Kospi-index: Eindigt de bullmarkt op de Zuid-Koreaanse aandelenbeurs?

De Kospi-index kelderde vandaag, 26 juni, met meer dan 9% en wist daarmee het grootste deel van de eerder in de week geboekte winst uit. Hij daalde naar 8.275, lager dan de jaar-tot-datum top van 9.387. Deze terugval en de aanhoudende volatiliteit roepen vragen op of de bullrun op de Zuid-Koreaanse aandelenmarkt ten einde loopt.

Kospi-index duikt omlaag door winstnemingen

Een rout in technologieaandelen is gaande in Zuid-Korea, Japan en de Verenigde Staten nu beleggers winst nemen na een langdurige bullmarkt waarin veel handelaren aanzienlijke leverage hebben gebruikt.

De Kospi-index crashte bijna 10%, met Samsung, SK Hynix en SK Square als aanjagers van de verliezen. SK Square zakte 14%, terwijl Samsung en SK Hynix bijna 10% verloren.

Deze aandelen hebben de winsten van donderdag tenietgedaan toen beleggers juichten om de sterke Micron-cijfers. In zijn rapport meldde Micron dat de omzet met meer dan 300% steeg en dat de winst een recordhoogte bereikte. Het heeft Nvidia nu voorbijgestreefd qua marges nu de prijzen van geheugenchips omhoogschieten.

De resultaten van Micron leidden tot een opleving bij Samsung en SK Hynix, die groter zijn in de high bandwidth memory (HBM)-sector. De winstcijfers duwden ook andere geheugenwaarden zoals Sandisk en Western Digital hoger.

Er bestaat bezorgdheid dat de aanhoudende prijsstijgingen van geheugen tot vraagvernietiging kunnen leiden. Zo zei Apple dat het de prijzen van zijn MacBooks zal verhogen — een stap die er in theorie op lange termijn toe kan leiden dat de verkoop verzwakt. 

Tim Cook bevestigde ook dat de hogere geheugenprijzen Apple ertoe zullen brengen de iPhone-prijzen op te hogen. Deze zorgen verklaren ook waarom Xiaomi’s aandeel de afgelopen maanden is ingestort. 

Zuid-Koreaanse aandelen lopen aanzienlijke risico’s

De Kospi Composite Index staat voor enkele belangrijke risico’s. Een cruciaal risico is dat de spectaculaire rally grotendeels door Samsung en SK Hynix is gedragen, waarvan de waarderingen elk boven $1 biljoen zijn gestegen. Daardoor zal een groot probleem bij één van deze bedrijven de algemene marktprestatie op termijn treffen.

Het andere grote risico is dat veel Zuid-Koreaanse particuliere beleggers massaal in de aandelenmarkt zijn gestapt, waarbij sommigen aanzienlijke leverage gebruikten. Dat kan bij veranderende marktomstandigheden leiden tot een sterke terugval door paniekverkopen.

Tegelijkertijd leert de geschiedenis dat aandelen niet eeuwig stijgen en bullmarkten meestal door berenmarkten worden opgevolgd. Er bestaat dus het risico dat de huidige Kospi-bullrun zijn einde nadert. Als deze omkeer niet snel plaatsvindt, kan die later dit jaar of in 2027 optreden.

Technische analyse van de Kospi-index wijst op verdere terugval

Kospi Composite Index chart | Source: TradingView

Sommige belangrijke technische theorieën suggereren dat de Kospi Composite-bullrun mogelijk ten einde loopt. Een daarvan is de Wyckoff-theorie, die aangeeft dat de index nu de distributiefase binnengaat. Hij heeft een meermaandige markup-fase doorgemaakt die hem naar een recordhoogte bracht.

De andere theorie staat bekend als een bearish divergentie. Dat is een situatie waarbij belangrijke oscillatoren zoals de MACD en de Relative Strength Index (RSI) een reeks lagere lows en lagere highs maken. In dit geval zien we dat MACD en RSI dalen ondanks dat het onderliggende actief in een bullrun verkeert.

Er is daarom een risico dat de index de komende tijd verder zal draaien. Als dat gebeurt, is het volgende belangrijke niveau om te volgen 7.000. Een rebound boven de belangrijke weerstand bij 9.387 zou echter het bearish scenario ongeldig maken.