbestedingen jaar‑op‑jaar in mei daalden, de eerste daling sinds het herstel na de pandemie begon. 

Vastgoedinvesteringen blijven zwak en de capaciteitsbenutting in de industrie is dalende.

Omdat koper sterk verbonden is met bouw en elektrische bekabeling, weegt elke vertraging in de Chinese activiteit zwaar op het sentiment. 

Zelfs nu Rio Tinto de export van zijn Oyu Tolgoi‑mijn in Mongolië hervatte na protesten, blijven de onderliggende vraagfundamenten ter discussie staan.

Vooruitzicht blijft fragiel

Marktpartijen bereiden zich voor op verdere volatiliteit. De combinatie van een verkrappend Fed‑beleid, een sterke dollar en ongelijke Chinese vraag heeft een fragiele achtergrond gecreëerd.

Sommige analisten waarschuwen dat als de Fed dit jaar drie tot vier keer de rente verhoogt, koper aanzienlijk lagere niveaus zou kunnen testen. 

Anderen stellen dat structurele aanbodbeperkingen, met name in de mijnbouw, op middellange termijn steun kunnen bieden en een diepere inzakking kunnen voorkomen.

Voorlopig is het onmiddellijke vooruitzicht vertroebeld. Handelaren volgen de aankomende Amerikaanse inflatie‑ en werkgelegenheidsgegevens op zoek naar aanwijzingen over de volgende stap van de Fed. 

Elke aanwijzing van aanhoudende prijsdruk kan de verwachtingen van een strakker beleid versterken, waardoor de dollar sterk blijft en koper onder druk blijft.

Omgekeerd, als de inflatie afneemt of Chinese stimuleringsmaatregelen effect hebben, kan de vraag stabiliseren en voor enige verlichting zorgen.

De rol van koper als groeigevoelige grondstof maakt het bijzonder kwetsbaar voor verschuivingen in het monetaire beleid en het macro‑sentiment. 

Nu de Fed aangeeft bereid te zijn krachtig op te treden tegen inflatie en de dollar standhoudt, blijft koper gevangen in een cyclus van financiële en vraaggedreven zwakte.

Totdat er duidelijkere richtlijnen komen, zal het metaal waarschijnlijk onder druk blijven, wat de bredere onzekerheid op de industriële markten weerspiegelt.