Column: Kunnen AI's grootste winnaars spectaculaire winstcijfers blijven leveren?

We hebben zojuist afscheid genomen van de eerste helft van 2026, en beleggers maken zich nu op voor het resultatenseizoen over het tweede kwartaal.

Dat begint volgende week wanneer een groot deel van de grote Amerikaanse financiële instellingen hun cijfers bekendmaakt.

Daartoe behoren de grootste bank ter wereld op basis van marktkapitalisatie, JP Morgan Chase, zijn grootste rivaal Bank of America, en andere belangrijke spelers zoals Citigroup, Wells Fargo en Morgan Stanley.

Volgende week komen ook de resultaten van vertrouwde namen zoals Netflix, samen met een paar zeer significante, aan AI gerelateerde bedrijven, ASML en TSMC.

De Nederlandse grootmacht ASML levert de lithografiemachines die fundamenteel zijn voor chipproductie, terwijl TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company) min of meer doet wat de naam aangeeft.

Eind juni bereikte ASML een recordhoogte, slechts een fractie onder $2.000 per aandeel.

Dat betekende een winst van 172% ten opzichte van een jaar eerder, hoewel het, net als veel bedrijven die verbonden zijn aan de ontwikkeling van AI, deze maand te maken heeft gehad met flinke winstnemingen.

TSMC steeg 110% over dezelfde periode en heeft, net als ASML, sinds begin juli teruggelopen vanaf deze toppen.

Het is dus redelijk om te stellen dat deze twee bedrijven een indrukwekkende prestatie hebben geleverd volgens elke norm.

Tenzij je maatstaf natuurlijk die van halfgeleideraandelen is.

Binnen dit segment zijn er echte uitschieters geweest op de markt.

Zonder de hele reeks te doorlopen kun je bijvoorbeeld Micron Technology aanwijzen als het schoolvoorbeeld van outperformance binnen chipaandelen. Micron bereikte zijn top ongeveer een week voordat ASML en TSMC dat deden.

Maar bij het bereiken van die piek noteerde het een winst van 900% ten opzichte van dit moment vorig jaar, waarvan 290% alleen al in de afgelopen drie maanden.

De iShares Semiconductor ETF (SOXX), die tien chipgiganten bevat waaronder Micron, AMD, NVIDIA, Intel en Marvell Technologies, is in de afgelopen twaalf maanden 160% gestegen, hoewel ook deze in de afgelopen twee weken wat glans heeft verloren.

Vergelijk dit met de technologiezware NASDAQ 100 (slechts 35% gestegen van juli vorig jaar tot zijn record in begin juni) of de S&P 500 (een 'miserabele' 22% over dezelfde periode), en het is duidelijk dat zorgvuldige aandelenselectie zijn plaats heeft.

Hoewel deze buitensporige koerswinsten een zweem van irrationele overmoed hebben, kunnen al deze chipaandelen wijzen op een reeks sterke winstcijfers die de verwachtingen overtroffen, samen met overvolle orderboeken en indrukwekkende winstmarges.

Het lijkt op de vroegere dagen toen NVIDIA van een niche-gamingbedrijf uitgroeide tot de meest waardevolle onderneming ter wereld op basis van marktkapitalisatie, een positie die het nog steeds bekleedt.

Dus wat valt er te verwachten van hun resultaten over het tweede kwartaal? Meer van hetzelfde, of wordt dit het kwartaal dat de alarmbel doet luiden?

Die vraag wordt voorafgaand aan elk resultatenseizoen gesteld, en het lijkt erop dat het antwoord grotendeels hetzelfde zal zijn.

De meeste van deze AI-gerelateerde bedrijven lijken klaar om de verwachtingen voor zowel winst als omzet te overtreffen, en als dat zo is, hebben ze allemaal voldoende afstand genomen van recente recordniveaus zodat dit nieuws hen weer een kans op opwaarts momentum kan geven.

Maar cruciaal: hoe zullen de vooruitzichten klinken?

Kan er zelfs maar de kleinste aanwijzing zijn dat de bijna-exponentiële omzetgroei die kenmerkend is voor halfgeleiders begint af te nemen?

Begin juni verloor Broadcom 12% op één dag, ondanks dat het de consensusverwachtingen voor winst en omzet overtrof, nadat het bedrijf zijn jaaromzetdoel voor chips handhaafde in plaats van het te verhogen.

Enkele weken later schoot Micron Technology omhoog en zakte vervolgens scherp, toen beleggers twijfels begonnen te uiten over de toekomst van de door AI gedreven geheugenchipboom.

Zouden dit de eerste voorgevoelens kunnen zijn dat er problemen aankomen? Worden er meer vragen gesteld over het geld dat wordt opgehaald om AI te ontwikkelen?

Zijn er signalen dat het rendement op investering niet aan de verwachtingen zal voldoen? Met markten die op perfectie zijn gewaardeerd, kan het wegnemen van het verkeerde Jenga-blok verwoestende gevolgen hebben.

(Dit is een tweewekelijkse column van David Morrison. Hij is Senior Marktanalist bij Trade Nation. De meningen zijn van hem.)