Waarom China's topgeldbeheerders denken dat de AI‑zeepbel op barsten staat

Een groeiend koor van China’s meest invloedrijke hedgefondsmanagers slaat alarm over wat zij omschrijven als een gevaarlijk oververhitte wereldwijde AI‑rally.

Na een explosieve stijging in aandelen van halfgeleider‑ en modelontwikkelingsbedrijven van Seoel tot Silicon Valley, stellen verschillende geldbeheerders in Beijing nu dat de rally losgekoppeld is van fundamentele factoren – en dat de eerste barsten al zichtbaar zijn.

Ervaren managers noemen AI nu een superzeepbel

Twee van China’s bekendste hedgefondsen – Wealspring Asset en Shanghai Banxia Investment Management – hebben volgens een Bloomberg‑rapport ongewoon directe waarschuwingen afgegeven dat de AI‑boom in zeepbelterritorium is terechtgekomen.

Wealspring, opgericht door Yang Dong, die beroemd de Chinese markttop van 2007 voorzag, vertelde beleggers dat wereldwijde AI‑aandelen nu lijken op een "superzeepbel" die door momentum is opgeblazen in plaats van door duurzame bedrijfsmodellen, meldde Bloomberg, dat zich op een investeerdersbrief beriep.

Het fonds, dat meer dan $1.4 billion beheert, zei dat veel Chinese AI‑infrastructuurbedrijven geen verdedigbare concurrentievoordelen hebben en afhankelijk zijn van aanhoudende kapitaaluitgaven om groei te handhaven.

Volgens hen zijn waarderingen tot het uiterste opgedreven door 'gedachteloos kopen', wat herinnert aan de speculatieve gekte van China’s bullmarkt in 2015.

Wealspring waarschuwde dat sommige van de populairste binnenlandse AI‑namen uiteindelijk meer dan 80% kunnen dalen zodra het sentiment keert.

Zorgen reiken verder dan China, met Anthropic in de schijnwerpers

Banxia – dat ongeveer $294 million beheert – stelt dat de waarschuwingssignalen 'niet' beperkt zijn tot China’s onshore‑markten.

Het fonds wijst op vertraagd omzetmomentum bij Anthropic PBC, een van de meest gevolgde Amerikaanse AI‑startups, als bewijs dat het wereldwijde verhaal van onstuitbare groei begint te rafelen.

Banxia denkt dat Anthropic’s geannualiseerde omzetrunrate mogelijk achterblijft bij de marktverwachtingen omdat zakelijke klanten terugschrikken voor de oplopende tokenkosten en omdat rivaliserende modelontwikkelaars de concurrentie om ontwikkelaars aanjagen.

Het fonds wijst ook op een breder risico: dat de extreem optimistische omzetveronderstellingen in het AI‑ecosysteem botsen met de werkelijkheid van stijgende infrastructuurkosten en aangescherpte bedrijfsbudgetten.

Voor Banxia vormen deze drukfactoren de vroege stadia van een sentimentverschuiving die zich over wereldwijde AI‑waarderingen kan verspreiden.

Een bloeiende markt – en de prijs van voorzichtigheid

Ondanks de waarschuwingen hebben AI‑aandelen in 2026 buitengewone winsten opgeleverd. China’s CSI Artificial Intelligence Index staat meer dan 35% hoger sinds begin dit jaar, waarmee hij de 5% stijging van de belangrijkste nationale benchmark ruimschoots overtreft.

In het buitenland is de rally nog dramatischer: de Kospi van Zuid‑Korea is dit jaar bijna 100% gestegen, aangedreven door SK Hynix en Samsung Electronics – beide profiteurs van ongekende vraag naar high‑bandwidth memory voor AI‑datacenters.

Toch hebben juist de fondsen die tot voorzichtigheid manen op korte termijn een prijs betaald doordat ze aan de zijlijn bleven staan.

Het Zhiyuan‑fonds van Wealspring en Banxia’s low‑volatility macro‑strategie hebben begin 2026 kleine verliezen geleden, ook al blijven beide op langere termijn sterk winstgevend.

Li Bei, oprichter van Banxia, benadrukt dat die discipline de moeite waard is en raadt beleggers aan de verleiding te weerstaan om parabolische AI‑trades na te jagen en zich voor te bereiden op een mogelijke correctie die de waarderingen in de sector zou kunnen terugzetten.