Hvorfor faller Tesla?

Å, Elon.

Internetts favorittemne – alt som har med Elon Musk å gjøre – fortsetter å dominere spalteplassen. Den gåtefulle milliardærens Twitter-angrep er det aktuelle emnet for valg, og gitt noe av galskapen som foregår bak kulissene (eller, mer realistisk, i vanlig syn), antar jeg at det ikke er overraskende.

Men jeg vil ta en titt på en annen av Musks mange satsninger, Tesla. Bilselskapet har tatt markedet i nakken i løpet av de siste årene, og kjempet mot sine mye omtalte shortselger-tvilere for å skrive ut meteoriske gevinster.

Hvetebrød-dagene er over, og kursen har falt fra de svimlende høydene.

Å zoome inn på 2022 viser ganske mye av et fall aksjen har vært på.

Makromiljøet er forferdelig

Første ting først. Markedet er et blodbad over hele linja. Det er spart på få aksjer, og sånn sett har det ikke noe spesifikt med Tesla å gjøre. Vi har gått over til et nytt renteparadigme etter en av de lengste og mest eksplosive okseløpene i historien – noe som bare skjedde tilfeldigvis med at Tesla ble børsnotert i 2010.

Teknologien har blitt hamret spesielt hardt ettersom fortjenesten blir diskontert tilbake til høyere priser og investorer innser at ting bare ble litt overdreven i løpet av sesongens bonanza.

Jeg har plottet Teslas aksje mot markedet for å vise dette. Det handles som en innsats med høy belåning på S&P 500, noe som ikke er så overraskende. Ikke desto mindre ser det ut til å stupe enda lenger sør enn forventet i dette siste kvartalet. Så, skjedde det noe i oktober?

Elon Musk er fokusert andre steder

Det ville være Musks siste hobby – å brenne verden over hver eneste lille avgjørelse om Twitter. Å tilfeldig overta et annet selskap for 44 milliarder dollar og introdusere seg selv som administrerende direktør er ikke akkurat slik Tesla-investorer ønsker å se at nummer én mann bruker tiden sin.

Aksjen ble handlet til $230 den 27.oktober , da Musk utnevnte seg selv som “Chief Twit” – eller som vi liker å si, administrerende direktør. Den handles nå for 146 dollar, et fall på 37 %.

Det enorme – og svært offentlige – ansvaret som Twitter-sjefens rolle er, kan imidlertid nærme seg slutten. Musk hadde tidligere antydet til investorer at han ville redusere tiden sin i selskapet, og lanserte forrige uke en meningsmåling som spurte om han ville trekke seg. 57 % stemte ja.

Should I step down as head of Twitter? I will abide by the results of this poll.

— Elon Musk (@elonmusk) December 18, 2022

Han fulgte det opp med «Jeg vil gå av som administrerende direktør så snart jeg finner noen dum nok til å ta jobben! Etter det vil jeg bare kjøre programvaren 7 server teams”

Musk hevder makro er den eneste grunnen

Musk hevder at det bare er det makroøkonomiske klimaet som får Tesla til å synke.

Når banksparekontorentene, som er garantert, begynner å nærme seg aksjemarkedsavkastning, som ikke er garantert, vil folk i økende grad flytte pengene sine ut av aksjer til kontanter, og dermed få aksjer til å falle

Elon Musk

Men det virker stadig tydeligere at Tesla kjemper mot mer enn makro. Ross Gerber, en mangeårig Tesla-støttespiller, tvitret nylig at «Tesla-aksjekursen reflekterer nå verdien av å ikke ha noen administrerende direktør. Flott jobb tesla BOD (styret) – tid for en shake up”.

Sammenligning med andre bilprodusenter, inkludert den amerikanske elektriske lastebilprodusenten Rivian og det kinesiske selskapet BYD, som lager elektriske kjøretøy og batterier, forråder Teslas etterslepende ytelse ytterligere.

Siste tanker

Tallene viser at Tesla klart har underprestert, med Twitter som skremmer markedet – som det burde. Men den andre faktoren i alt dette er det faktum at Tesla nesten fikk en mytisk kvalitet under pandemien, et symbol på den stimulus-sjekk-svingende Robinhood-handleren, en kvasi-meme-aksje.

Verdsettelsen presset ufattelige nivåer til å begynne med, og 2022 har bragt alle slags utfordringer. Tiden for den meteoriske teknologiaksjen er over, memene er ikke lenger, rentene har for lengst gått fra 0%.

Tesla kjemper mange kamper, og de er ikke enkle.