USD/ZAR: Randnivåer å se når SARB starter rentekutt

Den sørafrikanske randen steg til sitt høyeste punkt siden juli etter at Federal Reserve begynte å kutte renten og etter hvert som landets sentralbank forbereder seg på kuttet. USD/ZAR-kursen falt til et lavpunkt på 17,50, mye lavere enn det høyeste på 19,91 hittil i år.

Federal Reserve kutter

Den sørafrikanske randen og andre vekstmarkedsvalutaer som Singapore-dollar, kinesisk yuan og indonesisk rupiah hoppet etter at Federal Reserve kuttet rentene.

I sitt møte onsdag bestemte banken seg for å kutte renten med 0,50 % for å konstruere en myk landing av økonomien.

Rentekuttet skjedde ettersom de nylige økonomiske tallene viste at økonomien avtok. Produksjons-PMI har holdt seg under ekspansjonssonen på 50 mens tjenestetallet ikke vokser.

Det viktigste er at Fed kuttet rentene på grunn av det forverrede arbeidsmarkedet. Nyere data viste at arbeidsledigheten holdt seg over 4 % i august mens økonomien bare la til 112 000 jobber i august.

Inflasjonen i USA har fortsatt å falle de siste månedene. Den overordnede konsumprisindeksen (KPI) falt til 2,5 % i august. Kjerneinflasjonen har beveget seg fra nesten 5 % i januar til 3,2 %, og tallet vil sannsynligvis fortsette å bevege seg nedover i de kommende månedene.

Analytikere tror nå at Fed vil kutte renten med 0,50 % i neste møte og med 0,25 % i årets siste. I sin uttalelse bemerket Powell at komiteen vil opprettholde sin dataavhengighet i de kommende månedene.

De neste dataene å se vil være de kommende amerikanske nonfarm payroll-dataene (NFP) planlagt 4. oktober og KPI-tallene som vil komme ut 15. oktober. En svakere enn forventet jobbrapport vil sannsynligvis øke muligheten for flere kutt senere dette. år.

I de fleste tilfeller klarer vekstmarkedsvalutaene seg bra når Federal Reserve blir due fordi deres høyere avkastning blir mer attraktiv for investorer. Da Fed-rentene var høye, ga kortsiktige statsobligasjoner over 5 % mens de fleste EM-valutaene trakk seg tilbake.

SARB rentekutt

USD/ZAR-kursen trakk seg også tilbake etter onsdagens inflasjonsrapport. Ifølge statistikkbyrået trakk overskriften konsumprisindeksen (KPI) seg tilbake fra 4,6 % i juli til 4,4 % i august. På MoM-basis falt den fra 0,3 % til 0,0 %.

Kjerne-KPI, som ekskluderer de volatile mat- og energiprisene, falt fra 4,3 % til 4,1 %, mens måneds-til-måned-tallet falt fra 0,4 % til 0,1 %.

Sør-Afrikas inflasjon har falt på grunn av de fallende globale oljeprisene og den sterke randen siden landet importerer viktige elementer som maskiner, mineraldrivstoff, kjøretøy og plast. Som sådan gjør en sterkere rand disse varene litt billigere.

I tillegg har valutaen gjort det bra på grunn av de høyere rentene som har vært høyere enn inflasjonen en stund. Med kurser på 11,75 % og inflasjon under 5 %, betyr det at investorer i pengemarkedsfond har generert positiv avkastning på over 6 %.

Spesielt har landets inflasjon falt til SARBs målområde. Som et resultat forventer analytikere at banken begynner å kutte renten for første gang på over fire år. I dette vil det kutte ratene fra 11,75 % til 11,50 %. Noen analytikere ser at banken kutter med 50 basispunkter. I et notat sa Brendan McKenna fra Wells Fargo:

USD/ZAR teknisk analyse

USD/ZAR-diagram av TradingView

USD/ZAR-kursen toppet seg på 19,91 i mai i fjor. Siden den gang har den falt med mer enn 12 %, noe som betyr at den er i en korreksjon. Fallet gjør også den sørafrikanske randen til den valutaen som gir best resultater i det fremvoksende markedet.

Denne nedgangen skyldes også det politiske oppgjøret mellom African National Congress (ANC) og Den demokratiske alliansen (DA). Som et resultat har bedriftens og forbrukernes tillit fortsatt å falle.

Paret dannet et dødskors i mai da 50-dagers og 200-dagers glidende gjennomsnitt krysset hverandre. I de fleste perioder fører denne crossoveren til flere ulemper.

Paret har også falt under nøkkelstøttenivået på 18.10, dets laveste sving i november og desember i fjor. Dessuten har MACD-indikatoren beveget seg under nøytralpunktet mens den gjennomsnittlige retningsindeksen (ADX) har steget til 23, noe som betyr at trenden er sterk.

Derfor er banen til den minste motstanden for USD til ZAR-paret bearish, med neste punkt å se på er det psykologiske punktet på 17, det laveste punktet i februar 2023.