Marvell krijgt nieuwe impuls nadat UBS koersdoel verhoogt door AI-gedreven CXL-vraag

Marvell Technology zou na de sterke koersstijging dit jaar nog ruimte kunnen hebben om verder te stijgen, nu UBS het recentste effectenhuis is dat positiever is geworden over het halfgeleiderbedrijf doordat AI-infrastructuuruitgaven de vraag naar next-generation connectiviteitsproducten aanjagen.

Het huis verhoogde het koersdoel voor Marvell naar $340 van $230, wat ongeveer 27,5% opwaarts potentieel impliceert ten opzichte van de slotkoers van vrijdag.

UBS verhoogde ook het koersdoel voor Astera Labs naar $400 van $205, terwijl het zijn Neutral-aanbeveling handhaafde. Volgens UBS profiteren beide bedrijven van de snelle adoptie van Compute Express Link (CXL), een technologie die steeds meer als essentieel wordt gezien voor AI-datacenters.

De koers van Marvell MRVL stond maandag echter zo’n 1% lager.

CXL-vraag wordt naar verwachting versneld

Volgens UBS wordt CXL, een cache-coherente, lage-latentie, hoge-bandbreedte interconnect gebouwd op PCIe, een cruciale technologie nu AI-workloads geheugensystemen vereisen met aanzienlijk hogere capaciteit en snellere databeweging.

"CXL wordt een cruciale en faciliterende technologie. Wij geloven dat MRVL tot nu toe het leidende marktaandeel in CXL-producten heeft, maar we zien ALAB uitgroeien tot een grotere speler," schreef analist Timothy Arcuri in een klantennota op maandag.

Het huis verwacht dat de vraag naar CXL-producten scherp zal toenemen naarmate datacenters zich verder ontwikkelen dan conventionele serverarchitecturen richting rack-brede en multi-rack geheugennetwerken die CPU's en XPU's verbinden.

UBS schat dat de adresseerbare markt voor CXL-gerelateerde ASIC-attachmentproducten kan groeien naar tussen 7 miljard USD (ca. € 6,1 miljard) en 10 miljard USD (ca. € 8,7 miljard) tegen 2030.

Hoewel Marvell momenteel de markt leidt, verwacht UBS dat de concurrentie in de loop van de tijd zal toenemen, waarbij Astera Labs en Broadcom als belangrijkere spelers naar voren kunnen komen naarmate de adoptie zich uitbreidt.

Hogere omzetvooruitzichten

Als reflectie van sterkere vraagverwachtingen verhoogde UBS zijn omzetramingen voor Marvell voor de komende twee jaar.

Het huis verwacht dat CXL-gerelateerde omzet tegen 2027 ongeveer 1 miljard USD (ca. € 872,3 miljoen) zal bereiken, voornamelijk gedreven door XPU-connectiviteit binnen AI-serverracks en ondersteund door toenemende vraag naar agentische AI op CPU's.

Daarnaast verwacht UBS dat Marvell's CXL-omzet in 2028 zal oplopen tot ongeveer 2 miljard USD (ca. € 1,7 miljard).

In totaal verhoogde UBS zijn omzetraming voor 2027 naar 16,8 miljard USD (ca. € 14,7 miljard) van 16,5 miljard USD (ca. € 14,4 miljard) en verlaagde/vergrootte zijn prognose voor 2028 naar 23,9 miljard USD (ca. € 20,8 miljard) van 21,9 miljard USD (ca. € 19,1 miljard).

Het huis verhoogde ook de schattingen voor winst per aandeel (EPS) naar $6,23 voor 2027 en $9,62 voor 2028, vergeleken met eerdere ramingen van $6,09 en $8,60.

Marvell, dat nu een marktkapitalisatie van ongeveer 233 miljard USD (ca. € 203,2 miljard) heeft, noteert een omzetgroei van 34% over de afgelopen 12 maanden en de aandelen zijn in 2026 ongeveer 190% gestegen, waarmee ze de bredere S&P 500 aanzienlijk hebben overtroffen.

Netwerken gezien als volgende groeimotor

Marvell wordt al lange tijd gezien als een profiteur van de AI-boom vanwege zijn op maat gemaakte application-specific integrated circuits (ASIC's) die zijn ontworpen voor hyperscale cloudproviders.

Analisten zijn het er echter steeds vaker over eens dat de netwerkdivisie van het bedrijf op de langere termijn zelfs waardevoller kan blijken te zijn.

Eerder deze maand verhoogden analisten onder leiding van John Vinh het koersdoel van Marvell met 48% naar $385 van $260, terwijl ze hun Overweight-rating bevestigden. Het aandeel steeg 14% na dat rapport.

Na een beleggersbijeenkomst met Marvell zei KeyBanc dat het steeds optimistischer was geworden over de optische netwerkactiviteiten van het bedrijf, en stelde dat dit een duurzamere groeikans kan bieden dan op maat gemaakte AI-chips.

Het kantoor merkte op dat steeds krachtigere AI-datacenters optische transceivers nodig hebben om enorme hoeveelheden data te verplaatsen door elektrische signalen om te zetten in licht.

Marvell levert de digitale signaalprocessoren (DSP's) die in die transceivers worden gebruikt.

"Netwerken vertegenwoordigt de meest significante en duurzame groeimogelijkheid," schreef Vinh, en schatte dat de adresseerbare markt tegen 2030 ongeveer 30 miljard USD (ca. € 26,2 miljard) kan bereiken.

Hij voegde eraan toe dat Marvell naar alle waarschijnlijkheid goed gepositioneerd is om een aanzienlijk aandeel van die kans te veroveren nu de uitgaven aan AI-infrastructuur blijven groeien.