Goud verliest greep op $4.000 nu Fed-weddenschappen vluchthavenhandel in val veranderen

De doorbraak van goud onder $4.000 heeft een druk belegde vluchthavenhandel in een test van geduld veranderd.

Het edelmetaal noteert nog steeds op een jaar met grote winsten en het geopolitieke risico is niet verdwenen, maar de prijshandel van donderdag toonde dat beleggers rentevoeten opnieuw als de dominante kracht beschouwen.

Een sterke dollar, stijgende verwachtingen van Federal Reserve-verhogingen en voorzichtigheid voorafgaand aan de Amerikaanse inflatiecijfers lieten het edelmetaal dicht bij een meer dan zeven maanden laagte staan.

Spotgoud daalde 0,4% tot $3,985.89 per ounce, terwijl augustus-futures terugliepen naar $4,001.60, waardoor de markt na de scherpere daling van woensdag op de defensieve bleef.

Dollarrally verandert het speelveld voor goud

De zwakte van goud werd minder veroorzaakt door een ineenstorting van de vraag naar vluchthavenactiva dan door de hernieuwde kracht van de dollar.

De Amerikaanse munt steeg voor de derde sessie op rij en bereikte een 13-maandenhoogte, waardoor goud duurder werd voor kopers in andere valuta.

Het grotere probleem is het renteklimaat.

Handelaren rekenen op drie Fed-verhogingen dit jaar, met ongeveer 67% kans op een stijging in september, volgens de CME FedWatch Tool.

Dat is een moeilijke omgeving voor goud omdat het edelmetaal geen inkomen oplevert.

Wanneer contanten en obligaties aantrekkelijker lijken, moet goud harder werken om nieuwe instroom aan te trekken.

Inflatiecijfers in de schijnwerpers

De onmiddellijke test is het Amerikaanse rapport over de persoonlijke consumptie-uitgaven (PCE) dat later op donderdag wordt gepubliceerd.

Als het door de Fed geprefereerde inflatiemaatstaf zullen de cijfers de verwachtingen vormen over hoe ver beleidsmakers kunnen gaan om de prijsdruk te beteugelen.

De Amerikaanse minister van Financiën Scott Bessent heeft de inzet van Fed-voorzitter Kevin Warsh gesteund om de forward guidance te verminderen, en riep beleidsmakers ook op een open houding te bewaren ten aanzien van de inflatie-impact van het conflict in Iran.

Voor de markten wijst dat op een minder voorspelbaar beleidsverloop. Het betekent ook dat elk inflatiecijfer nu zwaarder weegt voor activa die gevoelig zijn voor rendementen.

Geopolitiek biedt beperkte steun

Ontwikkelingen in het Midden-Oosten hebben een duidelijkere daling van goud verhinderd.

Israël en Libanon bespreken een door de VS gesteund plan dat ertoe zou kunnen leiden dat Israëlische troepen delen van bezet zuidelijk Libanees grondgebied overdragen aan het Libanese leger, een mogelijke stap om één laag van regionale spanning te verlichten.

Toch blijft de belangrijkste aanjager voor goud macro-economisch in plaats van geopolitiek.

Zilver daalde 0,2% tot $57.33 per ounce en platina verloor 0,2% tot $1,575.85, terwijl palladium 0,3% steeg tot $1,170.25.

Voor goud is de volgende grens evenzeer psychologisch als technisch.

Het vasthouden onder $4,000 houdt verkopers aan zet, tenzij de PCE-cijfers de dollar verzwakken of het narratief van extra Fed-verhogingen verzachten.