Applied Materials overtreft en verhoogt prognose — waarom daalde het aandeel 6%?

Applied Materials rapporteerde betere dan verwachte cijfers en een hogere prognose, maar AMAT daalde meer dan 5% in de nabeurs omdat beleggers oordeelden dat een outperformance niet genoeg was na de rally van het aandeel in 2026.

De inkomsten in het fiscale derde kwartaal stegen met 25% jaar-op-jaar tot $9.12 billion, boven de Wall Street-raming van $8.99 billion, terwijl de aangepaste winst per aandeel met 41% toenam tot $3.50.

Applied gaf vervolgens een omzetverwachting voor het vierde kwartaal van ongeveer $10.25 billion en een aangepaste EPS van $4.02, ruim boven de consensus.

De uitverkoop leek minder te wijzen op teleurstelling over het bedrijf zelf en meer op een botsing met verwachtingen die moeilijk nog te overtreffen waren.

Applied leverde een beter resultaat, maar geen spectaculaire uitschieter

Het onderliggende kwartaal bood beleggers voldoende positieve signalen.

De omzet van Semiconductor Systems kwam uit op $7.04 billion, waarbij DRAM 26% van de verkopen uitmaakte, tegen 22% een jaar eerder.

Applied Materials noteerde ook de dertiende opeenvolgende kwartaalverbetering van de brutomarge op jaarbasis.

CFO Brice Hill zei dat de zichtbaarheid bij klanten langer was dan ooit, met enkele gesprekken die tot 2030 reikten.

Hij verwacht sterke groei in de tweede helft voor DRAM, voor toonaangevende foundry- en logic-toepassingen, en voor geavanceerde verpakkingstechnologie.

Toch was het aandeel dit jaar al meer dan verdubbeld. William Blair merkte, in commentaar geciteerd door TipRanks voorafgaand aan de cijfers, op dat Applied in 2026 103% was gestegen en tegen ongeveer 29 keer de winstverwachting voor 2027 handelde.

Het huis gaf een Market Perform-rating en stelde dat de sterke groeivooruitzichten steeds meer in de koers waren verdisconteerd.

Dat is het kernprobleem: Wall Street wachtte niet op bewijs dat Applied daadwerkelijk kon blijven groeien. Beleggers hadden al stevig betaald voor dat verwachte resultaat.

De vraag naar AI wordt sterker, niet zwakker

Niets in de vooruitzichten suggereerde dat de AI-apparatuurboom afneemt.

Applied verwacht dat de omzet uit geavanceerde verpakking dit kalenderjaar met meer dan 70% zal groeien, boven de eerdere prognose van meer dan 50%.

Het management investeert bovendien in extra productiecapaciteit om de vraag tot het einde van het decennium te kunnen ondersteunen.

UBS heeft recent het koersdoel voor Applied Materials verhoogd van $570 naar $705. Investopedia meldde dat de bank "duidelijker bewijs ziet dat apparatuurbedrijven hun prijzen verhogen om de marges te verbeteren."

Die these kreeg steun van de cijfers van donderdag. De non-GAAP-brutomarge bereikte 50.4%, 1.5 percentagepunt hoger dan een jaar eerder, terwijl de aangepaste operationele marge opliep tot 34%.

Bank of America-analist Vivek Arya omschreef de recente zwakte in de halfgeleidersector als een "zomerreset, geen fundamentele ommekeer", aldus MarketWatch, en bleef tegelijkertijd positief over AI-investeringen en wafer-fabricageapparatuur.

Als uitstekende resultaten niet meer genoeg zijn

De verwachtingen voorafgaand aan het rapport waren hooggespannen na de resultaten van concurrenten Lam Research en KLA.

Stifel-analist Brian Chin vertelde Reuters dat die prestaties van de peers hadden bijgedragen aan het zetten van een hoge lat.

CFRA-analist Brooks Idlet omschreef het kwartaal van Applied als solide en zei dat de consensusramingen voor 2027 nog opwaarts potentieel kunnen hebben als de recente momentum aanhoudt.

Er was één smetje. GAAP-winst per aandeel bedroeg $3.17 nadat een niet-gerealiseerd investeringsverlies van $220 million de gerapporteerde winst had gedrukt. Maar de aangepaste winst overtrof nog steeds de verwachtingen, waardoor dat een secundaire zorg bleef.

Optiehandelaren hadden een winstbeweging van ongeveer 7% ingeprijsd, nog een aanwijzing dat beleggers zich op iets dramatisch hadden voorbereid.