Yelp-aksjen er billig: er det en klassisk verdifelle eller et røverkjøp?

Aksjekursen på Yelp (NYSE: YELP) har ikke gått noe sted siden 2015 ettersom bekymringene for veksten og rollen i teknologiindustrien har bestått. I denne perioden har den holdt seg innenfor intervallet $14,17 og $52, mens populære indekser som S&P 500 og Nasdaq 100-indeksene har steget til rekordhøye. Det er fortsatt 66 % under det høyeste punktet som er registrert.

Sliter med relevans

Yelp startet for over 20 år siden og er en av de beste overlevende etter at dot com-boblen sprakk. Målet har vært å forbedre lokale virksomheter ved å sikre at brukere legger igjen anmeldelser og vurderinger etter å ha brukt tjenestene deres.

Gjennom årene har nettstedet samlet over 287 millioner anmeldelser og vurderinger, noe som gjør det til en av de beste aktørene i bransjen. Den har også over 7,1 millioner lokale virksomheter i sitt økosystem.

Den har imidlertid kommet under sterkt press de siste årene ettersom konkurransen i sektoren har vokst. De fleste i dag gir tilbakemeldinger på plattformer som Google, Facebook, Amazon og til og med X, tidligere kjent som Twitter.

Som et resultat har Yelps inntekter vokst, om enn i et lavere tempo de siste årene. Dens årlige inntekter har steget fra rundt 872 millioner dollar i 2020 til over 1,2 milliarder dollar det siste regnskapsåret.

Yelp tjener pengene sine på ulike måter, inkludert annonsering og transaksjoner. Lokale bedrifter har et insentiv til å fortsette å annonsere på Yelp fordi det fortsatt er et stort merke i USA. De fleste av virksomhetene i økosystemet, med restauranter og detaljhandel som står for omtrent 40% av inntektene.

Data fra SimilarWeb viser at Yelp hadde over 148 millioner besøkende i august, ned med 1,69 % fra forrige måned. De fleste av disse besøkende, eller omtrent 78 %, kom fra organisk søk, spesielt Google.

Yelps økonomiske resultater

Yelps virksomhet har vokst, om enn gradvis de siste årene. Dens årlige omsetning var på over 1,33 milliarder dollar i 2023 og 1,37 milliarder dollar i de siste tolv månedene (TTM).

Imidlertid har fortjenesten holdt seg ganske liten gjennom årene. Etter et nettotap på 19,4 millioner dollar i 2020, har dets årlige overskudd kommet seg tilbake til 99,2 millioner dollar i 2023 og 137 millioner dollar i de siste tolv månedene.

De siste økonomiske resultatene viste at Yelps omsetning steg med 6 % i siste kvartal til over 357 millioner dollar. Nettoinntekten hoppet med 158 % til 38 millioner dollar mens den justerte EBITDA kom inn på 91 millioner dollar.

Ledelsen håper at helårsvirksomheten vil fortsette å gjøre det bra, med helårsinntekter som forventes å komme inn på mellom 1,41 milliarder dollar og 1,4 milliarder dollar.

Yelp har også en solid balanse, med over 392 millioner dollar i kontanter og kortsiktige investeringer og nesten ingen gjeld. Dens kortsiktige gjeld og kapitalleasing er mindre enn 70 millioner dollar.

Ser vi på verdsettelsen ser vi at selskapet har en ikke-GAAP P/E-ratio på henholdsvis 8,39 og 9,67. GAAP-multiplene er henholdsvis 18 og 20, som er lavere enn medianen i bransjen.

Analytikere er relativt nøytrale til Yelp-aksjekursen. Gjennomsnittsmålet blant analytikere er $39,43, høyere enn dagens $34,28, en økning på 20%.

Bank of America analytikere har en underperform rating mens Morgan Stanley har en undervekt rating. JPMorgan har et nøytralt syn mens Craig-Hallum har en kjøpsvurdering.

Det nøytrale synet er mest fordi analytikere ikke forventer at virksomheten skal se de tosifrede vekstberegningene de var vant til før. Den møter betydelig konkurranse fra Google og Facebook, og etterspørselen etter annonseløsningene ser ut til å avta.

Yelp har også redusert kostnadene for å øke lønnsomheten. Salgs- og markedsføringsutgiftene har falt fra mellom 51 % og 57 % mellom 2013 og 2018 til omtrent 42 %. Dens justerte EBITDA-margin forventes å vokse fra 13 % i 2013 til 25 % i 2023.

Les mer: Yelp, Ripple CEOs blant toppledere som støtter Kamala Harris

Yelp-aksjekursanalyse

Yelp-diagram av TradingView

I bunn og grunn tror jeg at Yelps virksomhet står overfor betydelige utfordringer de kommende årene. Imidlertid har selskapet fortsatt å gjøre det bra, og stadig øker inntektene og lønnsomheten.

Når vi ser på det ukentlige diagrammet, ser vi at Yelp-aksjen nådde en topp på $49 tidligere i år og har nå trukket seg tilbake til under $35. Den har falt under nøkkelstøttenivået på $43,85, den høyeste svingningen i mai 2021.

Det viktigste er at aksjen er i ferd med å danne et dødskors ettersom 200-ukers og 50-ukers glidende gjennomsnitt nærmer seg deres crossover. Den mistet også nøkkelstøttenivået på $35,56, det laveste punktet i februar i år.

Derfor er banen for den minste motstanden for Yelp-aksjer nedover, med neste punkt å se på er på $25,32, dens laveste sving i 2023 og 26% under dagens nivå.