Vedanta-aksjekursen danner et risikabelt mønster når råvarer trekker seg tilbake

Vedanta (VEDL)-aksjekursen har gjort det bra i år, selv om prisene på viktige råvarer som jernmalm, aluminium og kobber falt tilbake. Den steg til rekordhøye 470,60 INR, noe som betyr at den har hoppet med over 1453 % fra det laveste punktet i 2020. Denne veksten har presset markedsverdien til over 1,75 billioner INR eller 16 milliarder dollar.

Svake råvarepriser

Vedanta er et av de største selskapene i råvareindustrien. Det er en nøkkelaktør innen råvarer som aluminium, sink, bly og sølv, olje og gass, jernmalm, stål, kobber og kraft.

Selskapets mål er å gå ut dit, hente nøkkelmineraler og deretter bringe dem til India, et av de raskeste landene i verden. Indias økonomi forventes å vokse med over 7 % i år, mens Kina sliter med å nå 5 %.

Vedanta selger også sine produkter over hele verden, spesielt i den asiatiske regionen, som gjør det beskjedent bra. Det består av mange datterselskaper som Cairn India, Hindustan Zinc, BALCO, Talwandi Sabo og Meenakshi Energy.

Utfordringen er imidlertid at prisene på nøkkelråvarer som den spesialiserer seg på ikke gjør det bra i år, noe som er et tegn på lav etterspørsel. Andre varer har slitt på grunn av overkapasitet fra Kina, et land hvis økonomi er avtagende.

Kobber, ofte sett på som et barometer for verdensøkonomien, har falt med over 18 % fra det høyeste punktet i år. Tilsvarende har prisen på jernmalm falt med mer enn 33 % fra det høyeste nivået hittil i år.

Aluminium, et metall som brukes i ingeniør- og byggebransjen, har også falt med 40 % fra 2022-høydene og med 11 % fra YTD-høydene.

Vedanta er også en stor aktør i energisektoren, hvor de produserer råolje. Den flyttet inn i denne industrien ved å fusjonere med Cairn Oil & Gas, og håper å øke andelen innenlandsk produsert råolje i landet.

Råoljeprisen har trukket seg tilbake de siste månedene ettersom bekymringen for global etterspørsel fortsatt er. Olje- og gassproduksjonen falt til 112 kboepd i siste kvartal fra 135 i 2023.

Vedanta-inntekter

De siste økonomiske resultatene viste at selskapet produserte 596 kt aluminium, opp med 3 % fra samme periode i 2023. Innenlandssalget økte med 27 % til 268 kt.

Vedanta fortsatte også å slå rekorder i sinkvirksomheten da dens utvunnede og raffinerte produksjon steg til henholdsvis 263kt og 262kt.

Til sammen økte Vedantas inntekter med 6 % til 35 239 crore eller over 4,2 milliarder dollar. EBITDA steg med 47 % til ₹ 10 279 crore mens EBITDA-marginen var 34 %.

Utfordringen er imidlertid at den totale gjelden har økt de siste månedene. Den hadde en netto gjeld på ₹ 56 338 crore i 2023 og ₹ 61 324 crore ved slutten av siste kvartal, med 83 % av denne gjelden i INR og resten i USD.

Utsikter for Vedanta

Vedanta er en kjernedel av den indiske økonomien. Det har en nær likhet med japanske handelsselskaper som Mitsubishi, Mitsui og Marubeni som går ut, kjøper ressurser og sender dem til Japan.

Selskapet har virksomhet rundt om i verden som gjør akkurat det siden India har begrensede naturressurser. Derfor er det i teorien en sannsynlighet for at selskapet vil fortsette å gjøre det bra så lenge Indias vekst fortsetter.

Firmaet står imidlertid også overfor noen utfordringer. Den mest bemerkelsesverdige er at Kina har overkapasitet på nøkkelområder og oversvømmer markedet med dem. Som et resultat vil prisene på nøkkelelementer som stål, kobber og aluminium sannsynligvis fortsette å falle i nær fremtid, noe som vil påvirke Vedantas fortjeneste.

Den andre utfordringen er at selskapet er relativt overvurdert da disse bekymringene fortsatt er. Den har et pris-til-inntektsforhold på 33,7, høyere enn femårsgjennomsnittet på 5,5x, ifølge data fra Fintel.

Vedanta aksjekursanalyse

Når vi ser på det ukentlige diagrammet, ser vi at Vedanta-aksjekursen nådde en topp på 470 INR tidligere denne måneden, ettersom bullrunen akselererte. Det dannet deretter et dobbelttoppmønster på det nivået. I de fleste tilfeller er dette et av de mest bearish mønstrene på markedet. Halskanten på dette mønsteret var på 387 INR.

Vedanta-aksjen har holdt seg over 50-ukers og 200-ukers eksponentielle bevegelige gjennomsnitt (EMA), noe som betyr at oksene har kontroll.

Derfor er de kortsiktige utsiktene for Vedanta relativt bearish, med neste punkt å se på er den doble toppens halslinje på 387 INR. Et brudd under dette nivået vil føre til at det går til 50-ukers glidende gjennomsnitt på 350 INR.

Imidlertid vil et trekk over det dobbelte toppnivået på ₹468 peke på mer oppside ettersom okser målretter neste nøkkelmotstandsnivå på ₹500.