Starlink-bedreiging van SpaceX doet Bernstein koersdoelen voor Verizon, AT&T en Comcast verlagen

Wall Street begint de groeiende telecomambities van SpaceX mee te nemen in zijn vooruitzichten voor de Amerikaanse communicatiesector.

Onderzoeksbureau Bernstein verlaagde maandag de koersdoelen voor vijf grote telecombedrijven en verwees naar waarderingsrisico's verbonden aan SpaceX' Starlink-activiteiten nu beleggers de langetermijnconcurrentiedreiging van de satellietoperator sterker inschatten.

Het huis verlaagde het koersdoel voor Verizon van $49 naar $44 en handhaafde daarbij een "Market Perform"-beoordeling.

Het herziene koersdoel impliceert nog steeds een opwaarts potentieel van ongeveer 3% ten opzichte van de huidige koersniveaus.

Het koersdoel van Charter Communications werd verlaagd van $210 naar $170, eveneens met een "Market Perform"-rating, wat duidt op een opwaarts potentieel van circa 29%.

Bernstein verlaagde ook het koersdoel voor Comcast van $32 naar $28 en handhaafde een "Market Perform"-rating.

Het koersdoel voor AT&T werd verlaagd van $30 naar $25, hoewel het aandeel zijn "Outperform"-rating behield.

Het koersdoel voor T-Mobile werd verlaagd van $245 naar $220 met een "Market Perform"-rating.

Starlink zou extra druk zetten op een verzadigde markt

De aanpassingen volgen op berichten vorige maand dat SpaceX zich voorbereidt op de lancering van een Starlink-mobiele dienst die rechtstreeks aan consumenten wordt aangeboden en plannen onderzoekt om een eigen terrestrisch draadloos netwerk in de Verenigde Staten te bouwen.

Hoewel Bernstein niet verwacht dat Starlink op korte termijn gevestigde telecombedrijven wezenlijk zal ontwrichten, meent het bureau dat de expansie van het bedrijf een extra concurrent toevoegt aan een reeds verzadigde breedbandmarkt.

Volgens het huis kan een mobiele Starlink-dienst de concurrentie verder aanwakkeren, waardoor de abonneegroei steeds meer afhankelijk wordt van het afsnoepen van klanten van concurrenten in plaats van het aantrekken van nieuwe gebruikers.

Bernstein voegde daaraan toe dat de onzekerheid rond de langetermijntelecomstrategie van SpaceX waarschijnlijk zal blijven bestaan, wat het bureau ertoe heeft gebracht een voorzichtiger houding in de sector aan te nemen.

Het rapport trok ook de aandacht van tv-persoonlijkheid Jim Cramer.

"Ik wil geen AT&T of Verizon bezitten," zei Cramer tijdens het Mad Dash-segment van CNBC op maandag, verwijzend naar Bernsteins herziene vooruitzichten.

De perceptie van beleggers ten aanzien van Starlink is veranderd

De beoordeling van Starlink door Wall Street is het afgelopen jaar aanzienlijk veranderd.

De satelliet-breedbandactiviteit werd aanvankelijk vooral gezien als een dienst voor plattelandsgebieden zonder betrouwbare toegang tot kabel- of glasvezelinternet.

Echter, de snelle groei van abonnees en de uitbreiding naar de commerciële luchtvaart hebben analisten doen heroverwegen wat betreft de concurrentiepositie op langere termijn.

Starlink heeft in recente jaren zijn aantal abonnees jaarlijks verdubbeld en heeft breedbandovereenkomsten gesloten met luchtvaartmaatschappijen zoals American Airlines en United Airlines.

De groei van het bedrijf heeft het vertrouwen van beleggers versterkt dat het uiteindelijk directer kan concurreren met traditionele breedbandaanbieders.

Wolfe Research-analist Peter Supino omschreef Starlink onlangs als "een komeet die op de gevestigde breedbandspelers afkomt."

Die visie weerspiegelt de groeiende zorg dat SpaceX geleidelijk marktaandeel in het breedbandsegment zou kunnen afsnoepen van kabelexploitanten zoals Charter en Comcast, en tegelijkertijd een langetermijnuitdaging vormt voor glasvezelaanbieders waaronder Verizon en AT&T.

Onder de grote telecompartijen worden kabelexploitanten doorgaans als het meest kwetsbaar beschouwd, omdat breedband het grootste deel van hun winst uitmaakt en hun bedrijfsmodel sterk afhankelijk is van verouderende netwerkinfrastructuur.

Hoewel van Starlink op korte termijn een beperkte impact wordt verwacht, menen analisten in toenemende mate dat de ambities van het bedrijf nader aandacht verdienen nu SpaceX zich uitbreidt voorbij satellietinternet naar bredere telecommunicatiediensten.