Hvorfor det amerikanske arbeidsmarkedet forvirrer alle

Det amerikanske arbeidsmarkedet sender forvirrende signaler.

November ga sterke jobbfremgang, men arbeidsledigheten tikket høyere, og færre deltar i arbeidsstyrken.

De siste datautgivelsene er ikke så enkle, og dette har fått investorer, arbeidere og politikere til å klø seg i hodet.

Federal Reserve forbereder seg på et nøkkelmøte, og arbeidsmarkedets uvanlige oppførsel forventes å spille en stor rolle i deres beslutningsprosesser.

Novembers tall: gode eller dårlige?

I november la amerikanske arbeidsgivere til 227 000 jobber, ifølge Bureau of Labor Statistics.

Det er et stort hopp fra oktobers reviderte tall på 36.000 og høyere enn prognosen på 214.000.

Sektorer som helsetjenester (+54 000), fritid og gjestfrihet (+53 000) og myndigheter (+33 000) ledet anklagen.

Men ikke alle nyhetene var gode.

Arbeidsledigheten steg til 4,2 % fra 4,1 %. Yrkesdeltakelsen falt litt til 62,5 %.

Antall sysselsatte gikk ned med 355.000, mens de arbeidsledige økte med 161.000.

Over 40 % av arbeidsledige amerikanere har nå vært uten arbeid i mer enn 15 uker – en uvanlig høy andel utenom en lavkonjunktur.

Denne motsetningen er forvirrende. Lønnsmassene vokser, men arbeidsledigheten øker også.

Arbeidstakere forlater arbeidsmarkedet, og langtidsarbeidssøkere sliter med å finne arbeid.

Tidligere Fed-økonom Claudia Sahm sammenlignet situasjonen med "Twilight Zone", der ting ikke stemmer helt.

Hvorfor ansetter ikke bedrifter raskere?

Ansettelser holder ikke tritt med etterspørselen etter jobber.

Bedrifter ser ut til å være motvillige til å ansette, selv om økonomien ser sterk ut.

Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS) viste 7,7 millioner åpne stillinger i oktober, ned fra en topp på 12,2 millioner i mars 2022.

Noen bransjer, som detaljhandel, kutter til og med arbeidsplasser. Detaljhandelen mistet 28 000 stillinger i november, rett før høytiden, noe som indikerer endringen i hvordan bedrifter ansetter for sesongarbeid.

Samtidig øker lønningene jevnt.

Gjennomsnittlig timefortjeneste steg 0,4 % i november, og i løpet av det siste året har den økt med 4 %.

Mens høyere lønn er bra for arbeidere, kan de også få bedrifter til å nøle med å ansette flere folk, spesielt hvis de er bekymret for fremtidige kostnader.

Hva Fed tenker

Federal Reserve har kuttet renten for å holde økonomien i bevegelse.

Siden september er rentene satt ned med 0,75 prosentpoeng.

Nok et kutt på 0,25 poeng er allment forventet på Feds desembermøte.

Men ikke alle i Fed er overbevist om at flere kutt er det rette grepet.

Det paradoksale er at så lenge arbeidsmarkedet er sterkt, vil også BNP-tallene bli revidert høyere.

I et slikt scenario vil ytterligere rentekutt kanskje ikke akkurat være det beste trekket fremover.

Chicago Fed-president Austan Goolsbee kalte nylig arbeidsmarkedet "stabilt" og foreslåtte priser vil sannsynligvis være mye lavere et år fra nå.

Han antydet imidlertid at Fed kan redusere kutttakten hvis inflasjonen eller arbeidsmarkedsforholdene endrer seg.

Fed går en fin linje. Inflasjonen har avkjølt seg fra 2022-høydene, men prisveksten er fortsatt over målet på 2 %.

Samtidig ønsker de ikke å bremse arbeidsmarkedet ytterligere, spesielt med så mange som sliter med å finne arbeid.

Hva dette betyr for arbeidere og markeder

For arbeidere er dagens arbeidsmarked en blandet pose.

Mens det fortsatt er mange åpninger, øker langtidsledigheten, og færre deltar aktivt i arbeidsstyrken.

For noen betyr dette at det er vanskeligere å finne den rette muligheten, selv om bedrifter ansetter i nøkkelsektorer.

Investorer forblir due likevel.

Et tregere arbeidsmarked kan bety lavere renter, noe som trolig vil fortsette å presse aksjene opp.

Obligasjonsrentene vil trolig falle hvis rentekuttene fortsetter, og dollaren kan miste styrke.

På baksiden kan sektorer som helsetjenester og fritid, som legger til jobb, se mer investorinteresse.

Hva er neste?

Arbeidsmarkedets motsetninger skaper utfordringer for alle.

Arbeidere står overfor et tøft miljø, beslutningstakere vurderer sitt neste trekk, og investorer prøver å forstå det hele.

Mens Federal Reserve forbereder møtet, vil de blandede signalene fra novembers jobbdata være i sentrum.

Selv om markedet heller mot et nytt rentekutt, vil nøkkelen være å vurdere Jerome Powells tone.

Vil han virke haukaktig eller dueaktig?