Rally van de Hang Seng-index stokt: wat nu voor Hongkongaandelen?

De Hang Seng Index daalde donderdag naar 24,011, waarbij een deel van de winst van de voorgaande dag werd teruggegeven. Deze daling weerspiegelde ontwikkelingen in belangrijke markten zoals de Verenigde Staten en Zuid-Korea. Toch kan een mogelijke rotatie naar Hongkongse aandelen de index hoger duwen, mogelijk naar 25,000.

Rotatie naar Chinese aandelen mogelijk

De Hang Seng Index daalde licht op donderdag doordat beleggers begonnen winst te nemen op winsten van een dag eerder. Deze daling kwam overeen met wat er in de Verenigde Staten gebeurde, waar de Dow Jones met meer dan 600 punten daalde. 

Andere Aziatische indices zoals de Kospi en de Nikkei 225 staan onder druk. Er is onrust over de technologiesector en over het hervatten van militaire acties tussen Iran en de Verenigde Staten. Benjamin Netanyahu zal waarschijnlijk pleiten voor verdere strijd wanneer hij binnenkort Washington bezoekt.

In een verklaring op woensdag stelde president Donald Trump dat naar zijn mening het bestand voorbij was. De VS voerden daarna die nacht extra aanvallen uit tegen Iran, wat de olieprijzen omhoog duwde. Brent steeg naar $79, terwijl de West Texas Intermediate (WTI) opliep naar $75. 

Over het geheel genomen zijn er echter aanwijzingen dat beleggers beginnen te letten op Chinese aandelen, die in de wereldwijde rally achterbleven. Terwijl indices in de VS, Zuid-Korea en Japan recordhoogtes bereiken, blijft de Hang Seng in een langdurige bearmarkt.

Deze prestatie maakt de index relatief goedkoop, met een koers-winstverhouding van ongeveer 11. Ter vergelijking: de multiple van de FTSE 100 bedraagt circa 17, terwijl die van de S&P 500 Index op 22 staat.

Sommige Chinese technologiebedrijven zijn echte koopjes geworden. Bijvoorbeeld heeft Alibaba een p/e-ratio van minder dan 20, terwijl Tencent op 16 staat. Xiaomi, doorgaans gezien als China’s Apple, heeft een multiple van 14, terwijl Trip.com op 6 staat.

Om eerlijk te zijn kunnen deze multiples worden gerechtvaardigd door de uitdagingen waarmee de bedrijven kampen. Xiaomi zag zijn winst kelderen door de stijgende geheugenprijzen, terwijl zijn elektrische-autobusiness te maken heeft met toenemende concurrentie. 

Alibaba daarentegen kampt met uitdagingen door stijgende AI-investeringskosten. De winst daalde in het eerste kwartaal met meer dan 80%. De activiteiten van Trip.com zijn vertraagd, terwijl de AI-kosten van Tencent zijn gestegen.

Toch kan ondanks deze uitdagingen een algemene rotatie naar China niet worden uitgesloten. Dit sluit ook aan bij een recente voorspelling van Mike Wilson van Morgan Stanley, die een sectorrotatie voorzag van chipaandelen naar bedrijven die in de rally achterbleven. 

Technische analyse van de Hang Seng Index

HSI-indexgrafiek | Bron: TradingView

De daggrafiek toont dat de Hang Seng Index is hersteld van een dieptepunt van 22,504 naar vandaag 23,980. Hij testte het cruciale weerstandsniveau van 24,000, zijn laagste swing op 23 maart. 

De index staat iets boven de 25-daagse Exponentiële Voortschrijdende Gemiddelde (EMA), een teken dat de bulls voorlopig de overhand hebben. Hij blijft echter onder de 50-daagse en 100-daagse EMA's. 

Daarom is het meest waarschijnlijke scenario dat de stijging hervat wordt, waarbij bulls mikken op de belangrijke weerstand van 25,000. Zakt de index echter onder het ondersteuningsniveau van 23,500, dan vervalt het bullish scenario.