Nvidia worstelt terwijl AI-concurrenten stijgen — kopen, verkopen of houden?

Het aandeel Nvidia NVDA zakte donderdag terug en gaf daarmee een deel van de winst van de voorgaande handelsdag prijs, ondanks dat chipaandelen breed opveerden, wat de blijvende voorkeur van beleggers voor andere onderdelen van de AI-toeleveringsketen onderstreept.

De aandelen stonden middaags 1.1% lager op $201.76, nadat ze woensdag met 3.7% waren gestegen.

De Nasdaq Composite steeg 0.9%, de S&P 500 won 0.7% en de Dow Jones Industrial Average voegde 223 punten toe, of 0.4%.

Chipaandelen presteerden beter, met de VanEck Semiconductor ETF die 3% klom.

Micron Technology steeg 7%, Sandisk won 7%, terwijl verschillende andere chipnamen ook opliepen.

Rapport uit China en SpaceX leveren nieuwe katalysatoren

De rally van woensdag werd aangewakkerd door een bericht van technologietitel The Information dat Peking van plan zou zijn Chinese bedrijven toe te staan sommige van Nvidia's H200 AI-chips aan te schaffen.

Het bericht wekte hoop dat Nvidia mogelijk weer toegang kan krijgen tot een deel van de Chinese markt, nadat Amerikaanse exportbeperkingen de verkopen in het land aanzienlijk hadden teruggedrongen.

Een andere positieve ontwikkeling volgde woensdag laat, toen Elon Musks SpaceX zijn nieuwste AI-model Grok 4.5 aankondigde.

Het bedrijf zei dat het model werd getraind met "tientallen duizenden" van Nvidia's nieuwste GB300 GPU's.

Als Grok 4.5 concurrerend blijkt te zijn met modellen van Anthropic en OpenAI, kan dat Nvidia's leidende positie in AI-computing versterken voorafgaand aan de bredere uitrol van het volgende generatie Vera Rubin-platform, dat in de tweede helft van het jaar wordt verwacht.

Beleggers blijven binnen de AI-markt roteren

Ondanks de recente katalysatoren heeft Nvidia moeite gehad om dit jaar het rendement van veel andere chipgenoten bij te houden.

Na een stijging van meer dan 1.100% tussen eind 2022 en eind 2025, is het aandeel tot nu toe in 2026 nog slechts ongeveer 7.6% gestegen.

Ter vergelijking: de S&P 500 won 9.6%, de Nasdaq 100 steeg 16% en de Philadelphia Semiconductor Index klom 74%.

De divergentie weerspiegelt een bredere rotatie binnen de AI-sector in plaats van een verslechtering van Nvidia's bedrijfsfundamentals.

Beleggers zijn in toenemende mate verschoven naar andere onderdelen van de AI-toeleveringsketen, met name geheugenfabrikanten, opslagbedrijven en andere chipbedrijven die naar verwachting profiteren van toenemende investeringen in AI-infrastructuur.

Micron Technology behoort tot de grootste begunstigden van die rotatie, nu de vraag en prijsstelling voor high-bandwidth memory-chips aanhoudend versterken.

Nvidia-concurrenten, waaronder Advanced Micro Devices en Intel, hebben het aandeel dit jaar ook significant overtroffen.

De verschuiving heeft ertoe geleid dat Nvidia rond de 18 keer de verwachte winst voor de komende 12 maanden noteert, volgens Bloomberg-gegevens, de laagste forward-waardering sinds vóór de AI-boom begon.

De lagere waardering doet zich voor terwijl analisten op Wall Street de winstverwachtingen voor het bedrijf blijven verhogen, wat erop wijst dat de voorzichtigheid van beleggers meer door veranderende marktvoorkeuren wordt veroorzaakt dan door verslechterende bedrijfsresultaten.

TD Cowen ziet duurzame AI-vraag

TD Cowen herhaalde zijn koopadvies en koersdoel van $275 voor Nvidia na gesprekken met chief executive officer Jensen Huang, chief financial officer Colette Kress en Head of Investor Relations Toshiya Hari.

De broker handhaafde Nvidia bovendien als een van zijn topbeleggingsideeën.

Volgens TD Cowen benadrukten Nvidia-bestuurders dat de vraag naar AI-rekencapaciteit blijft groter dan het beschikbare aanbod.

Het bedrijf zei dat Nvidia wees op stijgende huurprijzen voor legacy-GPU's, de toenemende adoptie van AI door ondernemingen en recent gesloten cloudovereenkomsten tegen premiumprijzen als bewijs dat rekencapaciteit krap blijft.

TD Cowen zei ook dat Nvidia's kansen verder reiken dan grafische processors en stelde dat de combinatie van hardware en software het bedrijf in een positie plaatst om te profiteren van de voortgaande uitbouw van AI-infrastructuur.