Top 4 redenen waarom de Kospi-index van Zuid-Korea en de EWY-ETF zijn ingezakt

De Kospi-index is dit jaar hard gedaald, van een recordhoogte van 9,410 in juni naar het huidige niveau van 5,817. Deze terugval maakt het één van de slechtst presterende wereldwijde indices. 

Evenzo is de iShares MSCI South Korea ETF EWY gedaald naar $144.2 vanaf de jaar-tot-datumtop van $217. Dit artikel belicht de vier redenen waarom de Kospi en de EWY-ETF zijn ingezakt.

Kospi-index daalt doordat Samsung Electronics en SK Hynix zijn gedaald

De voornaamste reden voor de scherpe daling van de Kospi Composite Index is dat de twee grootste componenten flink zijn gedaald te midden van de aanhoudende rotatie uit geheugenstocks. 

Het aandeel Samsung Electronics is gedaald van 374,000 won naar 223,500 won vandaag. Evenzo is SK Hynix gedaald van 2.98 million won naar 1.42 million vandaag.

Deze terugval viel samen met de uitverkoop in de geheugenindustrie, waarbij andere grote bedrijven zoals Micron, SanDisk en Western Digital in vrije val verkeerden. The Roundhill Memory ETF (DRAM), die de grootste bedrijven in de sector volgt, is sinds zijn recordhoogte met 43% gedaald.

Geheugen- en halfgeleideraandelen zijn teruggevallen omdat beleggers winst nemen na een sterke rally. Bovendien waren veel van deze bedrijven vanaf hun dieptepunten vorig jaar met drie cijfers gestegen, waardoor ze bijzonder kwetsbaar waren voor winstneming.

Samsung en SK Hynix vertegenwoordigen meer dan 50% van de Kospi-index, waardoor de index sterk gevoelig is voor hun koersontwikkelingen. 

In overeenstemming hiermee hebben buitenlandse beleggers hun Zuid-Koreaanse aandelen verkocht. Een rapport van Goldman Sachs toonde dat deze buitenlanders aandelen ter waarde van meer dan $62 miljard hadden verkocht eind mei, een trend die is doorgezet. 

In de Verenigde Staten is de vraag naar de EWY-ETF afgenomen; de instroom op dinsdag viel terug naar $32 miljoen ten opzichte van $451 miljoen vorige week.

Deleveraging heeft invloed gehad op de uitverkoop

Een andere reden achter de uitverkoop is deleveraging onder Zuid-Koreaanse beleggers, die zwaar hebben geleend om te investeren terwijl de markt in een opwaartse trend zat. 

Vooral hebben deze beleggers sterk ingezet op single-stock leveraged ETF's, die in mei werden geïntroduceerd. Een recent rapport van KB Financial toonde dat beleggers activa ter waarde van meer dan 14 trillion won of $9.7 billion kochten, vergeleken met buitenlandse beleggers die 2 trillion won kochten.

Zuid-Korea heeft deze ETF's sindsdien verboden, waarbij de minister van financiën zijn excuses aanbood aan beleggers die in deze periode veel hebben verloren. In de meeste gevallen presteren leveraged activa slechter dan de markt tijdens een intense uitverkoop.

VS-Iran oorlog en de stijgende brandstofprijzen

Geopolitieke ontwikkelingen hebben bijgedragen aan de aanhoudende crash van de Kospi en de EWY-ETF deze maand. De VS en Iran hebben hun kinetische activiteiten hervat, wat deze week de ruwe olieprijzen heeft opgedreven. Brent en de West Texas Intermediate (WTI) benchmarks stegen naar $87 en $84.

Zuid-Korea is zeer gevoelig voor gebeurtenissen in het Midden-Oosten omdat het grote hoeveelheden energie uit die regio importeert. Daardoor bestaat het risico dat de inflatie blijft stijgen, wat de centrale bank kan dwingen tot nog een renteverhoging.

Technische analyse verklaart waarom de Kospi daalt

Kospi Index chart | Source: TradingView

Verschillende technische concepten verklaren ook waarom de Kospi-index daalt. Zoals we hier schreven, is de daling het gevolg van de Wyckoff Theory. Lange tijd bevond de index zich in een nauwe range, een teken dat hij in een accumulatiefase zat. Daarna ging hij naar de markup-fase, wat hem naar een recordhoogte dreef. Nu zijn er aanwijzingen dat hij in de markdown-fase is beland, die wordt gekenmerkt door zware verkopen.

Tegelijkertijd daalt de Kospi-index nadat hij sterk was overgekocht, met de Relative Strength Index die in mei dit jaar steeg naar de extreme overgekochte zone van 83.95. Het is gebruikelijk dat sterk overgekochte activa terugvallen wanneer beleggers winst nemen.