Micron +2%, SanDisk +3%: waarom geheugenaandelen weer bewegen

De aandelen van Micron Technology (NASDAQ: MU) en SanDisk (NASDAQ: SNDK) waren vlak voor de openingsbel van vrijdag weer in trek, waarbij de geheugenaandelen 2% en 3% stegen.

Micron steeg 1,9% in de voorbeurs en SanDisk won 3% toen de Treasury-rendementen daalden in aanloop naar het banenrapport van augustus.

Deel van het herstel is macro-economische verlichting. Maar het sterkere argument ligt onder de beweging: DRAM- en NAND-prijzen blijven stevig, AI-infrastructuur verbruikt enorme hoeveelheden geheugen en analisten blijven hun ramingen opwaarts bijstellen.

Falling yields help, but memory demand never really broke

Lagere obligatierentes zijn van belang omdat Micron en SanDisk steeds meer worden verhandeld als snelgroeiende AI-aandelen. Wanneer rendementen stijgen, zijn beleggers minder bereid premiumwaarderingen te betalen voor toekomstige winsten.

De versoepeling van vrijdag nam daardoor de druk weg die eerder in de week op halfgeleiders rustte.

Toch bleef de geheugen­cyclus sterk. Barron’s meldde dat de wereldwijde DRAM-omzet in het tweede kwartaal (Q2) met 57% kwartaal-op-kwartaal steeg, terwijl de NAND-omzet met 70% toenam. Micron vergrootte zijn DRAM-marktaandeel naar 24% en zijn NAND-aandeel naar 15%.

Mizuho-analist Vijay Rakesh stelt volgens The Fly dat geheugen een "belangrijk knelpunt" blijft in de hele halfgeleider­toeleveringsketen.

Het huis handhaafde een Outperform-rating voor Micron en verwees naar een verhoogde geaggregeerde vraag naar DRAM.

Micron’s HBM bull case survived the latest AI-chip scare

Een zorg is of toekomstige AI-acceleratoren mogelijk minder HBM per chip vereisen.

UBS-analist Timothy Arcuri betoogt dat die conclusie te simplistisch kan zijn.

MarketWatch meldde dat Arcuri meent dat Nvidia’s wijzigingen aan toekomstige Rubin Ultra-configuraties het mogelijk kunnen maken meer acceleratoren te verschepen. Als elke chip minder geheugen bevat maar er veel meer chips worden geproduceerd, kan het totale HBM‑verbruik toch toenemen.

UBS verhoogde zijn prognose voor de groei van de gemiddelde verkoopprijs (ASP) van HBM naar ongeveer 79% op jaarbasis, van 67%, en verwees naar sterkere NAND-omstandigheden nu de vraag naar server- en opslag‑SSD’s verbetert.

Dat is belangrijk voor Micron. De AI-kans van het bedrijf hangt steeds meer af van het geheugen dat over complete datacentersystemen wordt verbruikt, niet alleen van de HBM-capaciteit per GPU.

Nvidia’s inkoop ondersteunt dat beeld: het bedrijf maakte $279 miljard aan leverings- en capaciteitsverplichtingen bekend, voornamelijk gekoppeld aan geheugen en productie, wat laat zien hoe belangrijk beschikbaarheid van componenten blijft.

SanDisk has an even clearer catalyst as NAND prices rise

SanDisk blijft sterke steun van Wall Street ontvangen.

Bernstein-analist Mark Newman handhaafde een Outperform-rating en een koersdoel van $3.000 voor het aandeel, nadat hij het doel eind juni had verhoogd van $1.700.

Newmans bull-case draait om SanDisk’s nieuwe langetermijn-leveringscontracten voor geheugen, die sterkere prijsbeschermingen en vooraf vastgelegde klantverplichtingen bevatten waarvan Bernstein gelooft dat ze de neerwaartse druk op de winst kunnen beperken wanneer de NAND-cyclus uiteindelijk verzwakt.

Bernstein verhoogde ook zijn winstprognoses voor fiscaal 2027 vanwege sterkere gemiddelde verkoopprijzen voor NAND.

Dat geeft SanDisk een directe fundamentele katalysator. AI-datacenters hebben steeds meer opslagcapaciteit nodig, terwijl het krappe aanbod NAND‑producenten blijvend meer prijszettingsmacht geeft.

Het risico is dat die omstandigheden uiteindelijk genoeg nieuwe capaciteit aantrekken om de markt te versoepelen.

China boekt al terreinwinst nu het wereldwijde NAND‑marktaandeel van YMTC in het tweede kwartaal naar 14% steeg, tegen 9% een jaar eerder, terwijl dat van SanDisk zakte naar 11% van 13%. CXMT vergrootte ook zijn DRAM-aandeel.