Zullen de kwartaalcijfers het keerpunt zijn voor Microsoft‑aandelen?

Microsoft-aandelen zijn de afgelopen maanden scherp teruggelopen, van een recordhoogte van $556 in oktober vorig jaar naar $390. Deze daling heeft de marktkapitalisatie teruggedrongen van meer dan $3,89 biljoen naar $2,9 biljoen vandaag. Dit artikel belicht wat te verwachten is nu de resultaten over het vierde kwartaal naderen.

Microsoft-aandelen gedaald te midden van zorgen over kapitaaluitgaven

MSFT is de afgelopen maanden hard gestruikeld nu beleggers zich zorgen maken over de omvang van de geplande kapitaaluitgaven (capex).

In de laatste financiële resultaten gaf het bedrijf aan dat de kapitaaluitgaven $190 miljard zullen bedragen. Dat is een stijging van 61% ten opzichte van wat vorig jaar werd uitgegeven en is deels het gevolg van stijgende kosten voor geheugen, halfgeleiders en servers.

Zoals we vorig jaar bij Alphabet zagen, zal een besluit om de capex op te voeren waarschijnlijk het aandeel naar beneden trekken. Google-aandelen zijn bijna 20% gedaald vanaf het hoogste punt dit jaar.

Beleggers maken zich zorgen over het rendement op deze investeringen (RoI) op de langere termijn. In het bijzonder draait de zorg rond Copilot, het vlaggenschip-AI-product. Ondanks enorme investeringen heeft Copilot een marktaandeel van ongeveer 10% en blijft het flink achter bij platforms als Claude en ChatGPT.

Opvallend is dat veel bedrijven het platform niet zo veel gebruiken als verwacht. Zo heeft het platform weliswaar meer dan 218 miljoen gebruikers, maar slechts 15 miljoen gebruikers betalen ervoor, en de groei kan vertragen.

Er bestaat ook bezorgdheid over concurrentie van andere partijen, met name Chinese. Data tonen aan dat Kimi één van de meest geavanceerde modellen in de LLM-industrie is geworden. Andere Chinese modellen zoals Qwen en GLM winnen ook marktaandeel.

Analisten verwachten dat Microsoft’s groei vertraagt

Analisten verwachten dat Microsoft’s groei in een langzamer tempo plaatsvindt dan voorheen. De gemiddelde schatting onder analisten is dat de omzet in het kwartaal met 14.70% is gestegen tot $87.67 miljard. De winst per aandeel wordt geraamd op een stijging van 16% naar $4.24.

Naast de omzetcijfers zullen handelaren letten op de groei van de clouddivisie. De meest recente cijfers toonden dat de ‘intelligent cloud’-omzet in het derde kwartaal met 28% steeg tot $34.7 miljard. De tak Productivity and Business Processes steeg met 13% tot $35 miljard, terwijl de More Personal Computing-segment met 3% daalde tot $13.2 miljard.

Microsoft-aandelen zijn relatief goedkoop geworden: de verwachte koers-winstverhouding (forward P/E) is gedaald tot 22.76. Deze multiple ligt iets onder de sectormedian van 24 en de vijfjaarsgemiddelde van 32. Evenzo heeft het bedrijf een rule-of-40-metriek van 64%. Deze metrics suggereren dat het bedrijf kan besluiten dividenden en aandeleninkoop te verhogen.

Technische analyse van MSFT-koers

Grafiek Microsoft-aandelen | Bron: TradingView

De daggrafiek laat zien dat Microsoft-aandelen de afgelopen maanden in een dalende trend zitten. Als gevolg daarvan zijn ze onder alle voortschrijdende gemiddelden gedaald, een teken dat de beren de controle hebben.

Het aandeel heeft een dubbele bodem gevormd rond $355 en een neklijn bij $465, het hoogste punt op 1 juni. Dit patroon leidt vaak tot een herstel. De twee lijnen van de MACD-indicator staan op het punt de nullijn te kruisen.

Daarom zal het aandeel waarschijnlijk herstellen na de publicatie van de kwartaalcijfers op woensdag. De optiesmarkt rekent op een beweging van circa 8% na de cijfers, met een put-to-call-ratio van 0.42.