Wat Intel's kwartaalcijfers over AMD volgende week onthullen

Intel (INTC) heeft de halfgeleidersector net een voorproefje gegeven van wat midden 2026 de AI-rally aandrijft – en het was niet subtiel.

Een uitmuntend kwartaal, een aandeel dat desalniettemin daalde, en een toeleveringsketen die de vraag niet kan bijbenen. Dit alles is van belang voor Advanced Micro Devices AMD, dat zijn eigen resultaten over het tweede kwartaal bekendmaakt na het sluiten van de markt op 4 augustus.

Dit is wat de cijfers van Intel daadwerkelijk signaleren voor de doorwerking naar het AMD-aandeel – en waar de vergelijking niet opgaat.

Het beeld van de vraag lijkt zich te herhalen

Het kopgetal van Intel was een omzetstijging van 25% jaar-op-jaar tot $16,13 miljard, aangedreven door een toename van 59% in Data Center- en AI-omzet tot $6,3 miljard.

CEO Lip-Bu Tan was duidelijk over de aanjager: de vraag loopt het fysieke productievermogen van het bedrijf voorbij, waarbij hij sprak van enkele van de meest ernstige 'supply constraints' die de sector heeft gekend op het gebied van wafers, geheugen en geavanceerde verpakking.

Die dynamiek is niet uniek voor Intel. AMD heeft een richtlijn afgegeven voor ongeveer $11,2 miljard aan omzet in Q2, wat neerkomt op circa 46% groei jaar-op-jaar, en gaat het rapport in nadat het op het Advancing AI 2026-evenement zijn Instinct MI400-serie accelerators, Helios rack-scale systemen en een nieuwe compute-samenwerking met Anthropic toelichtte.

Als de vraag naar servers en AI-chips inderdaad zo onbeantwoord is als Intel beschreef, zou het datacentersegment van Advanced Micro Devices vergelijkbare sterkte moeten laten zien.

De capex-vraag is de eigen proef voor AMD

Intels betere resultaten vertaalden zich niet in een blijvende aandelenrally.

De aandelen schoten na beurs bijna 13% omhoog waarna ze draaiden en vrijdag lager sloten, onder de $100, omdat beleggers zich richtten op Intel's verhoging van de kapitaaluitgaven voor 2026 tot boven $20 miljard – met verdere verhogingen voorzien voor 2027.

Analisten behielden grotendeels hun ratings, zelfs nadat ze koersdoelen verhoogden, wat scepsis aangeeft over hoe snel die uitgaven zich in rendement vertalen.

Advanced Micro Devices krijgt met een variant van diezelfde kritische blik te maken.

De uitbreiding van Helios-infrastructuur en de productiecapaciteit voor de MI400-serie vraagt veel kapitaal, en omdat het AMD-aandeel tegen een premie noteert, zullen beleggers waarschijnlijk met hetzelfde oordeel kijken: solide groeicijfers zijn mogelijk niet genoeg als de uitgavenrichtlijnen er bovenuit steken, zoals bij Intel enkele dagen geleden.

Waarom de vergelijking tussen Intel en AMD beperkt opgaat

Toch heeft het behandelen van het rapport van Intel als een kant-en-klaar sjabloon voor AMD zijn beperkingen.

Intels outperformance kwam tegen een lagere lat – Wall Street ging het cijfer in met overwegend 'Hold'-beoordelingen, wat wijst op aanhoudende twijfel over de turnaround.

AMD heeft een andere reputatie: het heeft in bijna al zijn recente kwartalen de schattingen overtroffen, wat betekent dat de verwachtingen al hoog zijn.

Het datacenterbedrijf van AMD is bovendien meer gericht op GPU's en AI-accelerators in plaats van Intels CPU-zware mix, een onderscheid dat ertoe doet gezien de manier waarop beleggers blootstelling aan AI-infrastructuur nu anders waarderen.

De echte proef op 4 augustus is niet alleen of AMD beter presteert – het is of de markt AMD anders beloont dan Intel.