Micron +3%, SanDisk +2,5%: wat zette de geheugenhandel in beweging?

De aandelen Micron en SanDisk veerden maandag in de vroege premarkethandel terug nadat een stevige uitverkoop in de halfgeleidersector beleggers had gedwongen één van de meest overbelegde onderdelen van de AI-handel te heroverwegen.

Om 04:30 ET stond Micron (NASDAQ: MU) meer dan 3% hoger, terwijl SanDisk (NASDAQ: SNDK) ongeveer 2,5% won, volgens marktgegevens, terwijl beleggers probeerden de dip te kopen na de scherpe uitverkoop van vorige week.

De ommekeer weerspiegelt het debat waarmee geheugenbeleggers worden geconfronteerd: heeft de koersval van vorige week een aantrekkelijk instappunt gecreëerd, of begint de markt de volgende neergang in een berucht cyclische sector te anticiperen?

Micron, SanDisk-aandelen: een felle uitverkoop lokte kopers die op de dip insprongen

De opleving volgde op een zware week voor AI-hardware, toen de Philadelphia Semiconductor Index op vrijdag 1,6% daalde en in een bearmarkt belandde na een daling van meer dan 20% ten opzichte van de piek in juni.

Micron sloot de week ongeveer 30% onder zijn record van juni, terwijl SanDisk meer dan 28% was teruggevallen ten opzichte van het hoogtepunt van 25 juni.

SanDisk-aandelen stegen in 2026 met meer dan 600%, wat onderstreept hoe ver verwachtingen en waarderingen waren opgelopen vóór de correctie.

Die reset moedigde handelaren aan bedrijven opnieuw te bekijken die nog profiteren van beperkte aanvoer en stijgende prijzen.

Fabio Bassi, cross-assetstrateeg bij JPMorgan, omschreef de daling van chips in door The Wall Street Journal gerapporteerde opmerkingen als een tijdelijke “wobble”, eerder dan het einde van de AI-rally.

Bassi zei dat geheugenposities sterk geconcentreerd waren geraakt, waardoor kleine sentimentveranderingen uitzonderlijk grote bewegingen kunnen veroorzaken.

De vraag naar de rekenkracht die AI vereist, bleef echter sterk.

Dat verklaart deels waarom maandag al snel kopers opdoken, ook al waren de bredere waarderings- en uitgavenzorgen achter de uitverkoop van vrijdag niet verdwenen.

Tekorten houden het opwaartse scenario in stand

Het fundamentele argument is niet verdwenen.

KeyBanc-analist John Vinh zei na controles in de toeleveringsketen in Azië dat “geheugentekorten aanhoudend blijven”. Vinh verwacht krappe omstandigheden tot 2027.

KeyBanc voorspelt dat DRAM-prijzen in het derde kwartaal sequentieel zullen stijgen met 15% tot 20% en nog eens 15% in het vierde kwartaal. NAND-prijzen zouden dit kwartaal met 30% tot 40% kunnen stijgen, gevolgd door nog eens 15%.

Micron is sterk blootgesteld aan DRAM en high-bandwidth memory die samen met AI-accelerators wordt gebruikt.

SanDisk is gericht op NAND-flash en enterprise solid-state drives, die datasets opslaan en ophalen die in AI-workloads worden gebruikt.

Evercore ISI-analist Amit Daryanani zei tegen cliënten dat SanDisk's langetermijnklantovereenkomsten een “new memory paradigm” creëren.

Die contracten verbeteren de zichtbaarheid van omzet, winst en kasstroom terwijl de clean-roomcapaciteit beperkt blijft.

De boom brengt haar eigen risico's met zich mee

Hetzelfde tekort dat de prijzen ondersteunt, stimuleert enorme investeringen.

Samsung en SK Hynix hebben honderden miljarden dollars aan nieuwe productieprojecten aangekondigd, terwijl Micron onlangs zijn geplande investering in de Verenigde Staten verhoogde naar meer dan $250 billion tegen 2035.

Die uitgaven zullen jaren nodig hebben om de productie te beïnvloeden, maar het wekt herinneringen aan eerdere cycli waarin tekorten tot overinvestering en dalende prijzen leidden.

ChangXin Memory Technologies in China vormt een andere zorg.

Morgan Stanley schat dat China tot ongeveer 30% van de netto DRAM-wafertoevoegingen tot 2028 zou kunnen leveren.

Hogere geheugenprijzen kunnen ook contraproductief worden.

Duurdere DRAM, HBM en NAND verhogen de kosten van AI-infrastructuur, wat de druk op hyperscalers vergroot die al worden gevraagd rendementen te bewijzen op enorme kapitaalbudgetten.