Kospi +5%, Nikkei 225 +3% — waarom dit herstel mogelijk te snel is

Aziatische aandelen schoten woensdag omhoog doordat optimisme rond technologie, dalende olieprijzen en een haast om bearish posities af te wikkelen zorgden voor een krachtige opleving na de schok in juli.

De Zuid-Koreaanse Kospi steeg intraday meer dan 5% voordat hij uitvlakte naar ongeveer 4,1%, terwijl Japan’s Nikkei 225 circa 3% won.

SK Hynix en Samsung Electronics trokken Seoul hoger, terwijl elektronicabedrijven Tokio aanvoerden.

De rally heeft een fundament omdat Wall Street op recordniveaus sloot, AI-uitgaven veerkrachtig blijven en goedkopere olie het inflatievooruitzicht in Azië verbetert.

Toch weerspiegelt de uitzonderlijke snelheid in Korea beleggers die zich haasten shortposities te sluiten na de correctie in juli.

Korea’s overvolle shorttrade verandert kopen in een stampede

De Kospi ging augustus in nadat hij in juli 22% had verloren, doordat gehefboomde exchange-traded producten, margin calls en geconcentreerde AI-bets de daling versterkten.

Bullish beleggers werden gedwongen te verkopen, terwijl bearish positionering op een driejarig hoogtepunt klom.

Citi-analist David Chew vertelde MarketWatch dat de shortexposure eenzijdig was geworden, waardoor enige stabilisatie in AI-sentiment een short squeeze zou kunnen veroorzaken. De beweging van woensdag leek op dat scenario.

Shortverkopers moeten aandelen kopen om posities te sluiten. Wanneer velen tegelijk terugtrekken, kan die vraag een herstel omzetten in een snelle indexstijging.

SK Hynix leverde de duidelijkste katalysator. De koers steeg nadat Wall Street-firma’s begonnen de in de VS genoteerde Hynix-titels van positieve ratings te voorzien, wat zijn leidende positie in high-bandwidth memory onderstreepte.

Samsung steeg toen het vertrouwen zich verspreidde over Korea’s geheugenhandel.

Het kopen is niet kunstmatig, maar de positionering vergroot het effect.

Analisten van Eurasia Group vertelden Business Insider dat Korea’s dagelijkse schommelingen “meestal losstonden van marktfundamentals”, hoewel de bedrijfswinsten op recordniveaus blijven.

Japan’s rally heeft een bredere macrofondament

De stijging in Japan was minder afhankelijk van gedwongen koopbewegingen. Elektronicatitels volgden de technologierally van Wall Street, terwijl winstcijfers beleggers aanmoedigden meer blootstelling aan exporteurs en fabrikanten te nemen.

De Nikkei profiteerde ook van hoop dat Washington en Teheran een akkoord kunnen bereiken om de Straat van Hormuz weer open te stellen.

Het optimisme rond een akkoord tilde Japanse aandelen op toen olie daalde.

Lagere olieprijzen helpen Japan omdat het land het grootste deel van zijn energie importeert. Aanhoudende verlichting zou de kosten verlagen, de inflatiedruk verminderen en de consumptie ondersteunen.

De yen bleef vroeg dicht bij 157,7 per dollar. Die balans steunde aandelen: een sterke appreciatie zou de buitenlandse opbrengsten van exporteurs verzwakken, terwijl een nieuwe snelle daling interventiezorgen zou kunnen oproepen.

Sterke fundamentals garanderen geen soepele heropleving

Daiwa Capital Markets-analist SK Kim vertelde Bloomberg TV dat er geen fundamentele verandering was in de door AI aangedreven supercyclus.

Hij zei dat de teleurstellende resultaten van SK Hynix te maken hadden met productmix en niet met verzwakkende vraag.

Saxo-strateeg Charu Chanana gaf een voorzichtige interpretatie.

Zij vertelde Business Insider dat AI een van de belangrijkste kansen van dit decennium blijft, maar dat sterke thema’s kwetsbaar worden wanneer posities overbezet, duur en gehefboomd zijn.

Die tegenstelling verklaart de rally van woensdag: de AI-vraag kan intact blijven, terwijl aandelen toch gewelddadige schommelingen kunnen doormaken die losstaan van winstcijfers.