Netflix-aandelen kelderen vóór resultaten: koopje of waardevalstrik?

De Netflix-aandelen zitten in een scherpe neerwaartse trend over de afgelopen 12 maanden, waardoor miljarden dollars aan marktkapitalisatie zijn verdampt. Vorige week daalde de koers naar $73, ongeveer 45% onder het recordniveau. Hoewel de daling de aandeelkoers aantrekkelijk geprijsd laat lijken, zijn er steeds meer aanwijzingen dat het een waardevalstrik kan worden terwijl beleggers wachten op de kwartaalresultaten.

Netflix-aandelen zijn een koopje geworden tijdens de koersval

Verschillende waarderingsmaatstaven suggereren dat het NFLX-aandeel dit jaar een koopje is geworden.

Zo tonen TradingView-gegevens dat de koers-winstverhouding (P/E) is gedaald tot 23.7, het laagste niveau in meer dan vier jaar. De verhouding zit in een sterke neerwaartse trend nadat die vorig jaar een piek van 62 bereikte.

Andere data tonen dat de forward P/E is gedaald tot 20, veel lager dan het vijfjaarsgemiddelde van 36. De vooruitlopende PEG-ratio zakte naar 0.98, ruim onder het vijfjaarsgemiddelde van 1.40. 

Deze cijfers betekenen dat het bedrijf aanzienlijk goedkoper is dan de bredere markt. Bijvoorbeeld, de S&P 500-index heeft een forward P/E van 22. 

Een koopje of een waardevalstrik?

Historisch gezien is de vuistregel altijd geweest: goedkoop kopen en duur verkopen. Op grond van deze waarderingsmaatstaven lijkt Netflix op het eerste gezicht een goede aankoop.

LEES MEER: Netflix heeft een nieuw groeiverhaal nodig om de daling van het aandeel te stoppen

Bovendien is het een van de populairste mediabedrijven ter wereld met miljoenen gebruikers. Historisch gezien kende het bedrijf een laag klantverloop, waardoor het ruim marktleider is in de streamingsector.

Een nadere blik laat echter zien dat het bedrijf verandert in een waardevalstrik omdat de groei niet meer is wat het was. Dit verklaart waarschijnlijk waarom het management bereid was een zeer kostbaar, in contanten gefinancierd bod op Warner Bros. Discovery uit te brengen.

Netflix publiceert deze week zijn resultaten. Yahoo Finance-gegevens tonen dat de consensus is dat de omzet in het afgelopen kwartaal met 13% is gestegen tot $12.58 billion. Deze groei wordt verwacht te vertragen naar 12.9% op jaarbasis in het derde kwartaal tot $12.8 billion. 

Analisten voorspellen dat de jaarlijkse omzet van Netflix dit jaar met 13% zal groeien en volgend jaar met 11%. Als er zich geen grote ontwikkelingen voordoen, zal de groei in 2028 naar het enkele cijfer gaan. 

Deze ontwikkelingen verklaren ook waarom het bedrijf alle opties overweegt om de groei te stimuleren. De WSJ meldde dat Netflix overwoog de live-tv te betreden. In het artikel merkte de krant op dat het managementteam had vastgesteld dat klanten de laatste tijd minder betrokken waren bij zijn programma's.

Positief is dat de scherpe koersdaling en lagere waardering het management kunnen aanmoedigen om het aandeleninkoopprogramma uit te breiden. Het bedrijf voert al een aandeleninkoop van $6 billion uit en zou deze week een uitbreiding kunnen aankondigen om de koers te ondersteunen. 

De geschiedenis leert echter dat aandeleninkopen alleen vaak onvoldoende zijn om een duurzaam herstel te bewerkstelligen. PayPal is een goed voorbeeld: ondanks miljarden dollars aan inkoop blijven de aandelen onder druk.

Technische indicatoren duiden op verdere dalingen van de Netflix-koers

NFLX-grafiek | Bron: TradingView

De weekgrafiek suggereert dat de koersval van Netflix nog niet voorbij is. De koers is al onder het cruciale steunniveau van $73.37 gezakt, waardoor de dubbele bodem ongeldig is geworden.

Ook is de koers onder het 50% Fibonacci-retracementniveau gezakt en onder het 50-weken voortschrijdend gemiddelde gekomen. Daarom is het pad van de minste weerstand naar beneden, waarbij het volgende belangrijke doel rond $61.15 ligt, het 61.8% Fibonacci-retracementniveau.