Amazon-aandelen dalen na $3 trillion: verkoopt Jeff Bezos op het perfecte moment?

Amazon-aandelen NASDAQ:AMZN daalden 's nachts nadat het bedrijf de 3 biljoen USD (ca. € 2,6 biljoen) club betrad, waardoor de aandacht verschoof naar oprichter Jeff Bezos en een aandelenverkoopplan dat nu miljarden waard is.

Het aandeel sloot op maandag 4.6% hoger op een record van $284.02, waardoor Amazons marktwaarde boven $3 trillion uitkwam.

De rally volgde op een tweedekwartaalrapport waarin de omzet van Amazon Web Services met 37% groeide, de snelste groei in 18 kwartalen.

Bezos verzilvert een historische waardering

Volgens Amazons jaarlijkse indiening bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission mag Jeff Bezos tot 15 miljoen Amazon-aandelen verkopen.

Bij de slotkoers van maandag zou de volledige toewijzing van 15 miljoen aandelen ongeveer 4,3 miljard USD (ca. € 3,7 miljard) waard zijn. Dat is een grote persoonlijke transactie, maar het vertegenwoordigt slechts ongeveer 0.14% van Amazons marktwaarde.

De optiek is desalniettemin opvallend. De oprichter van Amazon staat in de positie aandelen om te zetten in contanten nadat het bedrijf een recordwaardering bereikte en Wall Street meer vertrouwen kreeg dat zijn investeringen in kunstmatige intelligentie meetbare vraag opleveren.

De verkoop moet niet worden opgevat als een plotseling negatief koerssignaal. In Amazons jaarverslag staat dat Bezos het Rule 10b5-1-plan op 14 november 2025 aannam. Het staat verkopen toe tot 26 februari 2027, onder voorbehoud van voorwaarden.

Die structuur maakt het mogelijk dat transacties over een langere periode plaatsvinden en vermindert het belang van een enkele verkoopdatum.

Het betekent ook dat Bezos niet heeft besloten 15 miljoen aandelen te verkopen nadat Amazon de 3 biljoen USD (ca. € 2,6 biljoen) had overschreden.

Het plan lijkt goed getimed, maar gedisciplineerde diversificatie bij een sterke waardering is iets anders dan verklaren dat Amazon zijn piek heeft bereikt.

AWS leverde de groei die Wall Street wilde

Amazon bereikte de mijlpaal omdat beleggers duidelijker bewijs kregen dat uitgaven aan cloud en AI zich vertalen in omzet.

De omzet van AWS steeg 37% tot 42,2 miljard USD (ca. € 36,8 miljard), een versnelling ten opzichte van 28% groei in het eerste kwartaal en boven de verwachtingen voor ongeveer 31% expansie. Het bedrijfsresultaat steeg naar 16,6 miljard USD (ca. € 14,5 miljard) van 10,2 miljard USD (ca. € 8,9 miljard) een jaar eerder.

Bernstein-analist Mark Shmulik zei dat AWS “eindelijk” zijn langverwachte groeikantelpunt had bereikt.

Evercore ISI-analist Mark Mahaney beschreef het kwartaal als een beslissende omzetoverprestatie, waarbij Amazon sneller en winstgevender door de fase van het verteren van kapitaaluitgaven gaat dan werd gevreesd.

Morningstar-analist Dan Romanoff vertelde tegen Barron's dat 37% groei opmerkelijk was gezien de schaal van AWS.

Hij zei dat de vraag over conventionele cloud- en AI-workloads de investeringsplannen van het management ondersteunt.

Die opmerkingen suggereren dat Bezos verkoopt tegen een achtergrond van verbeterende fundamenten, in plaats van een rally die uitsluitend door marktenthousiasme wordt aangedreven.

Negatieve kasstroom is de belangrijkste waarschuwing

Amazon verhoogde de verwachte kapitaaluitgaven voor 2026 naar 220 miljard USD (ca. € 191,9 miljard) van 200 miljard USD (ca. € 174,5 miljard) omdat het datacenters bouwt, chips aanschaft en AI-infrastructuur uitbreidt.

De vrije kasstroom over de afgelopen 12 maanden daalde ondertussen naar een uitstroom van 7,6 miljard USD (ca. € 6,6 miljard), vergeleken met positieve kasgeneratie een jaar eerder.

Zacks Investment Research-strateeg Ethan Feller vertelde aan MarketWatch dat de negatieve positie opzettelijk was, maar toch "nauwlettend gevolgd moet worden" zolang de uitgaven hoog blijven.

Het gerapporteerde kwartaalnettoresultaat van Amazon van 62,6 miljard USD (ca. € 54,6 miljard) bevatte ook 53,4 miljard USD (ca. € 46,6 miljard) aan voorbelasting niet-operationele inkomsten, voornamelijk gekoppeld aan de stijgende waarde van de investering in Anthropic, in plaats van aan de gewone bedrijfsactiviteiten.

Dat maakt kasgeneratie tot de echte test van de 3 biljoen USD (ca. € 2,6 biljoen) waardering.

AWS moet een snelle groei volhouden, marges beschermen en uiteindelijk voldoende contanten genereren om infrastructuur te financieren en tegelijkertijd aandeelhouders te belonen.