Kospi zakt 6% terwijl Aziatische markten zich opmaken voor TSMC's winstproef

Aziatische aandelen daalden donderdag toen een hernieuwde uitverkoop in chipmakers het risico blootlegde van torenhoge verwachtingen voorafgaand aan de kwartaalcijfers van TSMC.

Zuid-Korea droeg het grootste deel van de klap, met de Kospi ongeveer 6,4% lager terwijl SK Hynix 11% verloor en Samsung Electronics meer dan 8% daalde.

De Japanse Nikkei zakte bijna 3%, terwijl Hongkong zich tegen de regionale zwakte verzette.

Obligaties vonden steun nadat de Amerikaanse producentenprijzen in juni zijn gedaald, maar Brent-olie bleef boven $85 per vat nu het conflict met Iran escaleerde.

TSMC staat voor een genadeloze winstdrempel

Van TSMC wordt verwacht dat het een nettowinst rapporteert van ongeveer NT$632,6 miljard voor het tweede kwartaal, een stijging van 59% die het vijfde opeenvolgende record zou betekenen.

De earnings call staat gepland om 02:00 in New York, waarbij beleggers minder naar de kopcijfers kijken en meer naar de vooruitzichten voor geavanceerde chips, verpakkingscapaciteit en capex.

ASML heeft al getoond hoe veeleisend de markt is geworden.

De Nederlandse equipmentmaker verhoogde zijn omzetprognose voor 2026 naar tussen €43 miljard en €45 miljard na het rapporteren van €9,3 miljard kwartaalomzet en €2,9 miljard nettowinst.

Toch bleven Aziatische chip-aandelen verder dalen. Het contrast suggereert dat beleggers nu meer vragen dan alleen winstcijfers die de verwachting overtreffen.

Ze willen bewijs dat uitgaven aan AI-infrastructuur kunnen blijven versnellen tot in 2027 zonder overcapaciteit of verslechterde rendementen te veroorzaken.

Koreaanse chipblootstelling vergroot de uitverkoop

De uitverkoop trof Zuid-Korea bijzonder hard omdat halfgeleiders een uitzonderlijk zwaar gewicht in de binnenlandse markt hebben.

Verliezen bij Samsung en SK Hynix duwden de Kospi richting berenmarktterritorium en leidden tot tijdelijke handelsstops bij meerdere grote aandelen.

De Bank of Korea voegde een extra laag druk toe door haar beleidsrente te verhogen naar 2,75%, de eerste verhoging sinds januari 2023.

De stap was bedoeld om inflatie, huishoudschulden en druk op de won te beteugelen nadat de stijging van de consumentenprijzen in mei en juni boven 3% uitkwam.

De beslissing werd algemeen verwacht, waardoor de chipuitverkoop de duidelijkere aanjager was van de verliezen op donderdag.

Toch vormen verscherpte binnenlandse financiële omstandigheden een oncomfortabele achtergrond voor technologiewaarden die sterk afhankelijk zijn van winsten die pas over meerdere jaren verwacht worden.

Koelere Amerikaanse prijzen ondersteunen obligaties, niet de risicobereidheid

De Amerikaanse producentenprijzen daalden in juni met 0,3%, de grootste daling in 14 maanden, omdat energiekosten met 6,4% daalden.

Het rapport volgde op zwakkere consumenteninflatie en verlaagde de door de markt geïmpliceerde waarschijnlijkheid van een Fed-verhoging in juli tot ongeveer 10%.

Die verlichting steunde kortlopende Treasuries, maar slaagde er niet in de vraag naar Aziatische chip-aandelen nieuw leven in te blazen.

De olieprijs is deze week ongeveer 12% gestegen nu de vijandelijkheden tussen de VS en Iran energiestromen bedreigen, waardoor de inflatiecijfers van juni steeds meer achterhaald lijken.

De vooruitzichten van TSMC wegen nu ongewoon zwaar. Een zelfverzekerde prognose zou de technologiesector in de regio kunnen stabiliseren.

Elke terughoudendheid ten aanzien van uitgaven door klanten of capaciteit zou echter een uitverkoop kunnen verdiepen die al wordt aangedreven door een uitzonderlijk hoge lat voor winstcijfers.