Waarom daalden Barclays-aandelen nadat de winst in H1 door trading met 17% steeg?

Barclays-aandelen daalden scherp in Londen op dinsdag, ondanks dat de bank sterkere winst in de eerste helft rapporteerde, omdat beleggers zich afvroegen of de winstmeevaller breed en herhaalbaar was.

Het aandeel daalde ongeveer 4,9% in de vroege handel op 28 juli.

Winst vóór belasting steeg 17% tot £6,1 miljard van £5,2 miljard een jaar eerder, en overtrof daarmee de verwachting van analisten van £5,94 miljard.

Groepsinkomsten stegen 11% tot £16,5 miljard, terwijl het rendement op tangible equity verbeterde naar 14,8%.

Barclays kondigde ook £2,3 miljard aan uitkeringen over de eerste helft aan, inclusief een nieuwe inkoop van £1 miljard en een interimdividend van 5,9p. De aandelen waren voor de resultaten al geprijsd op een uitzonderlijk kwartaal.

Een handelsboom leverde de meevaller op, maar beleggers hadden het verwacht

De investeringsbank genereerde £4 miljard aan inkomsten in het tweede kwartaal, boven de £3,7 miljard die analisten verwachtten.

De omzet steeg 20%, gesteund door sterkere activiteit op Global Markets en hogere investmentbankingvergoedingen.

De inkomsten uit aandelen stegen 45% doordat volatiele markten en meer dealactiviteit de klantvolumes verhoogden.

Investmentbankingvergoedingen stegen 32%, wat Barclays een van zijn sterkste kwartaalprestaties in jaren opleverde.

Het probleem was dat de Wall Street-banken een veeleisende benchmark hadden gezet.

De aandeleninkomsten bij de grootste Amerikaanse rivalen stegen gemiddeld 69%, terwijl Barclays’ inkomsten uit handel in vastrentende waarden slechts 1% stegen, vergeleken met een gemiddelde stijging van 13% bij de vijf grootste Amerikaanse banken.

Analist Richard Hunter van Interactive Investor omschreef de publicatie op Investing.com als "onberispelijk".

Hij merkte op dat Barclays-aandelen in de voorgaande drie maanden 24% waren gestegen, wat de koele reactie verklaart.

De markt had een uitstekend resultaat ingeprijsd. Een bescheiden kopmeevaller bood daarom weinig ruimte voor een waarderingsherziening en moedigde beleggers aan winst te nemen.

Lees ook- FTSE 100-aandelen om te volgen: Lloyds, Barclays, IAG, NatWest, GSK, AstraZeneca

Zwakkere Britse trends bemoeilijkten het succes van de investeringsbank

Beleggers keken voorbij trading omdat Barclays probeert een meer evenwichtige kredietverstrekker te worden, met een grotere afhankelijkheid van Britse retail-, corporate- en vermogensbeheeractiviteiten.

Barclays UK-inkomsten stegen 7% in het tweede kwartaal, geholpen door inkomsten uit structurele hedges. Dat voordeel werd deels gecompenseerd door dynamiek bij retaildeposito's en druk op hypotheekmarges.

De inkomsten van Private Bank en Wealth Management stegen slechts 5%, omdat veranderende voorkeuren voor deposito's de groei uit hogere klanttegoeden verzwakten.

Citigroup-analist Andrew Coombs zei tegen de Financial Times dat de resultaten "waarschijnlijk tegenvallen" omdat de drie op het VK gerichte divisies van Barclays zwakker presteerden dan verwacht.

Dat is strategisch van belang. Als de binnenlandse activiteiten er niet in slagen sterkere groei te genereren, blijft Barclays meer afhankelijk van investment-banking-inkomsten die sterk kunnen schommelen met de marktomstandigheden.

Kredietkosten voegden nog een zorgpunt toe. Impairmentlasten in de eerste helft stegen tot £1,4 miljard van £1,1 miljard, terwijl de lasten in het tweede kwartaal stegen tot £571 miljoen van £469 miljoen.

De stijging duidt niet op een kredietcrisis, maar maakte de winstmix minder zuiver.