Goud zakt van drie-maandshoogte terwijl PCE de $5.000-hypothese op de proef stelt

Goud daalde licht op woensdag maar bleef dicht bij het hoogste niveau in meer dan drie maanden, terwijl beleggers zich voorbereidden op een Amerikaanse inflatiecijfer dat kan bepalen of de recente rally ruimte heeft om door te zetten.

Spotgoud handelde rond $4,627 per ounce in latere Aziatische sessies, nadat het eerder deze week $4,700 naderde, terwijl Amerikaanse futures rond $4,684 noteerden.

Het edelmetaal is in augustus met ongeveer 15% gestegen, geholpen door een zwakkere dollar, hernieuwde vraag naar harde activa en de beslissing van het Amerikaanse ministerie van Financiën om aankopen van langer lopende schuld uit te breiden.

De directe vraag is of de PCE-inflatie van juli de Federal Reserve voldoende vertrouwen geeft om de rente ongewijzigd te laten in september.

PCE wordt de eerste horde voor goud

De Personal Consumption Expenditures (PCE)-prijsindex verschijnt woensdag om 08:30 uur ET.

Economisten verwachten dat de kopinflatie daalt naar ongeveer 3.6% van 3.7% in juni, terwijl de kern-PCE naar verwachting vertraagt naar 3.2% van 3.3%.

Barclays-econoom Pooja Sriram, geciteerd door Kiplinger, verwacht dat de kernprijzen met 0.2% stijgen ten opzichte van juni, een uitkomst die zou suggereren dat de inflatie nog steeds te snel loopt voor de Fed om overwinning te verklaren, maar mogelijk geen onmiddellijke renteverhoging vereist.

Die nuance is belangrijk voor goud. Een zachtere uitslag kan de reële rendementen doen dalen en de dollar verzwakken, waardoor de opportuniteitskost van het aanhouden van niet-renderend edelmetaal afneemt.

Een hogere uitkomst zou de tegengestelde handelspositie doen herleven.

De futuresmarkten geven momenteel ruwweg 62% kans dat de Fed de rente in september ongewijzigd laat.

Herkoopprogramma's van het Amerikaanse ministerie van Financiën houden het fiscale verhaal levend

De recente doorbraak van goud begon nadat het Amerikaanse ministerie van Financiën zei dat het de liquiditeitsondersteunende heraankopen aan de lange kant per operatie vanaf 9 september minimaal zou verdubbelen van $2 miljard naar $4 miljard.

Het programma is bedoeld om de liquiditeit op de staatsobligatiemarkt te verbeteren, maar beleggers interpreteerden de stap ook als een reactie op stijgende staatsschuld en druk op de langetermijnfinancieringskosten.

ANZ Research-analisten zeiden, geciteerd door The Wall Street Journal, dat markten afwachtend blijven omdat de interactie tussen schuldbeheer door het Amerikaanse ministerie van Financiën en het monetaire beleid moeilijker te doorzien is geworden.

Die onzekerheid heeft geholpen de vraag naar goud verhoogd te houden, zelfs nu de rendementen op staatsobligaties relatief hoog blijven.

De dollarindex schommelde woensdag rond 98.9, dicht bij meermaandse dieptepunten, en voegde daarmee een extra ondersteuningsbron toe voor internationaal verhandeld edelmetaal.

Warsh kan beslissen of $5.000 weer in beeld komt

De aandacht verschuift vervolgens naar Fed-voorzitter Kevin Warsh, die gepland is om vrijdag om 10:00 uur ET een keynote te geven op Jackson Hole.

Zijn eerste grote symposiumtoespraak komt op een moment dat beleggers debatteren of inflatie de dominante zorg van de Fed blijft, of dat zwakkere werkgelegenheidsgegevens en verscherpte financiële omstandigheden geduld rechtvaardigen.

Mason Mendez van Wells Fargo Investment Institute zei tegen MarketWatch dat veerkrachtige wereldwijde vraag, hernieuwde aankopen door centrale banken en geopolitieke onzekerheid goud blijven ondersteunen.

Het bedrijf handhaaft een 2026-doel van $4,900 tot $5,100, hoewel het verwacht dat tegenwind van het monetaire beleid het pad omhoog ongelijk zal maken.

De recente daling van olie kan ook helpen. Brent is sterk gedaald door hoop op vooruitgang rond de Straat van Hormuz, wat een bron van inflatiedruk verzacht.