Baidu-aksjen er ekstremt billig, men en viktig risiko gjenstår

Aksjekursen i Baidu (BIDU) har kommet seg beskjedent de siste dagene, hjulpet av det sterke tilbakekomsten av kinesiske og globale aksjer. Den steg til et høydepunkt på $107,67 på mandag, den høyeste svingningen siden 20. mai, og 31 % over det laveste punktet i år.

Baidus opptur har speilet det til andre kinesiske teknologiselskaper som Alibaba, Meituan og PDD Holdings.

Et stort monopol i Kina

Baidu er et kinesisk toppselskap som opererer som et gigantisk monopol i søkemotorindustrien.

Suksessen skjedde etter at Google forlot landet på grunn av handlingene fra Beijing som The Great Firewall.

Gjennom årene har det vokst sin markedsandel betydelig, selv om det møter konkurranse fra selskaper som Sogou og 360 Search.

Baidu driver Baidu-appen, som har verktøy som søk, feed og helseløsninger. Dessuten kjører den Haokan, en plattform for brukergenererte og profesjonelle videoer, som kan sammenlignes med YouTube. Det eier også IQYI, en annen videoplattform, som konkurrerer med Alibabas Youku og Tencent Video.

Baidu driver også Baidu Wiki, Baidu Knows, Baidu Post og Baidu Experience. I tillegg har selskapet beveget seg inn i industrien for kunstig intelligens (AI) gjennom sin ERNIE-bot. Det jobber også med en robotaxi-virksomhet. Baidu driver også andre tjenester for bedriftskunder som Core, deres cloud computing-løsning.

Derfor er Baidus forretningsmodell i stor grad lik den til Google, et av de største selskapene i USA. Utfordringen er imidlertid at Alphabet først og fremst er en global merkevare med global virksomhet.

Baidu, derimot, er stort sett et lokalt selskap med begrenset virksomhet i andre land. Som et resultat har den begrensede vekstutsikter. Faktisk viser data at dens årlige inntekter bare har vokst beskjedent fra 15 milliarder dollar i 2019 til 18,9 milliarder dollar i fjor.

I samme periode har Alphabets inntekter steget fra 161 milliarder dollar til over 307 milliarder dollar det siste regnskapsåret.

Det Baidu har vokst er lønnsomheten, som har flyttet seg fra 295 millioner dollar til over 2,8 milliarder dollar. Googles fortjeneste steg fra 34 milliarder dollar til over 73 milliarder dollar.

Baidus vekst har avtatt

De siste økonomiske resultatene viste at Baidus vekst stort sett har avtatt på grunn av plagene i Kina, hvor de fleste selskaper har rapportert svake tall.

Dens kvartalsvise inntekter falt fra 34 milliarder RMB i tredje kvartal 2023 til 33,9 milliarder RMB eller 4,6 milliarder dollar i 2. kvartal. Dets nettbaserte markedsføringstjenester falt fra 21 milliarder RMB til 20,62 milliarder RMB. Inntektene i årets første halvår gikk fra 65,2 milliarder RMB til 65,4 milliarder RMB eller 9 milliarder dollar.

Disse tallene betyr at virksomheten ikke går bra ettersom den kinesiske økonomien bremser. Analytikere forventer at inntektene vil være 4,8 milliarder dollar i inneværende kvartal. Helårsinntektene forventes å være 19,3 milliarder dollar, fulgt til 20,4 milliarder dollar neste år.

Baidus fortjeneste forventes å vokse gradvis i år fra $11,42 til $11,49 etterfulgt av $11,5 i neste regnskapsår.

BIDU verdsettelse

Derfor er Baidu ikke lenger en vekstaksje, noe som forklarer hvorfor verdsettelsen er mindre enn Google og andre firmaer.

Baidus pris-til-inntektsforhold er 9,07, mye lavere enn medianen for kommunikasjonssektoren på 13,42. Det er også mindre enn femårsgjennomsnittet på 15,2. Baidus forward P/E-forhold er 11,90, som også er lavere enn sektormedianen på 19.

Alphabet har derimot et P/E-multippel på 23,53 og et forward ratio på 21, som er høyere enn henholdsvis 20,75 og 19.

Denne verdsettelsesforskjellen er fordi Google vokser i et raskt tempo. Multipelen for termininntekter er 10,98, mens Baidus beregning er 4,50.

Det er også tegn på at Baidus nettstedtrafikk har falt de siste månedene. Data fra SimilarWeb viser at trafikken falt med 1 % i august til 2,52 milliarder mens Googles trafikk økte til 83,5 milliarder.

Baidu aksjekursanalyse

BIDU-diagram av TradingView

Det daglige diagrammet viser at BIDU-aksjekursen nådde bunnen på $80 i august og har hoppet tilbake med over 31% til nåværende $105,70.

Denne oppgangen skjedde etter at aksjen dannet et fallende kilediagram, et populært bullish tegn. Det har nå beveget seg over 50-dagers og 200-dagers eksponentielle bevegelige gjennomsnitt (EMA), noe som betyr at okser nå har kontroll.

Relative Strength Index (RSI) har beveget seg over det overkjøpte punktet på 80. Derfor vil aksjen sannsynligvis fortsette å stige ettersom okser sikter mot neste punkt på $115,35, det høyeste punktet 6. mai, som er omtrent 10% over dagens nivå.