Samsung en SK Hynix zakken 3% door nieuw risico voor AI-geheugenmarkt

De aandelen van Samsung Electronics en SK Hynix daalden woensdag met ongeveer 3% toen een nieuwe macroshock de AI‑geheugenmarkt trof.

Samsung handelde in vroege transacties in Seoel op 252,750 won, een daling van 3.16%, terwijl SK Hynix 3.6% verloor tot 1.632 million won.

De KOSPI opende 3.08% lager nadat hernieuwde gevechten tussen de VS en Iran de olieprijzen opjoegen en beleggers wegjaagden uit risicoactiva.

WTI-olie steeg boven $90 per vat en het rendement op Amerikaanse 10‑jaarsobligaties naderde 4.8%.

Het probleem voor chipbeleggers is niet langer alleen de vraag; hogere rentes kunnen de contante waarde van toekomstige AI-winsten verlagen.

Olie en rendementen vormen een waarderingsprobleem voor AI

De uitverkoop laat zien hoe snel geopolitiek een waarderingskwestie voor technologieaandelen kan worden.

Hogere olieprijzen kunnen de inflatie op een hoger niveau houden, waardoor centrale banken minder ruimte hebben om het beleid te versoepelen en mogelijk gedwongen worden de rentes te verhogen.

Het Amerikaanse 10‑jaarsrendement bereikte 4.8122% in de Aziatische handel, het hoogste niveau in bijna drie jaar, nadat de Nasdaq op Wall Street overnight 1% daalde.

Dat is van belang voor bedrijven waarvan de waarderingen sterk afhangen van jaren vooruit verwachte winsten.

Als obligatierendementen stijgen, kunnen beleggers een hoger rendement eisen voor het aanhouden van aandelen, wat druk zet op de multiples die zij voor groei bereid zijn te betalen.

“Het zomerse feest voor risicoactiva is voorbij,” zei Nic Puckrin, oprichter van Coin Bureau en cross-asset-analist, dinsdag tegen Barron's.

Hij zei dat beleggers weer begonnen het macro-economische beeld in aandelenwaarderingen mee te nemen.

Sterke vraag naar geheugen kan de aandelen niet volledig beschermen

Er is weinig bewijs dat de daling van woensdag een ineenstorting van de fundamentele omstandigheden in de halfgeleidersector weerspiegelt.

De Zuid-Koreaanse chipexport bleef in augustus sterk, terwijl de vraag naar high-bandwidth memory en geavanceerde DRAM blijft profiteren van uitgaven aan AI-infrastructuur.

“De chipexport van augustus bevestigde ook de duurzaamheid van de winstgevendheid in de halfgeleidersector,” zei Han Ji-young, analist bij Kiwoom Securities.

Han's opmerking onderscheidt de huidige marktzwakheid van een industriële neergang. Samsung en SK Hynix kunnen blijven hogere winsten rapporteren terwijl hun aandelen dalen als beleggers de waarderingsmultiples die aan die winsten worden toegekend verlagen.

Dat risico is vooral relevant na de rally in 2026 van Zuid-Koreaanse halfgeleideraandelen. Wanneer de verwachtingen al hoog zijn, kunnen stijgende disconteringsrentes zelfs bedrijven met gezonde winstvooruitzichten schaden.

De spanning verschuift van de vraag of de AI‑geheugenvraag standhoudt naar of de winst snel genoeg kan groeien om een moeilijker renteklimaat te compenseren.

Aandeleninkoop biedt steun, geen immuniteit

Beide chipmakers hebben één belangrijke bron van steun: hun eigen balansen.

Samsung en SK Hynix voeren grote aandeleninkoopprogramma's uit, die helpen een deel van de verkopen door buitenlandse en institutionele beleggers op te vangen.

De Seoul Economic Daily meldde dat andere bedrijven netto 3.3 trillion won aan KOSPI-aandelen hebben gekocht in de voorgaande twee sessies, grotendeels als gevolg van de aandeleninkopen van de chipmakers.

Han schat dat, als het huidige tempo zich voortzet, Samsung aandelen kan blijven kopen tot ongeveer 8 oktober en SK Hynix tot ongeveer 16 oktober.

Die aanhoudende vraag kan verdere dalingen dempen, maar ze kan de impact van een brede wereldwijde herprijzing niet wegnemen. Buitenlandse en institutionele beleggers waren opnieuw nettoverkopers toen de KOSPI woensdag scherp lager opende.