KOSPI stijgt terwijl Aziatische markten rallyen na schokkend Amerikaans banenrapport

Aziatische aandelen stegen maandag nadat een verrassend zwak Amerikaans banenrapport de vrees voor een onmiddellijke renteverhoging door de Federal Reserve verzachtte, waardoor de risicobereidheid herstelde, ook al stegen de olieprijzen door hernieuwde onzekerheid rond de Straat van Hormuz.

Japan’s Nikkei 225 steeg ongeveer 2%, Zuid-Korea’s KOSPI won 1,1% en MSCI’s breedste Asia-Pacific-index buiten Japan steeg 0,8%.

De stijging volgde op recordafsluitingen op Wall Street op vrijdag, waar beleggers het zwakkere banencijfer zagen als reden voor de Fed om geduldig te blijven.

China bewoog de andere kant op: de CSI 300 verloor 0,4% nadat inflatiecijfers de zorgen over zwakke binnenlandse vraag versterkten.

Zwakke banencijfers herijken het Fed-debat

Het banenrapport van vrijdag veranderde de toon op de wereldmarkten.

De Amerikaanse niet-agrarische werkgelegenheid daalde in juli met 23.000, terwijl mei en juni samen werden bijgesteld met een verlaging van 103.000 banen.

Het werkloosheidspercentage daalde licht naar 4,1%, vooral omdat de arbeidsparticipatie daalde naar 61,4%.

Dat was voldoende om de verwachtingen voor een Fed-verhoging in september aanzienlijk naar beneden te brengen.

De futuresmarkten schatten de kans op een beweging van een kwartpunt maandag op ongeveer 44%, tegen ruwweg twee derden een week eerder.

De volgende test is woensdag, wanneer de VS de consumentenprijsgegevens over juli publiceert. Economen verwachten dat de totale CPI 0,1% stijgt ten opzichte van juni en dat de kerninflatie 0,2% toeneemt.

Het Bureau of Labor Statistics heeft de publicatie gepland op 12 augustus om 08:30 ET.

JPMorgan-econoom Michael Feroli beschouwt een kerncijfer rond 0,22% waarschijnlijk op zichzelf niet als voldoende om een beweging in september af te dwingen, maar hij meent dat herhaalde cijfers dichter bij 0,3% het pleidooi voor strakker beleid zouden versterken.

De rendementen op Amerikaanse staatsobligaties stegen iets in Azië na de rally van vrijdag, waarbij het 10-jaarsrendement rond 4,66% lag.

Nikkei en KOSPI profiteren van de opleving op Wall Street

Lagere Amerikaanse verwachtingen voor renteverhogingen gaven de Aziatische technologiemarkten wat ademruimte na enkele weken van scherpe bewegingen in aandelen gelinkt aan AI.

De 2% winst van de Nikkei maakte Japan tot een van de sterkste grote markten op maandag, terwijl de KOSPI 1,1% steeg na zeven opeenvolgende wekelijkse dalingen.

Beide profiteerden van de opleving in Amerikaanse technologieaandelen en lagere obligatierendementen, hoewel hun binnenlandse risico's verschillend blijven.

Voor Japan blijft de yen het spanningspunt. De dollar noteerde rond 158,2 yen na de interventie van Japan en de VS vorige week.

Tegelijkertijd toonde de samenvatting van de Bank of Japan van de juli-vergadering dat beleidsmakers meer bezorgd raken dat de inflatie boven het doel van 2% uit kan schieten. Sommige leden betoogden dat renteverhogingen sneller nodig kunnen zijn dan de markt verwacht.

De BOJ hield in juli haar beleidstarief rond 1% en wees een voorstel voor een onmiddellijke verhoging naar 1,25% af.

Het scherpere debat over strakker beleid versterkt desalniettemin het pleidooi voor een nieuwe stap en kan de steun die Japanse exporteurs van een zwakke yen genieten beperken.

Zuid-Korea staat voor een andere uitdaging.

De KOSPI herstelt van een forse correctie in zijn halfgeleiderhandel, waardoor Samsung Electronics en SK Hynix sterk gevoelig zijn voor verschuivingen in Amerikaanse rendementen en het AI-sentiment.

Olie en China zorgen dat de rally niet onomstreden is

De risk-on-stemming werd gecompliceerd door hogere energieprijzen. Brent steeg ongeveer 1% tot $84.40 per vat en Amerikaanse ruwe olie won 0,8% tot $78.80, doordat het scheepvaartverkeer door de Straat van Hormuz beperkt bleef.

Iran zei dat een overeenkomst met Oman over nieuwe scheepvaartroutes bijna afgerond was, maar herhaalde dat de straat niet volledig zou heropenen totdat Washington aan aanvullende voorwaarden voldeed.

Die onzekerheid houdt een geopolitieke premie in de olieprijzen, juist nu lagere olie de inflatiezorgen begon te verzachten.

China voegde nog een voorzichtig signaal toe. De producentenprijsinflatie vertraagde in juli naar 3,5% van 4,1% in juni, terwijl de consumenteninflatie terugliep naar 0,5%.

ANZ-strateeg Zhaopeng Xing ziet de vertraging als een combinatie van lagere energiekosten en nog steeds zwakke binnenlandse vraag, waarbij de effecten van versnelde fiscale uitgaven waarschijnlijk alleen geleidelijk zullen intreden.

Bedrijfswinsten blijven het belangrijkste tegengas.

Met bijna 90% van de S&P 500-bedrijven dat gerapporteerd heeft, schat Bank of America de onderliggende winstgroei op ongeveer 30% nadat investeringsgerelateerde winstbijdragen van Alphabet en Amazon zijn uitgezuiverd.

De bank ziet ook een mediaan van 28% winstgroei bij AI-gerelateerde bedrijven, tegenover 12% elders.

Die kracht hielp Amerikaanse aandelen vorige week nieuwe hoogtepunten bereiken.

Voor Azië berust de opleving van maandag nog steeds op een delicate balans: zwakkere Amerikaanse data moeten de Fed afkoelen zonder een diepere neergang te signaleren, terwijl olie beperkt moet blijven om te voorkomen dat inflatie terugkeert als het dominante marktrisico.